Los operadores eliminan 40 puntos básicos de recortes de la Fed, impulsando el USD/JPY al alza
El dólar estadounidense se fortaleció significativamente frente al yen japonés el 12 de marzo de 2026, alcanzando un nuevo máximo cíclico a medida que los operadores abandonaron las apuestas sobre una inminente flexibilización de la Reserva Federal. El mercado ha reajustado agresivamente las expectativas de política monetaria, eliminando 40 puntos básicos de los recortes de tasas anticipados para 2026. Este cambio de política es una respuesta directa a las crecientes preocupaciones inflacionarias, lo que ha hecho más atractivo mantener el dólar de mayor rendimiento.
La probabilidad de un recorte de tasas en la reunión de junio de la Fed se ha desplomado de aproximadamente el 50% hace apenas una semana a aproximadamente el 25%. Los operadores en el mercado de futuros de fondos federales ahora anticipan solo una reducción de tasas en diciembre, posponiendo las expectativas de una mayor flexibilización hasta 2027. Esto refuerza una narrativa de tasas de interés "más altas por más tiempo", endureciendo las condiciones financieras globales y ejerciendo una presión sostenida sobre monedas como el yen.
El repunte del petróleo del 20% por encima de los 110 dólares anula las apuestas del mercado global
La agitación geopolítica en Oriente Medio ha provocado un aumento en los precios de la energía, actuando como el principal catalizador de la repentina reversión del mercado. Los precios del petróleo crudo subieron más del 20% para cotizar por encima de los 110 dólares por barril, creando un shock estanflacionario que ha deshecho algunas de las operaciones más populares de 2026. Antes del conflicto, los inversores mantenían su posición bajista colectiva más grande contra el dólar desde 2021, una apuesta que ha sido fuertemente liquidada a medida que el índice del dólar alcanzó su punto más alto desde el pasado noviembre.
La relativa independencia de la economía estadounidense de los shocks energéticos, importando solo el 17% de sus necesidades, un mínimo de 40 años, la ha convertido en un refugio para el capital. Esta dinámica ha anulado la visión consensuada que favorecía a las acciones globales sobre las estadounidenses. El S&P 500 ha demostrado resiliencia mientras que los índices bursátiles internacionales han retrocedido, mostrando un flujo decisivo de regreso a la liquidez y la seguridad percibida de los mercados estadounidenses.
Los mercados emergentes flaquean a medida que la huida hacia la seguridad se acelera
El giro hacia la aversión al riesgo ha impactado gravemente a los mercados emergentes, que mostraron un fuerte desempeño a principios de año. El índice MSCI de mercados emergentes, que había registrado una ganancia de más del 15% en lo que va del año, perdió el 7% solo en la última semana. Las monedas siguieron un camino similar, con el Índice de Monedas de Mercados Emergentes de MSCI devolviendo su ganancia del 1.9% del año con una caída semanal del 1.5%.
Los activos en los países más expuestos a la volatilidad del precio del petróleo y al riesgo geopolítico, como Egipto y Tailandia, experimentaron la desvinculación de riesgo más pronunciada. Incluso los anteriores de alto rendimiento como Corea del Sur y Brasil experimentaron retrocesos significativos. La medida ha llevado a las principales instituciones a reevaluar sus estrategias, con JPMorgan rebajando su perspectiva sobre el tipo de cambio de mercados emergentes en la región EMEA a 'peso de mercado'. La venta masiva generalizada subraya la rapidez con la que los shocks geopolíticos pueden repercutir en los mercados financieros globales, castigando a los activos más riesgosos y recompensando la seguridad percibida del dólar estadounidense.
Edgen Stock·Mar 12 2026, 20:27