Las acciones de valor superan a las de crecimiento en un 13% en la rotación procíclica

Edgen Stock·Feb 20 2026, 22:05

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Puntos Clave

Una lectura del PMI de enero que señala la expansión de la manufactura estadounidense por primera vez en un año ha desencadenado una rotación significativa del mercado, de las acciones de crecimiento de gran capitalización a activos de valor, cíclicos y de pago de dividendos. Este cambio ha impulsado al alza las acciones industriales y de materiales, al tiempo que destaca los posibles riesgos de valoración a medida que los analistas cuestionan la sostenibilidad del repunte.

Rotación procíclica: Un índice manufacturero estadounidense positivo estimuló un cambio hacia acciones económicamente sensibles, con empresas industriales como Deere (+42%) y empresas de materiales como Dow (+35%) registrando ganancias significativas.
El valor supera al crecimiento: El ETF Vanguard Value obtuvo un rendimiento del 8% en lo que va del año, superando a su equivalente de crecimiento en 13 puntos porcentuales, mientras que el ETF SCHD centrado en dividendos ganó un 15%.
La rotación podría estar sobreextendida: Los analistas advierten que las acciones cíclicas pueden haber descontado ya una mejora económica adicional, mientras que las siete magníficas acciones tecnológicas cotizan ahora a 25.8 veces las ganancias futuras, una prima más justificable dada su perspectiva de crecimiento superior.

Las acciones cíclicas avanzan a medida que el PMI manufacturero de EE. UU. se expande

Una rotación del mercado hacia acciones cíclicas y de valor cobró impulso a principios de 2026, impulsada por datos económicos que sugieren una recuperación manufacturera. El Índice de Gerentes de Compras (PMI) de EE. UU. de enero indicó una expansión por primera vez en un año, lo que llevó a los inversores a sectores económicamente sensibles. Las empresas industriales y de materiales han liderado la carga, con la empresa agrícola Bunge Global subiendo un 37%, el productor de químicos Dow ganando un 35% y el fabricante de equipos Deere aumentando un 42% en lo que va del año. Este cambio procíclico también ha beneficiado a la energía y los materiales, con Exxon Mobil y la minera de oro Newmont apreciándose aproximadamente un 25%.

Los fondos de valor y dividendos superan a un mercado plano

El cambio en el apetito de los inversores se refleja claramente en los flujos de fondos y el rendimiento de los factores. El ETF Vanguard Value ha ofrecido un retorno del 8% en lo que va del año, superando a su contraparte de crecimiento en 13 puntos porcentuales, mientras que el S&P 500 se ha mantenido plano. Las estrategias centradas en dividendos también han mostrado buenos resultados, con el ETF Schwab US Dividend Equity registrando una ganancia del 15%. La rotación se extendió a la capitalización de mercado, ya que el ETF iShares Core S&P Small Cap obtuvo un retorno del 9%, lo que indica una participación de mercado más amplia más allá de los nombres tecnológicos de gran capitalización que dominaban anteriormente.

Los analistas cuestionan la durabilidad de la rotación a medida que aumentan las valoraciones

A pesar del fuerte rendimiento de los activos cíclicos, algunos estrategas advierten que la operación podría estar sobreextendida. Los analistas de J.P. Morgan señalaron que las acciones económicamente sensibles ya han subido a niveles que anticipan lecturas del PMI global mucho más altas. La rápida reversión de Molson Coors, que devolvió casi toda su ganancia del 16% en lo que va del año después de un pronóstico de ganancias débil, destaca el riesgo. Mientras tanto, las siete magníficas acciones tecnológicas cotizan ahora a 25.8 veces las ganancias futuras, una prima que el economista Ed Yardeni argumenta que está justificada por su crecimiento de ganancias proyectado del 22.8%, en comparación con solo el 12.9% para el resto del S&P 500.