Le rallye de l'IA voit l'émergence de 3 nouveaux leaders avec le début de la rotation technologique

(Reuters) – Les valeurs technologiques poussent les marchés vers des sommets historiques, mais le leadership commence à s'éloigner des géants habituels pour la première fois depuis 2022. Alors que le rallye de l'intelligence artificielle s'élargit, les investisseurs se tournent vers les entreprises d'infrastructure et de matériel spécialisé qui constituent l'épine dorsale de l'industrie de l'IA.

« Les marchés boursiers sont progressivement revenus à une valorisation basée sur les fondamentaux malgré des vents contraires géopolitiques externes récurrents », ont déclaré les analystes de Guotai Haitong Securities dans une note. Ils ont noté que la rotation thématique s'est accélérée et que l'appétit pour le risque se redresse, le passage à la substitution domestique dans le secteur technologique chinois restant un thème clé.

Le Nasdaq, à forte composante technologique, a bondi, mais les gains s'étendent. En Asie, l'indice Star 50 chinois, de style Nasdaq, a progressé de 3,5 % pour atteindre son plus haut niveau en trois mois, tandis que l'indice CSI Semiconductor a bondi de 5,5 %. À Hong Kong, l'indice Hang Seng Tech a progressé de 1,3 %, selon un rapport de Reuters du 27 avril. Cela intervient alors que les bénéfices des entreprises industrielles chinoises ont augmenté à leur rythme le plus rapide en six mois.

Cette rotation suggère que les investisseurs cherchent de nouvelles façons de s'exposer au boom de l'IA, au-delà des transactions encombrées sur quelques acteurs dominants. Ce changement pourrait créer de la volatilité pour les indices majeurs, mais présente également des opportunités dans des secteurs auparavant négligés qui sont essentiels à l'expansion de l'IA.

De nouveaux leaders émergent dans l'infrastructure de l'IA

La demande insatiable de centres de données alimentée par l'IA crée une nouvelle classe de gagnants dans des secteurs inattendus. Brookfield Corporation (BN) en est un exemple : un gestionnaire multi-actifs axé sur l'immobilier, l'infrastructure et les énergies renouvelables. Les segments de l'infrastructure et des énergies renouvelables de la société bénéficient de vents porteurs séculaires, notamment la demande de centres de données liée à l'IA.

Bien que l'action de Brookfield se soit dépréciée d'environ 8,50 % depuis avril 2025 en raison de la sensibilité aux taux d'intérêt et des difficultés immobilières, les analystes voient une valeur à long terme. David & Moat Investments souligne l'accélération de la croissance des solutions de gestion de patrimoine et des infrastructures comme des moteurs clés pour les bénéfices distribuables à long terme. Un moteur majeur de valeur cachée reste l'intérêt porté (carried interest), avec plus de 6 milliards de dollars de gains latents qui devraient être réalisés au cours des prochaines années, un catalyseur qui n'est pas encore pleinement reflété dans sa valorisation actuelle.

L'évolution du rallye des puces

Le rallye s'enfonce également plus profondément dans la chaîne d'approvisionnement des semi-conducteurs. Alors que Nvidia (NVDA) continue d'être une force dominante, son évolution vers un fournisseur complet d'infrastructure d'IA souligne le changement de paysage. La société se positionne désormais à la fois pour l'inférence et l'IA agentique, montrant qu'elle a plus d'une corde à son arc.

Dans le même temps, d'autres acteurs se créent des niches essentielles. Amazon (AMZN) voit son action reprendre de l'élan alors que la croissance de son segment de cloud computing s'accélère. L'activité de puces personnalisées de la société, qui génère un chiffre d'affaires annuel de 20 milliards de dollars, lui confère un avantage de coût significatif dans la course à l'IA. Amazon dispose de puces personnalisées depuis longtemps pour l'entraînement et l'inférence, une stratégie désormais validée par ses concurrents.

Pour les investisseurs, cette rotation signifie qu'il faut regarder au-delà des noms évidents. Si les géants du Nasdaq ne vont pas disparaître, la prochaine étape du rallye de l'IA pourrait être menée par les entreprises qui construisent l'infrastructure physique et numérique qui sous-tend toute l'industrie. Brookfield, se négociant à un P/E prévisionnel de 11,89, offre un profil de risque différent de celui de Nvidia, qui se négocie à un multiple beaucoup plus élevé. Cela suggère que des opportunités existent pour ceux qui sont prêts à s'intéresser aux « pelles et aux pioches » de la ruée vers l'or de l'IA.

Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.