Las apuestas de opciones se duplican mientras los traders apuntan a un tipo de cambio de 6,50
La especulación alcista sobre el yuan chino se ha intensificado, y los datos del mercado de opciones revelan que las apuestas sobre su apreciación ahora duplican el volumen de las apuestas bajistas. Según datos de la Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), las opciones USD/CNY se convirtieron recientemente en la segunda opción de divisa más negociada a nivel mundial en un solo día. Los bancos de inversión informan que los clientes están estructurando activamente operaciones para asegurar las ganancias recientes mientras mantienen una exposición alcista. Algunos traders están fijando objetivos de precio de fin de año para el par USD/CNY en 6,50, lo que indica expectativas de una apreciación adicional del 5%.
Vemos una fuerte demanda de estrategias a la baja para USD/CNH... Esto representa un amplio consenso de que el CNH continuará fortaleciéndose a medio plazo, siendo 6,50 un objetivo típico de fin de año.
— Akshay Saxena, Jefe de Operaciones de Opciones de FX en Asia en Citigroup.
Las liquidaciones de FX corporativas que superan los 188.000 millones de dólares impulsan la fortaleza del yuan
La marcada fortaleza del yuan, que lo ha visto superar a otras monedas importantes frente a un dólar estadounidense en recuperación general, se basa en la actividad económica fundamental. Un motor principal es una ola masiva de liquidaciones de divisas por parte de las corporaciones chinas. Los bancos procesaron un total neto de 99.900 millones de dólares en liquidaciones de clientes en diciembre de 2025, seguidos de otros 88.800 millones de dólares en enero de 2026. Esta actividad se deriva de la conversión de un vasto superávit comercial, que se estima ha dejado una acumulación de entre 725.000 millones y 1,14 billones de dólares en tenencias de divisas extranjeras esperando ser convertidas a yuanes. Con el yuan offshore rompiendo el nivel de 6,83 a finales de febrero para alcanzar su punto más fuerte desde abril de 2023, estas conversiones se han acelerado, creando una demanda sustancial de la moneda local.
El PBoC interviene para evitar una apreciación excesiva
En respuesta al rápido y unilateral ascenso del yuan, los reguladores chinos están tomando medidas para gestionar su trayectoria y evitar una apreciación excesiva. El 27 de febrero de 2026, el Banco Popular de China (PBoC) anunció que eliminaría las tarifas adicionales sobre ciertas operaciones de derivados utilizadas para vender en corto el yuan, a partir del 2 de marzo. La medida está diseñada para reducir el costo de apostar contra la moneda, fomentando así una acción de precios bidireccional y mitigando el riesgo de un repunte desordenado. Si bien el sentimiento alcista es fuerte, los precios de las opciones aún muestran una prima para las operaciones que protegen contra una caída del yuan, lo que sugiere que los participantes del mercado están cubriendo sus posiciones en lugar de esperar una reversión brusca. Los analistas ahora proyectan que la moneda entrará en un período de fluctuación bidireccional, pero mantendrá una modesta tendencia de apreciación, pudiendo terminar 2026 en el rango de 6,85 a 6,87 frente al dólar.
Edgen Stock·Feb 27 2026, 08:16