Las acciones de Wynn Resorts caen en medio de la amenaza de tormenta en Macao y los datos débiles de la Semana Dorada
Los operadores de casinos caen por preocupaciones climáticas en Macao y datos de la Semana Dorada
Las acciones de Wynn Resorts (NASDAQ: WYNN) cayeron aproximadamente un 6% el 3 de octubre de 2025, cerrando cerca de $125.37, ya que el operador de casinos enfrentó la aprensión de los inversores derivada de dos preocupaciones: datos de viaje decepcionantes de la festividad de la Semana Dorada de China y la inminente llegada del ciclón tropical Matmo a Macao. Esta caída se reflejó en todo el sector, con otros grandes operadores expuestos a Macao también experimentando descensos notables.
El evento en detalle
El catalizador inmediato del descenso a nivel sectorial fue doble. En primer lugar, los datos iniciales de viajes de los dos primeros días de la festividad de la Semana Dorada de China (1 al 8 de octubre) indicaron un flujo de pasajeros menor de lo esperado, quedando por debajo de las expectativas de los inversores. Este período es tradicionalmente crítico para impulsar el turismo y los ingresos del juego en Macao.
En segundo lugar, el ciclón tropical Matmo está a punto de amenazar Macao, marcando la cuarta tormenta de este tipo que amenaza la región en solo cinco semanas. La Oficina Meteorológica y Geofísica de Macao (SMG) anticipó que Matmo estaría a menos de 800 kilómetros de Macao a principios del 4 de octubre, con su aproximación más cercana proyectada para el 5 de octubre. Este evento meteorológico conlleva el potencial de fuertes vientos, lluvias torrenciales y marejadas ciclónicas significativas, coincidiendo con una marea viva astronómica.
El impacto fue generalizado entre los operadores de Macao: las acciones de Las Vegas Sands (NYSE: LVS) disminuyeron entre un 5.5% y un 6%, las de Melco Resorts & Entertainment (NASDAQ: MLCO) cayeron entre un 6.5% y un 7%, y las de MGM Resorts International (NYSE: MGM) retrocedieron entre un 1% y un 2%.
Análisis de la reacción del mercado
La reacción de los inversores refleja una mayor ansiedad por las posibles pérdidas de ingresos durante el período crítico de la Semana Dorada, un momento en el que normalmente se anticipa una fuerte afluencia de visitantes y ingresos por juegos. La amenaza del ciclón tropical Matmo introduce riesgos operativos significativos, incluida la posibilidad de cierres temporales de casinos, una reducción del número de visitantes y una posterior caída en los ingresos brutos del juego (GGR) de octubre de 2025.
Esta vulnerabilidad a los eventos climáticos fue destacada recientemente por el Supertifón Ragasa en septiembre de 2025, que provocó un cierre sin precedentes de 33 horas de todos los casinos de Macao y una pérdida estimada de 880 millones de MOP (109.9 millones de dólares estadounidenses) en GGR. La recurrencia de eventos climáticos tan severos subraya los desafíos inherentes para una industria que depende en gran medida de condiciones estables y un turismo ininterrumpido.
Más allá de los problemas específicos de Macao, un viento en contra económico más amplio que contribuye al clima de inversión cauteloso es el continuo descenso de la confianza del consumidor estadounidense. El Índice de Confianza del Consumidor de The Conference Board® cayó 3.6 puntos en septiembre hasta 94.2, marcando su nivel más bajo desde abril de 2025. El Índice de Expectativas, un indicador prospectivo, se ha mantenido por debajo del umbral de 80 puntos, lo que a menudo señala una recesión inminente, desde febrero de 2025. Esta incertidumbre económica más amplia puede afectar el gasto discrecional, incluidos el ocio y la hostelería, lo que afecta a los operadores con carteras geográficas diversas.
Contexto más amplio e implicaciones
A pesar de los desafíos recientes, el mercado del juego de Macao ha mostrado cierta resiliencia. El GGR de septiembre de 2025 alcanzó los 18.29 mil millones de MOP (2.28 mil millones de dólares estadounidenses), un aumento del 6% interanual, aunque no alcanzó las previsiones de los analistas y experimentó una disminución del 17.5% intermensual desde agosto. El GGR acumulado para los primeros nueve meses de 2025 se situó en 181.34 mil millones de MOP (22.6 mil millones de dólares estadounidenses), una ganancia del 7.1% interanual. Sin embargo, para cumplir con el pronóstico de ingresos anuales revisado del gobierno de 226 mil millones de MOP, se requieren 45 mil millones de MOP sustanciales en el cuarto trimestre.
Compañías como Las Vegas Sands (LVS), con una capitalización de mercado de aproximadamente $35.23 mil millones, ejemplifican las características del sector. LVS ha demostrado un robusto crecimiento de ingresos, con una tasa a tres años del 40.4%, un margen operativo del 21.89%, un margen neto del 12.16% y un margen bruto del 49.38%. Sin embargo, su balance muestra una alta relación deuda-capital de 7.95 y un Altman Z-Score de 2.39, lo que indica cierto estrés financiero. Las métricas de valoración para LVS, incluida una relación P/E de 25.99, P/S de 3.19 y P/B de 17.74, se encuentran actualmente cerca de sus respectivos máximos.
La dinámica de la industria en Macao también está cambiando, con MGM China proyectada para asegurar la mayor ganancia en participación de mercado, alcanzando el 16.8%. La flexibilización de la liquidez se identifica como un factor crítico que sustenta el repunte de Macao, particularmente en la categoría de masa premium, con los ingresos brutos del juego recuperándose al 82% de los niveles previos a la pandemia y las tasas de ocupación manteniéndose altas. Inicialmente, se pronosticó que los ingresos de octubre aumentarían un 13% interanual y un 28% intermensual después del tifón de septiembre.
Comentarios de expertos
Los analistas de Citi, incluidos Brian Gong y Alicia Yap, observaron que el volumen total de pasajeros durante los primeros días de la Semana Dorada cayó por debajo de las expectativas de los inversores. Esto se atribuyó en parte a que los viajeros podrían haber comenzado sus viajes antes en el período festivo.
Si bien Anne Ling de Jefferies mantiene el optimismo con respecto a la trayectoria de crecimiento a largo plazo de Macao y había anticipado una fuerte recuperación del GGR en octubre después de Ragasa, la amenaza inmediata que representa Matmo introduce una nueva incertidumbre, lo que podría atenuar estas proyecciones alcistas.
Seaport Research Partners destacó que la flexibilización de la liquidez es el factor más crítico que impulsa el fuerte repunte de los ingresos del juego de Macao, lo que afecta significativamente el regreso de los jugadores de alto patrimonio neto en el segmento masivo premium.
Perspectivas
El enfoque inmediato para los operadores de casinos de Macao será gestionar el impacto del ciclón tropical Matmo. El alcance de las interrupciones operativas, incluidos los posibles cierres y su duración, influirá directamente en las cifras del GGR de octubre y en las perspectivas de ganancias del cuarto trimestre para compañías como Wynn Resorts. La creciente frecuencia de los desafíos relacionados con el clima subraya la necesidad de una sólida planificación de contingencia en este mercado geográficamente vulnerable.
Los inversores también seguirán de cerca los futuros datos de viajes chinos y los indicadores económicos más amplios, en particular la confianza del consumidor estadounidense, que sigue siendo un factor determinante clave del gasto discrecional en los sectores de ocio y hostelería. Si bien la trayectoria de crecimiento a largo plazo de Macao parece robusta, es probable que persista la volatilidad a corto plazo ligada a los choques externos, posicionando las acciones de casinos como activos de alto beta sensibles a eventos en rápida evolución.
