La Fed fait une pause alors que les pertes d'emplois atteignent 92 000
La Réserve fédérale devrait maintenir son taux directeur inchangé dans la fourchette de 3,50 % à 3,75 % à l'issue de la réunion de son comité le 18 mars. Cette décision de faire une pause fait suite à trois baisses de taux au second semestre 2025, alors que les décideurs sont désormais confrontés à une détérioration rapide de la situation économique. Selon l'outil CME FedWatch, les marchés à terme tablent sur une quasi-certitude du maintien des taux.
La banque centrale navigue dans un environnement complexe défini par des données contradictoires. Le marché du travail américain a montré des signes clairs de faiblesse après avoir perdu 92 000 emplois en février, annulant un gain de janvier et ramenant le taux de chômage à 4,4 %. Ce ralentissement est aggravé par la révision à la baisse par le Bureau d'analyse économique de son estimation de croissance du PIB pour le quatrième trimestre 2025, passant de 1,4 % initialement à 0,7 % seulement, alimentant les inquiétudes concernant une potentielle récession.
La guerre pousse le pétrole à plus de 40 %, compliquant la lutte contre l'inflation
Un choc majeur du côté de l'offre complique le double mandat de la Fed, qui consiste à maintenir la stabilité des prix et un faible taux de chômage. La guerre avec l'Iran a gravement perturbé les marchés mondiaux de l'énergie, bloquant le trafic à travers le détroit d'Ormuz, un point d'étranglement pour environ 20 % de l'approvisionnement mondial en pétrole. Cette perturbation a entraîné une augmentation de plus de 40 % des prix du pétrole de référence et les a brièvement fait dépasser 100 dollars le baril.
Cette flambée des coûts énergétiques présente une menace de stagflation classique. Bien que la dernière lecture de l'indice des prix à la consommation (IPC) pour février ait montré un taux d'inflation apparemment modéré de 2,4 %, les données ne capturent pas l'impact total de la récente flambée des prix du pétrole. Les banquiers centraux, y compris la Banque des règlements internationaux (BRI), ont mis en garde contre des réactions politiques agressives aux chocs d'approvisionnement temporaires, car une hausse des taux pourrait davantage nuire à une économie déjà fragile sans freiner efficacement ce type d'inflation.
Les marchés ne prévoient désormais qu'une seule baisse de taux de la Fed pour 2026
En réponse à l'évolution du paysage économique, les marchés financiers ont considérablement réévalué leurs attentes en matière de politique monétaire future. Les investisseurs ont réduit leurs paris sur un assouplissement, les marchés monétaires n'anticipant désormais qu'une seule baisse de taux d'un quart de point de la Réserve fédérale pour toute l'année. Cela reflète un large consensus selon lequel la banque centrale adoptera une approche prudente et attentiste lors de ses prochaines réunions de mars et avril.
L'incertitude est amplifiée par une transition de leadership imminente à la banque centrale. Le mandat de Jerome Powell en tant que président devrait se terminer en mai, mais la confirmation de son successeur désigné, Kevin Warsh, est bloquée au Sénat. Cette impasse politique ajoute une couche d'imprévisibilité supplémentaire pour les investisseurs qui tentent de prévoir la trajectoire politique de la Fed à travers une période de troubles géopolitiques et économiques importants.
Edgen Crypto·Mar 18 2026, 11:54