El Tesoro de EE. UU. amenaza con intervenir en futuros tras un repunte del 21% en el crudo
El Departamento del Tesoro de EE. UU. está considerando activamente una intervención directa en el mercado de futuros de petróleo crudo, una maniobra financiera sin precedentes diseñada para frenar la escalada de los precios de la energía. Esta acción potencial sigue a un repunte de casi el 21% en los futuros del crudo estadounidense desde el inicio de un conflicto con Irán, lo que ha avivado los temores de una resurgencia de la inflación. Según un alto funcionario de la Casa Blanca, un anuncio formal sobre las medidas podría llegar tan pronto como el jueves 5 de marzo.
Esta estrategia marca un giro significativo respecto a la política tradicional de EE. UU., que históricamente ha dependido de la liberación de barriles físicos de la Reserva Estratégica de Petróleo (SPR) para gestionar los choques de oferta. En cambio, esta propuesta busca manipular las expectativas de precios a través de instrumentos financieros, una táctica que se alinea con la profunda experiencia en el mercado de la secretaria del Tesoro Bessent, exdirectora de inversiones de Soros Fund Management y fundadora del fondo de cobertura macro Key Square Group.
Los productores se apresuran a cubrirse mientras el diferencial del WTI alcanza los 8,21 $
Mientras Washington delibera, una frenética actividad se ha apoderado del mercado de derivados del petróleo. Con los futuros del crudo WTI registrando su mayor ganancia semanal desde marzo de 2022, los productores se apresuran a asegurar precios altos. Según Energy Aspects, los volúmenes de cobertura de los productores estadounidenses alcanzaron un récord esta semana desde que la firma comenzó a rastrear los datos en 2023. Esta prisa por vender contratos a plazo ha acentuado drásticamente la retrogradación de la curva de futuros, una condición donde los precios a corto plazo son mucho más altos que los de entregas futuras.
La brecha de precios entre el contrato WTI para entrega en junio y el de entrega en diciembre se disparó de 1,48 $ a 8,21 $ en solo dos semanas, lo que indica una aguda estrechez del mercado. Al mismo tiempo, los consumidores que no lograron cubrir su exposición se enfrentan a una dolorosa lección. Rob McLeod, experto en riesgos energéticos de Hartree Partners, señaló que para empresas como las aerolíneas, "la esperanza no es una estrategia".
Los analistas dudan de una solución financiera para el déficit físico
Los analistas de mercado expresan un fuerte escepticismo sobre la efectividad a largo plazo del plan potencial del Tesoro. La objeción central es que la ingeniería financiera no puede resolver una escasez de suministro físico. Si el conflicto lleva a un cierre prolongado del Estrecho de Ormuz, un punto de estrangulamiento de envío crítico, la falta fundamental de petróleo disponible finalmente abrumará cualquier manipulación del mercado de futuros.
Tony Sycamore, analista de IG, sugiere que cualquier impacto de una intervención del Tesoro probablemente no duraría "más de un día o dos". Otros señalan los riesgos significativos involucrados. Ed Meir, analista de Marex, caracterizó el plan como una "gran apuesta", cuestionando qué haría el Tesoro si vendiera futuros en corto y los precios continuaran subiendo. El gobierno se enfrentaría a pérdidas crecientes, obligándolo a seguir depositando más margen o potencialmente a recurrir a la SPR para realizar una entrega física, un escenario que esta estrategia está diseñada para evitar.
Edgen Stock·Mar 06 2026, 00:38