Apple Inc. s'apprête à monopoliser le marché des semi-conducteurs de nouvelle génération en réservant plus de la moitié de la capacité de production initiale en 2nm de Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) pour 2026, tout en négociant parallèlement un accord de fabrication historique avec son rival Intel Corp. Cette stratégie menace de laisser Google (Alphabet Inc.) et ses partenaires matériels avec une génération de retard dans la guerre des puces d'IA, les forçant à se disputer des composants plus anciens et moins efficaces.
« Intel est le seul acteur capable d'augmenter sa capacité pour devenir une seconde source viable », a déclaré Ben Bajarin, analyste chez Creative Strategies, soulignant l'importance stratégique de la diversification de la chaîne d'approvisionnement pour les puces de pointe.
Le contraste entre les positions des deux géants de la tech est frappant. Apple a réservé la majorité du nœud N2 de TSMC pour ses processeurs A20 et M5 de nouvelle génération, selon un rapport de 24/7 Wall St. Parallèlement, des accords préliminaires sont en place pour qu'Intel produise une partie des puces d'Apple, selon le Wall Street Journal, un mouvement qui donnerait à Apple un levier sans précédent sur la chaîne d'approvisionnement. Google, pendant ce temps, doit se battre pour les wafers 3nm résiduels, alors que les prix des composants mémoire HBM3e et HBM4, essentiels pour l'IA, ont grimpé de 80 à 90 % depuis fin 2025.
Pour les investisseurs, cette divergence est cruciale. Apple utilise son trésor de guerre de 123 milliards de dollars et ses revenus trimestriels records de 30,98 milliards de dollars dans les services pour s'assurer un avantage décisif en termes de coût et de performance pour la prochaine décennie. À l'inverse, Alphabet fait face à une explosion de ses dépenses d'investissement, avec un objectif de 180 milliards de dollars pour 2026 qui pèse déjà sur le flux de trésorerie disponible, lequel a chuté de 46,6 % au premier trimestre pour atteindre 10,12 milliards de dollars.
La guerre sur deux fronts d'Apple pour l'approvisionnement en puces
La stratégie d'Apple est double. En pré-réservant le processus 2nm le plus avancé de TSMC, elle garantit que ses iPhones et Macs phares conserveront une avance en performance et en efficacité au moins jusqu'en 2027. Ce seul mouvement met des concurrents comme Qualcomm et Samsung, qui fournissent des puces pour l'écosystème Android, en difficulté.
Le second front est le partenariat potentiel avec Intel. Après des années de difficultés, l'activité de fonderie d'Intel gagne en crédibilité. Le processus 18A de l'entreprise se positionne comme un concurrent direct du nœud 2nm de TSMC. Un accord avec Apple, même pour une petite partie de son volume de puces, validerait le redressement d'Intel et offrirait à Apple une alternative cruciale à TSMC, atténuant les risques géopolitiques et de concentration de l'offre. Les actions d'Intel ont bondi de près de 14 % à l'annonce de ces discussions.
Le brasier des dépenses d'investissement de Google
Pendant qu'Apple verrouille l'approvisionnement, Google dépense massivement pour suivre le rythme. Les dépenses d'investissement de l'entreprise ont augmenté de 107 % sur un an pour atteindre 35,67 milliards de dollars au premier trimestre. Bien que cet investissement ait alimenté une croissance de 63 % de sa division Cloud et presque doublé le carnet de commandes cloud à 460 milliards de dollars, le coût est immense.
Les 180 milliards de dollars de dépenses d'investissement projetés pour 2026 représentent un pari massif sur la capacité de Google à bâtir une infrastructure d'IA capable de rivaliser avec des acteurs verticalement intégrés comme Apple. Cependant, ces dépenses se font au détriment de l'efficacité du capital et du flux de trésorerie disponible, un arbitrage qui pourrait inquiéter les investisseurs si les marges de l'activité cloud commençaient à se contracter sous le poids de ces investissements.
L'atout Intel
L'alliance potentielle entre Apple et Intel pourrait remodeler le paysage des semi-conducteurs. Sous la direction du PDG Lip-Bu Tan, Intel a investi massivement dans ses nœuds 14A et 18A et attire déjà des clients prestigieux. Nvidia a investi 5 milliards de dollars en septembre, et Elon Musk prévoit d'utiliser le futur nœud 14A d'Intel pour ses besoins chez xAI et Tesla.
Pour Apple, ajouter Intel comme partenaire de fabrication serait un coup de maître stratégique, mettant fin à sa dépendance exclusive envers TSMC et aux risques géopolitiques associés à Taïwan. Pour Intel, remporter le contrat d'Apple serait la validation ultime de son retour, prouvant qu'elle peut répondre aux exigences de l'entreprise technologique la plus valorisée au monde.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
