El yuan rompe los 6.87, alcanzando un máximo de 22 meses
El 25 de febrero, el Yuan chino se apreció bruscamente frente al dólar estadounidense, con las tasas tanto onshore como offshore alcanzando sus niveles más altos desde abril de 2023. La tasa onshore (CNY) rompió la marca de 6.87 para cotizar a 6.8658, mientras que la tasa offshore (CNH) alcanzó 6.8628, ambas ganando más de 150 pips. Este movimiento se atribuye a una combinación de la persistente debilidad del dólar estadounidense, los sólidos fundamentos económicos chinos y un aumento en las liquidaciones de divisas por parte de las empresas exportadoras, que alcanzaron un récord de 100.1 mil millones de dólares solo en diciembre de 2025.
Las preocupaciones sobre el crédito estadounidense impulsan el declive del dólar
El principal catalizador de la fortaleza del yuan es un debilitamiento generalizado del dólar estadounidense, arraigado en las preocupaciones del mercado sobre el crédito soberano de EE. UU. En 2025, el índice del dólar cayó un 9.4%, mientras que el yuan solo se apreció un 4.3% frente a él, lo que indica que el movimiento es en gran medida una historia del dólar. Los analistas señalan un comportamiento inusual en el mercado de bonos de EE. UU. como evidencia de la fading confianza. Desde que la Reserva Federal comenzó su ciclo de recortes de tasas en septiembre de 2024, el rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 10 años ha aumentado paradójicamente 31 puntos básicos hasta el 4.04%, un marcado contraste con las significativas caídas de rendimiento observadas en ciclos de flexibilización anteriores. Esto sugiere que los inversores están exigiendo una prima de crédito más alta por mantener la deuda estadounidense, ya que los pagos netos de intereses, que alcanzaron los 881.1 mil millones de dólares en octubre de 2024, superaron el presupuesto de defensa nacional.
Los analistas pronostican una mayor apreciación hacia 6.70
Los principales bancos de inversión anticipan que el repunte del yuan continuará. Goldman Sachs, en un informe del 20 de febrero, mantuvo su objetivo a 12 meses de 6.70, argumentando que la moneda sigue infravalorada en aproximadamente un 22%. El banco citó el sólido superávit por cuenta corriente de China, que alcanzó el 3.7% del PIB en 2025 y se proyecta que alcance el 4.3% en 2026, como un apoyo fundamental clave. De manera similar, HSBC revisó su pronóstico de fin de año a 6.75. Sin embargo, algunos analistas advierten que el ritmo de apreciación podría ralentizarse. El Banco Popular de China ha mostrado señales de intervención para frenar las ganancias rápidas y unilaterales, lo que se evidencia en que el tipo al contado se ha negociado constantemente por debajo de la fijación oficial del punto medio desde diciembre de 2025.
Edgen Stock·Feb 25 2026, 11:43