Le stablecoin frxUSD de Frax Finance prend de l'ampleur suite à l'introduction en bourse de Circle, tirant parti de sa conformité avec la loi GENIUS pour s'établir comme un acteur clé sur le marché réglementé des stablecoins.

Résumé analytique

Frax Finance se positionne stratégiquement comme un stablecoin conforme à la loi GENIUS, suite à l'introduction en bourse réussie de Circle. Le stablecoin frxUSD de l'entreprise et son écosystème associé sont conçus pour répondre aux exigences du nouveau paysage réglementaire, attirant potentiellement les utilisateurs institutionnels et de détail à la recherche de stablecoins conformes à la réglementation.

L'événement en détail

Circle Internet Group, Inc., l'émetteur de USDC, est entré en bourse sur le NYSE le 5 juin 2025, sous le symbole boursier CRCL. Le prix de l'IPO était de 31 dollars par action, levant environ 1,1 milliard de dollars et valorisant Circle à près de 6 milliards de dollars. Une forte demande a propulsé le titre à la hausse, atteignant un sommet de 750 % au-dessus de son prix initial. Le 18 juillet 2025, le président Donald J. Trump a promulgué la loi GENIUS, établissant un système réglementaire fédéral pour les stablecoins, exigeant un soutien de réserve à 100 % avec des actifs liquides et nécessitant des divulgations mensuelles de la composition des réserves.

Le fondateur de Frax Finance, Sam Kazemian, a participé à la rédaction de la loi GENIUS. Sur la base de ces connaissances réglementaires, Frax Finance a commencé à émettre un stablecoin frxUSD conforme à la loi GENIUS en février 2025. Les réserves de frxUSD sont composées de jetons de fonds du marché monétaire (MMF) libellés en dollars et de jetons de fonds obligataires américains.

Implications sur le marché

La conformité à la loi GENIUS pourrait entraîner une adoption plus large du frxUSD de Frax Finance et de son écosystème. La loi priorise la protection des consommateurs, renforce le statut de monnaie de réserve du dollar américain et renforce la sécurité nationale. Les émetteurs de stablecoins doivent obtenir une licence fédérale ou une licence d'État certifiée, maintenir des réserves fiduciaires de 1:1 et passer des audits mensuels. La loi interdit tout paiement d'intérêts, de staking ou d'incitations, définissant les stablecoins strictement comme des "jetons de paiement".

Frax Finance vise à créer un "système d'exploitation de stablecoin" par le biais d'une intégration verticale, comprenant frxUSD, la plateforme front-end FraxNet et la blockchain Fraxtal. FraxNet permet aux utilisateurs de frapper/échanger des frxUSD et de gagner des rendements stables, tandis que Fraxtal est une blockchain EVM L1 haute performance pour frxUSD utilisant le jeton de gouvernance FRAX comme jeton de gaz. Le Hardfork Frax North Star renomme FXS en FRAX, qui deviendra le jeton de gaz pour Fraxtal, et introduit un plan d'émission de queue avec des émissions annuelles de FRAX pour les initiatives communautaires et DAO.

Commentaire d'expert

Le frxUSD de Frax Finance est strictement conforme à la loi GENIUS et, grâce à une stratégie d'intégration verticale, il mène l'avenir de la trinité des stablecoins (argent, front-end, back-end).

Cette déclaration souligne l'approche stratégique de Frax Finance pour construire un écosystème stablecoin complet qui s'aligne sur les exigences réglementaires et offre une gamme de services, y compris le trading(Fraxswap), le prêt(Fraxlend) et le staking liquide Ethereum(frxETH).

Contexte plus large

Le succès de l'introduction en bourse de Circle et l'adoption de la loi GENIUS signalent un changement dans l'industrie des stablecoins vers la conformité réglementaire et l'adoption institutionnelle. Frax Finance se positionne pour capitaliser sur cette tendance en offrant un stablecoin conforme à la loi GENIUS et un écosystème intégré verticalement. Cette démarche pourrait attirer les utilisateurs à la recherche de stablecoins conformes à la réglementation et stimuler la transition de l'industrie de la finance traditionnelle vers les systèmes on-chain.

La loi GENIUS impose des exigences réglementaires aux émetteurs de stablecoins de paiement autorisés concernant le capital, la liquidité, la gestion des risques, le marketing, les audits/rapports, la lutte contre le blanchiment d'argent et la conformité aux sanctions économiques. La loi interdit également le paiement d'intérêts ou de rendements aux détenteurs de stablecoins et exige que les émetteurs possèdent la capacité technique de saisir, geler ou brûler les stablecoins de paiement lorsque la loi l'exige.