Les actions d'Arm Holdings se sont envolées vers des sommets historiques, portées par la conviction des analystes que le concepteur de puces est au centre d'une nouvelle « renaissance du CPU » impulsée par l'essor des agents d'intelligence artificielle.
Les actions d'Arm Holdings (NASDAQ : ARM) ont bondi de 5,22 % mercredi pour clôturer à un nouveau record de 313,79 $, couronnant un rallye stupéfiant de 50 % sur la semaine et portant la capitalisation boursière de la société à 333,9 milliards de dollars. Ce mouvement prolonge une performance exceptionnelle pour le titre, qui affiche une hausse de plus de 120 % depuis le début de l'année, les investisseurs pariant sur le rôle central d'Arm dans la prochaine phase de croissance de l'infrastructure de l'IA.
Le rallye a été déclenché par les commentaires haussiers de Bernstein, qui a initié la couverture avec une recommandation « Surperformance ». « Arm se distingue dans les CPU pour serveurs grâce à son efficacité énergétique inégalée », a déclaré l'analyste David Dai, fixant un objectif de prix de 300 $. Dai soutient que la transition structurelle de l'entraînement des grands modèles de langage vers le déploiement d'agents d'IA autonomes nécessite une augmentation massive de l'intelligence informatique localisée, un changement qui joue directement en faveur des atouts architecturaux d'Arm.
La dynamique de l'action reflète ses récentes performances financières et ses solides indicateurs prospectifs. Le rendement du cours de l'action sur 90 jours s'élève désormais à 147,62 %, selon les données de Simply Wall St. Le chiffre d'affaires du quatrième trimestre fiscal de la société a grimpé de 20 % sur un an pour atteindre 1,49 milliard de dollars, tandis que la valeur contractuelle annualisée — un indicateur clé de l'activité future — a augmenté de 22 %.
L'enjeu est un marché des CPU pour serveurs en pleine expansion qui, selon Bernstein, pourrait quadrupler pour atteindre 137 milliards de dollars d'ici 2030. Alors que les processeurs graphiques (GPU) d'entreprises comme Nvidia ont dominé la phase d'entraînement de l'IA, la phase d'inférence — où les modèles entraînés génèrent du contenu et prennent des décisions — stimule la demande pour des unités centrales de traitement (CPU) plus économes en énergie. Ce changement pourrait permettre à Arm de capturer une part importante du marché, Dai prévoyant que les ventes d'Arm pourraient être multipliées par plus de cinq pour atteindre 26 milliards de dollars d'ici la fin de la décennie.
La dynamique d'Arm est principalement portée par l'émergence de l'IA agentique. À mesure que ces systèmes autonomes se déploient dans les industries, les demandes de calcul sur les centres de données devraient augmenter considérablement. Pour répondre à cela, Arm a récemment dévoilé son premier CPU pour centre de données, le processeur AGI, conçu spécifiquement pour ces charges de travail.
La demande des clients a déjà dépassé les attentes initiales. En seulement six semaines, les engagements pour la nouvelle plateforme CPU sont passés de 1 milliard de dollars à plus de 2 milliards de dollars pour les exercices fiscaux 2027 et 2028, offrant un carnet de commandes de plusieurs milliards de dollars qui réduit les risques des projections de revenus à court terme. La société prévoit que ce seul segment pourrait générer environ 15 milliards de dollars de revenus annuels d'ici l'exercice 2031.
L'impact de l'IA est déjà visible dans les finances d'Arm, en particulier de la part des grands fournisseurs de cloud comme Google (Alphabet), Microsoft et Meta Platforms. Ces hyperscalers choisissent de plus en plus des puces personnalisées basées sur Arm plutôt que l'architecture x86 traditionnelle pour optimiser l'efficacité thermique et la densité de calcul.
Cette adoption a permis aux revenus de redevances des centres de données d'Arm de faire plus que doubler sur un an lors de son dernier trimestre, la direction ne voyant aucun signe de ralentissement de la dynamique. Bernstein a souligné que ces puces pour centres de données commandent des taux de redevance par unité nettement plus élevés que les processeurs mobiles hérités, ce qui signifie que le changement de mix devrait générer un levier opérationnel significatif à mesure que les déploiements s'intensifient.
Malgré le puissant récit de croissance, l'ascension rapide de l'action a soulevé des inquiétudes quant à sa valorisation. Avec un ratio cours/bénéfice (P/E) prévisionnel de 228,7 fois, l'action ARM est valorisée pour une exécution quasi parfaite. L'indice de force relative (RSI) de l'action approche également du territoire de surachat, ce qui peut souvent signaler un repli à court terme.
Une analyse plus conservatrice de Simply Wall St suggère que l'action pourrait être considérablement surévaluée, indiquant une juste valeur de seulement 39,16 $ basée sur des modèles de flux de trésorerie actualisés. Cette évaluation repose largement sur l'estimation du taux de croissance annuel composé de 16 % de la société, qu'elle a récemment dépassé. L'écart entre le prix actuel et cette estimation souligne les attentes extraordinaires du marché pour la croissance d'Arm alimentée par l'IA.
Dans l'ensemble, les analystes de Wall Street restent prudemment optimistes avec une recommandation consensuelle d'« Achat modéré ». Bien que le rôle fondamental d'Arm dans la révolution de l'IA fournisse une thèse solide à long terme, de nombreux investisseurs pourraient trouver qu'un futur repli constitue une opportunité d'entrée plus attrayante.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
