Los importadores absorben el 92% de la carga arancelaria ya que los exportadores se niegan a bajar los precios
Un análisis detallado publicado por China Securities Co. (CSC) el 25 de febrero revela que la carga económica de los aranceles recae directamente en las empresas estadounidenses, no en los exportadores extranjeros. El estudio, basado en un vasto conjunto de datos de más de 5,3 millones de observaciones hasta diciembre de 2025, encontró una tasa de transferencia arancelaria del 92%. Esto indica que por cada 100 dólares en aranceles impuestos, los importadores estadounidenses se vieron obligados a absorber 92 dólares del costo, mientras que los exportadores solo bajaron sus precios previos al arancel en 8 dólares.
El efecto es aún más pronunciado para socios comerciales específicos. La tasa de transferencia para bienes de China fue del 94%, lo que significa que los exportadores chinos solo asumieron el 6% del costo arancelario. Los exportadores de Japón y los países de la ASEAN demostraron un poder de fijación de precios aún mayor, con tasas de transferencia del 112% y 119% respectivamente. Esto demuestra que no solo trasladaron el costo total del arancel, sino que también utilizaron la fricción comercial para aumentar sus propios márgenes de beneficio.
Los aranceles impulsan un aumento de 0,72 puntos porcentuales en la inflación al consumidor
Los costos absorbidos por los importadores se están trasladando finalmente a los consumidores estadounidenses, creando un significativo viento en contra inflacionario. El informe del CSC muestra que, si bien el impacto fue insignificante durante los primeros meses a medida que las empresas agotaban el inventario existente, los costos comenzaron a acelerarse bruscamente después de seis meses. Para diciembre, el coeficiente de traslado a los precios al consumidor alcanzó el 0,65, lo que significa que el 65% del costo arancelario inicial se había traducido en precios más altos en la caja.
Este efecto acumulativo añadió 0,72 puntos porcentuales a la tasa de inflación anual del Gasto en Consumo Personal (PCE) para diciembre de 2025. El PCE reportado para ese mes fue del 2,90%; sin el efecto de los aranceles, la tasa habría sido solo del 2,18%, un nivel mucho más cercano al objetivo del 2% de la Reserva Federal. Esta inflación impulsada por los aranceles creció progresivamente, escalando de una contribución menor de 0,06 puntos porcentuales en abril al impacto significativo de 0,72 puntos al final del año.
La divergencia sectorial crea refugios en las industrias nacionales de EE. UU.
El impacto de los aranceles varía drásticamente según la industria, determinado en gran medida por la disponibilidad de sustitutos nacionales. Los sectores donde EE. UU. tiene una capacidad de producción limitada vieron las tasas de traslado más altas, ya que los importadores no tenían proveedores alternativos. Estos incluyen juguetes (105%), muebles (105%) y ropa (104%), donde las empresas y los consumidores estadounidenses pagaron efectivamente la totalidad del arancel y más. Por ejemplo, con el 80% de los juguetes estadounidenses provenientes de China, los importadores tenían poca influencia para exigir precios más bajos.
Por el contrario, las industrias con una capacidad de producción nacional sustancial, como la producción de cultivos y los productos químicos básicos, vieron bajas tasas de traslado. En estos mercados, los exportadores extranjeros se vieron obligados a absorber los costos arancelarios bajando los precios para seguir siendo competitivos frente a los productores estadounidenses. Para los inversores, esto sugiere que las empresas con sede en EE. UU. en sectores con cadenas de suministro nacionales sólidas ofrecen una posición defensiva contra la presión sobre los márgenes y la inflación inducidas por los aranceles.
Edgen Stock·Feb 25 2026, 08:58