Alphabet chute de 4 % après une levée de fonds de 80 milliards de dollars pour l'IA, le cuivre atteint un record

La levée de fonds en actions de 80 milliards de dollars d'Alphabet a fait chuter son action et propulsé le cuivre à un record, révélant les fortunes divergentes des dépensiers de l'IA et de ceux qui la rendent possible.

Le S&P 500 a progressé de 0,1 %, la chute de 3,9 % d'Alphabet après une levée de 80 milliards de dollars ayant été compensée par la hausse du cuivre à un record de 6,70 $.

« Le fait qu'Alphabet ait choisi les actions plutôt que le crédit suggère que le marché est devenu moins favorable au financement des centres de données IA », a déclaré Jason Helfstein, analyste internet chez Oppenheimer.

Alphabet a clôturé près de 362 $, en baisse de 3,9 %, après avoir annoncé son intention de vendre pour 80 milliards de dollars d'actions — dont un placement privé de 10 milliards de dollars auprès de Berkshire Hathaway — pour financer ce qu'elle a appelé une « demande client sans précédent » pour l'IA. La vente plus large des valeurs technologiques a entraîné Microsoft (-4,2 %) et Meta (-0,5 %). Les contrats à terme sur le cuivre ont bondi de près de 2 % à un record de 6,70 $ la livre, portés par la perspective d'une demande soutenue des constructions de centres de données.

Cette levée de fonds en actions suggère que même les plus grands hyperscalers pourraient devoir faire appel aux marchés publics pour financer l'infrastructure IA, diluant potentiellement les actionnaires existants mais confirmant l'ampleur du déploiement. Alphabet prévoit de dépenser 187 milliards de dollars en usines et équipements en 2026, contre 91 milliards de dollars l'année dernière, avec des dépenses projetées à plus de 240 milliards de dollars en 2027.

Le plan d'investissement d'Alphabet marque un passage du financement par emprunt au financement par actions. La société a levé plus de 85 milliards de dollars en dette sur six devises au cours de l'année écoulée, portant son encours total de dette à plus de 100 milliards de dollars. Le nouveau programme d'actions comprend environ 40 milliards de dollars d'actions qui seront placées progressivement sur le marché à partir du troisième trimestre, et 30 milliards de dollars d'actions souscrites ainsi que des actions préférentielles convertibles obligatoires garanties par Goldman Sachs, JPMorgan et Morgan Stanley.

« Nous nous attendons désormais à ce que davantage d'hyperscalers évaluent la possibilité d'émettre des actions pour financer leurs besoins croissants en investissements », a déclaré Divyaunsh Divatia, analyste de recherche technologique chez Janus Henderson.

L'investissement de 10 milliards de dollars de Berkshire Hathaway s'ajoute à la position qu'elle a constituée depuis le troisième trimestre de l'année dernière. Le conglomérat a plus que triplé sa participation dans le mois dernier à 16,6 milliards de dollars, faisant d'Alphabet l'un de ses plus importants investissements en actions ordinaires. L'action Berkshire a gagné 0,3 % mardi.

« Cet achat supplémentaire montre que Greg Abel estime qu'Alphabet obtiendra un rendement raisonnable sur ses dépenses d'investissement en IA, même avec l'émission d'actions supplémentaires », a déclaré Bill Stone, directeur des investissements chez Glenview Trust Company.

La divergence entre l'action Alphabet et les prix du cuivre met en lumière là où les investisseurs voient l'opportunité de l'IA. Alors que les actions des hyperscalers — Meta, Microsoft, Amazon et Alphabet — ont toutes baissé mardi, le cuivre a poursuivi sa hausse, les traders intégrant des années de construction de centres de données gourmands en métaux.

« Il faut réfléchir aux goulets d'étranglement dans le déploiement des infrastructures », a déclaré Adrian Hellfert, directeur des investissements chez Westwood. « Nous avons de nombreuses pénuries — mémoire, processeurs, dans une certaine mesure, serveurs, cuivre. Oui, pratiquement tout. »

Les estimations de dépenses n'ont cessé d'augmenter rapidement. Au début de l'année, Wall Street s'attendait à 115 milliards de dollars de dépenses d'Alphabet en 2026 et à 130 milliards de dollars en 2027. Ces chiffres s'élèvent désormais à 187 milliards et 240 milliards de dollars, respectivement.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.