4 géants de la tech misent 725 milliards de dollars sur l'IA, mais seuls 2 voient leurs actions grimper

Une divergence parmi les géants de la tech a montré que les investisseurs exigent désormais des retours clairs sur les dépenses liées à l'intelligence artificielle, récompensant Alphabet et Amazon tout en sanctionnant Meta Platforms et Microsoft pour des investissements massifs aux retours à court terme moins certains. Les quatre entreprises ont présenté un plan de dépenses combiné en IA dépassant 725 milliards de dollars pour 2026, mais seules les deux dotées de divisions cloud en plein essor ont vu leurs actions grimper.

« Les prévisions en ligne avec les attentes de Meta Platforms et d'Amazon ne vont pas impressionner le marché lorsque vous avez des budgets de CapEx de plus en plus élevés, donc une vente post-résultats pour des prévisions conformes est une explication facile », a déclaré Nathan Peterson, directeur de la recherche sur les produits dérivés au Schwab Center for Financial Research. Cette réaction montre que les résultats étaient largement attendus, déplaçant l'attention sur les dépenses.

La fracture est nette. Alphabet a rapporté que les revenus de Google Cloud ont bondi de 63 % pour atteindre 20 milliards de dollars, avec un carnet de commandes gonflant à 460 milliards de dollars. Amazon Web Services a crû de 28 %, son taux le plus rapide en 15 trimestres. En revanche, l'action de Meta a chuté de 10 % après avoir relevé son objectif de dépenses d'investissement pour 2026 de 10 milliards de dollars, pour atteindre jusqu'à 145 milliards de dollars, avec des plans de monétisation vagues.

La réaction du marché signale un changement pivot pour le secteur technologique. Dépenser des milliards dans l'IA ne suffit plus à enthousiasmer les investisseurs ; les entreprises doivent maintenant prouver qu'elles peuvent transformer cet investissement en flux de trésorerie tangibles. Cette nouvelle norme crée une « grande séparation » entre les géants de la tech, re-notant les valorisations sur la base d'une rentabilité démontrée de l'IA.

## Google et Amazon établissent la norme du ROI

Alphabet (GOOGL) et Amazon (AMZN) se sont imposés comme les leaders du nouveau paradigme d'investissement en IA en liant directement leurs dépenses aux bénéfices. Alphabet s'est engagé sur un plan de CapEx de 190 milliards de dollars pour 2026, un chiffre salué par les investisseurs après avoir vu les revenus de Google Cloud accélérer de 63 % à 20 milliards de dollars. Le carnet de commandes cloud de l'entreprise a presque doublé en un seul trimestre pour atteindre 460 milliards de dollars, offrant une visibilité claire sur les revenus futurs issus de ses investissements en IA et en infrastructure.

« Étant donné que la capacité est une contrainte à l'échelle de l'industrie et que la position financière d'Alphabet est solide, nous pensons qu'il est logique de maintenir la pression », a déclaré Justin Patterson, analyste chez KeyBanc Capital Markets. Le marché a acquiescé, faisant grimper les actions d'Alphabet de près de 10 % dans les deux jours suivant le rapport. De même, Amazon a vu son action atteindre un nouveau record historique après qu'Amazon Web Services a annoncé son meilleur taux de croissance annuel en près de quatre ans, avec des revenus grimpant de 28 % à 37,6 milliards de dollars, portés en partie par ses partenariats en IA.

## Meta et Microsoft face à l'examen des investisseurs

Dans l'autre camp, Meta Platforms (META) et Microsoft (MSFT) ont servi d'avertissements. Les actions de Meta ont plongé de près de 10 % après avoir relevé ses prévisions de CapEx pour l'année 2026 de 10 milliards de dollars, dans une fourchette de 125 à 145 milliards de dollars. Cette augmentation, attribuée à la hausse des coûts des composants et des centres de données, n'était pas accompagnée d'un plan clair pour générer des revenus à partir de ses ambitions en IA, le PDG Mark Zuckerberg admettant l'absence d'un « plan très précis sur la manière exacte dont chaque produit va monter en charge ».

Microsoft, malgré une croissance de 40 % de sa division cloud Azure et un carnet de commandes massif de 627 milliards de dollars, a également vu son action glisser de 3,5 %. L'entreprise prévoit de dépenser environ 190 milliards de dollars pour son exercice fiscal 2026 dans l'IA. La réaction négative suggère que même avec une activité cloud solide, les investisseurs deviennent plus exigeants quant au rythme de monétisation des nouveaux produits IA comme l'assistant Copilot de Microsoft, qui n'a pas encore montré de traction significative par rapport à sa base de clients plus large. Les « Hunger Games » de l'IA ont commencé, et Wall Street compte désormais les points sur la base des profits, et pas seulement du potentiel.

Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.