Les quatre plus grandes entreprises technologiques américaines ont publié des résultats au premier trimestre supérieurs aux attentes, mais ont vu leurs cours de bourse diverger suite à l'annonce de plans de dépenses d'investissement massifs pour financer la course à l'IA. Les résultats d'Alphabet, Amazon, Meta Platforms et Microsoft affichent une forte croissance du chiffre d'affaires, mais l'attention des investisseurs s'est déplacée vers l'explosion des coûts nécessaires pour rivaliser dans l'intelligence artificielle, créant une incertitude pour le secteur.
« Il semble que Google soit en train de gagner des parts de marché sur l'ensemble de ces clouds », a déclaré Brent Thill, analyste logiciel senior chez Jefferies, à CNBC, désignant le géant de la recherche comme le grand gagnant. « Google s'est vraiment démarqué. »
Les quatre géants de la tech ont tous dépassé les prévisions de revenus de Wall Street mercredi. Alphabet a annoncé un chiffre d'affaires de 109,9 milliards de dollars contre une estimation de 107,2 milliards, tandis que Meta a publié 56,31 milliards de dollars contre 55,55 milliards attendus. Le chiffre d'affaires de Microsoft a atteint 82,9 milliards de dollars, dépassant les prévisions de 81,5 milliards, et les ventes d'Amazon ont atteint 181,5 milliards de dollars, bien au-delà des estimations. Malgré ces dépassements, l'action Meta a chuté de plus de 6 % dans les échanges après-bourse et celle d'Amazon a reculé d'environ 5 %, tandis qu'Alphabet a grimpé de plus de 4 %.
Cette divergence souligne la tension centrale pour les investisseurs : un déploiement coûteux de l'IA qui promet une croissance future mais pèse sur la rentabilité à court terme. Le principal moteur d'inquiétude est l'augmentation brutale des prévisions de dépenses d'investissement (capex). Meta a relevé ses prévisions de dépenses annuelles de 10 milliards de dollars, dans une fourchette de 125 à 145 milliards de dollars. Alphabet a relevé ses prévisions de capex pour 2026 entre 180 et 190 milliards de dollars et a prévenu d'un chiffre « significativement » plus élevé en 2027, signalant un cycle d'investissement prolongé pour répondre à la demande tirée par l'IA.
Le grand fossé du Cloud : Google gagne du terrain sur ses rivaux
La bataille pour la domination du cloud computing s'intensifie, les services d'IA devenant le principal moteur de croissance. Google Cloud s'est distingué avec une augmentation de 63 % de son chiffre d'affaires sur un an, à 20,02 milliards de dollars, pulvérisant l'estimation consensuelle de 18,05 milliards de dollars. Cette croissance suggère que Google capte des clients au détriment de ses plus grands rivaux.
En comparaison, le segment Intelligent Cloud de Microsoft, qui inclut sa plateforme Azure, a vu son chiffre d'affaires croître de 40 % à 34,68 milliards de dollars. Amazon Web Services (AWS), le leader du marché, a enregistré la croissance la plus lente des trois, avec un chiffre d'affaires en hausse de 28 % à 37,59 milliards de dollars. Le PDG d'Alphabet, Sundar Pichai, a noté que l'entreprise est « limitée par sa capacité de calcul à court terme », suggérant que ses revenus cloud auraient pu être encore plus élevés si elle avait eu plus de capacité pour répondre à la demande. Le carnet de commandes cloud de l'entreprise a presque doublé par rapport au trimestre précédent pour atteindre 460 milliards de dollars.
Les inquiétudes sur le capex l'emportent sur les bons résultats
Les baisses de cours de Meta et d'Amazon après-bourse soulignent l'anxiété des investisseurs face à l'escalade des coûts de la course à l'IA. Les plans de dépenses accrus de Meta ont éclipsé ses excellents résultats, avec un bénéfice par action ajusté de 10,44 dollars, dépassant de loin le consensus de 6,68 dollars. L'entreprise a attribué l'augmentation du capex à des dépenses plus coûteuses en matériel et en centres de données nécessaires pour développer ses capacités d'IA, y compris ses nouveaux Meta Superintelligence Labs.
De même, Amazon a publié des prévisions de résultat opérationnel pour le deuxième trimestre plus faibles que prévu, le point médian étant inférieur aux estimations des analystes. Cela a éclipsé un solide premier trimestre où les ventes nettes ont augmenté de 17 %. Les engagements de dépenses des quatre géants indiquent que les investissements massifs dans les serveurs, les centres de données et les puces personnalisées de sociétés comme Nvidia vont continuer à s'accélérer, forçant les investisseurs à peser le potentiel à long terme de la monétisation de l'IA face aux coûts immenses et immédiats.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
