El crecimiento del empleo se ralentizará a 55.000 a medida que aumentan los riesgos de estanflación
El consenso del mercado anticipa que la economía estadounidense añadió solo 55.000 puestos de trabajo en febrero, una desaceleración significativa con respecto a los 130.000 reportados en enero. Se proyecta que la tasa de desempleo se mantenga estable en 4.3%. El amplio rango de predicciones de los analistas, desde una pérdida de 9.000 hasta una ganancia de 113.000, subraya el alto grado de incertidumbre en torno a la trayectoria del mercado laboral.
Esta desaceleración ocurre mientras el aumento de los precios de la energía, impulsado por el conflicto cerca del Estrecho de Ormuz, eleva los temores de inflación. La tasa de inflación de equilibrio a 5 años ha subido a 2.46%, lo que indica un cambio en la valoración del mercado. Según la mesa de operaciones de JPMorgan, un informe de empleo sólido es ahora preferible, ya que confirmaría la resiliencia económica. Un informe débil, aunque típicamente impulsa las apuestas a recortes de tasas, podría en cambio desatar un "comercio de estanflación" a medida que la desaceleración del empleo choca con la inflación persistente.
La estabilidad del mercado laboral cuestionada a medida que Block recorta el 40% de su personal
Debajo de las cifras principales, varios factores apuntan a una fragilidad subyacente. Goldman Sachs proyecta una ganancia aún más débil de solo 45.000 puestos de trabajo, citando el impacto de una huelga de 31.000 trabajadores y el clima invernal adverso en la construcción. Las continuas congelaciones de contratación del gobierno federal también siguen pesando sobre el crecimiento del empleo.
La percepción de un mercado laboral estable se ve aún más desafiada por su gran dependencia del sector de la salud para el crecimiento y la amenaza emergente de los despidos impulsados por la IA. La empresa de tecnología Block anunció recientemente que recortaría aproximadamente 4.000 puestos de trabajo, o el 40% de su fuerza laboral, citando la integración de la IA. Este movimiento ha amplificado las preocupaciones de que las empresas puedan acelerar las reducciones de personal, una tendencia que podría socavar la estabilidad laboral en los próximos meses.
La Fed dividida sobre los recortes de tasas antes de la reunión del 18 de marzo
Los complejos datos económicos han dejado al Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal internamente dividido. El gobernador de la Fed, Waller, ha declarado que, a menos que los datos de empleo se debiliten significativamente, mantener las tasas de interés actuales es apropiado. En contraste, el gobernador Miran ha abogado por cuatro recortes de tasas este año, comenzando lo antes posible. La próxima decisión clave se tomará en la reunión de política del FOMC el 18 de marzo.
JPMorgan describió las posibles reacciones del mercado, con el S&P 500 esperado para negociar dentro de un rango neutral (baja de 0.5% a alta de 0.5%) si el crecimiento del empleo se sitúa entre 45.000 y 75.000, un escenario con un 40% de probabilidad. Sin embargo, una cifra más débil entre 15.000 y 45.000 (25% de probabilidad) podría hacer que el índice caiga hasta un 1%. Los datos serán críticos para dar forma al próximo movimiento de la Fed y proporcionar una dirección más clara para los mercados.
Edgen Stock·Mar 06 2026, 09:03