Points clés :
Alan Greenspan, qui a dirigé la Réserve fédérale pendant 19 ans sous quatre présidents, est décédé à 100 ans.
Alan Greenspan, le président de la Réserve fédérale qui a piloté la politique monétaire américaine pendant 19 ans à travers le boom des années 1990 et l'éclatement de la bulle Internet, est décédé lundi à 100 ans des suites de complications liées à la maladie de Parkinson.
« Alan est décédé à notre domicile ce matin à l'âge de 100 ans des suites de complications de la maladie de Parkinson », a déclaré Andrea Mitchell, son épouse et correspondante principale chez NBC News, dans un communiqué.
Greenspan a pris ses fonctions en tant que 13e président de la Fed en août 1987, deux mois avant le krach du lundi noir qui a fait plonger l'indice Dow Jones Industrial Average de 22,6 % en une seule séance. Il a réagi en fournissant des liquidités d'urgence au système bancaire, une mesure qui a stabilisé les marchés et établi sa réputation de gestionnaire de crise. Au cours des 18 années suivantes, il a présidé la plus longue expansion économique en temps de paix de l'histoire américaine, le taux de chômage tombant à 4 % en 2000 et l'inflation atteignant en moyenne environ 3 %.
Son héritage reste cependant contesté. La décision de Greenspan de maintenir le taux des fonds fédéraux à 1 % jusqu'à la mi-2004 — le plus bas en quatre décennies — a été plus tard citée par des économistes, dont l'ancien secrétaire au Trésor Lawrence Summers, comme ayant contribué à la bulle immobilière à l'origine de la crise financière de 2008. L'indice S&P 500 a perdu 38,5 % en 2008, la pire baisse sur une année civile depuis 1931.
Le moment le plus célèbre de Greenspan remonte à décembre 1996, lorsqu'il s'est demandé si une « exubérance irrationnelle » avait trop fait grimper les prix des actifs. L'expression a d'abord ébranlé les marchés — le Nikkei 225 de Tokyo a chuté de 3 % le lendemain — mais la reprise liée à Internet a continué pendant quatre années supplémentaires avant que le Nasdaq Composite ne s'effondre de 78 % par rapport à son sommet de mars 2000. Cet épisode a illustré à la fois l'influence de Greenspan sur les marchés mondiaux et les limites de la capacité d'un banquier central à dégonfler les bulles d'actifs par la seule rhétorique.
Né à New York en 1926, Greenspan a étudié l'économie sous la direction d'Arthur Burns à l'Université Columbia avant de bâtir une carrière de consultant économique privé. Il a été président du Conseil des conseillers économiques sous le président Gerald Ford avant d'être choisi par Reagan pour diriger la Fed. Son processus de confirmation a été marqué par ses opinions libertariennes — il était un proche disciple de la romancière Ayn Rand — mais il a gouverné en pragmaticien belliciste contre l'inflation durant ses premières années à la banque centrale, augmentant les taux pour lutter contre les inquiétudes inflationnistes en 1994, alors même que l'économie se remettait encore de la récession de 1990-1991.
L'ère Greenspan a établi un précédent en matière de transparence de la Fed qui a façonné la banque centrale moderne. Sous son successeur, Ben Bernanke, la banque centrale a adopté un ciblage explicite de l'inflation et a commencé à tenir des conférences de presse après les réunions de politique monétaire. L'actuel président Jerome Powell a élargi cette approche, la Fed publiant désormais des projections économiques trimestrielles et des prévisions de taux individuelles pour chacun de ses 19 responsables. Le passage de l'ère de l'opacité délibérée de Greenspan — connu pour ses déclarations publiques elliptiques et difficiles à interpréter — au cadre de communication structuré d'aujourd'hui représente l'un des changements institutionnels les plus significatifs des 112 ans d'histoire de la Fed.
La mort de Greenspan clôt un chapitre sur une période où un seul banquier central pouvait dominer le discours financier mondial. La Fed qu'il a dirigée pendant près de deux décennies gérait la politique monétaire d'une économie de 13 000 milliards de dollars ; aujourd'hui, l'économie américaine dépasse les 29 000 milliards de dollars, et le bilan de la banque centrale est passé d'environ 800 milliards de dollars à la fin de son mandat à environ 7 500 milliards de dollars. Le contraste montre comment l'institution elle-même a grandi en échelle et en complexité, même si l'ère du banquier central superstar s'est estompée.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
