Cierre del gobierno de EE. UU. y nuevos aranceles introducen incertidumbre en el mercado

El gobierno de EE. UU. entra en cierre en medio de la implementación de nuevos aranceles

Los mercados de valores de EE. UU. abrieron la semana con cautela, ya que el gobierno federal entró oficialmente en un cierre parcial a las 12:01 a.m. ET, tras un estancamiento en el Congreso sobre un proyecto de ley de financiación. Esta interrupción inmediata de las operaciones gubernamentales no esenciales coincide con la implementación de nuevos aranceles significativos sobre los bienes importados, lo que introduce una doble capa de incertidumbre en el panorama financiero.

El evento en detalle: interrupción de la financiación y cambios en la política comercial

El cierre del gobierno de EE. UU., el primero en varios años, comenzó después de que los esfuerzos legislativos para asegurar un nuevo acuerdo de financiación para el año fiscal fracasaran. Este estancamiento se debe a un desacuerdo fundamental entre los demócratas y la administración Trump con respecto a las disposiciones de gasto en atención médica. Se estima que aproximadamente 750 000 trabajadores federales serán licenciados, lo que incurrirá en un costo inmediato de aproximadamente 400 millones de dólares por día en compensación perdida, según la Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO). Se espera que se retrasen las publicaciones de datos económicos críticos, incluido el informe mensual de empleo de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) y otros indicadores de la Oficia de Análisis Económico y la Oficina del Censo de EE. UU., lo que oscurecerá el panorama económico para inversores y formuladores de políticas.

Simultáneamente, han entrado en vigor nuevos aranceles comerciales anunciados por la administración el 25 de septiembre de 2025. Estas medidas incluyen un arancel del 100 % sobre productos farmacéuticos de marca —a menos que la empresa importadora tenga una instalación de fabricación activa en EE. UU.— y un arancel del 25 % sobre camiones pesados fabricados en el extranjero. También están activos aranceles adicionales del 50 % sobre gabinetes de cocina y tocadores de baño y del 30 % sobre muebles tapizados. Estos aranceles, justificados bajo la Sección 232 de la Ley de Expansión Comercial de 1962 citando la seguridad nacional, tienen como objetivo proteger a los fabricantes estadounidenses, pero conllevan el riesgo de mayores costos de insumos y presiones inflacionarias.

Análisis de la reacción del mercado: una huida hacia la seguridad y caída de las acciones

El inicio del cierre y la imposición de nuevos aranceles han provocado un cambio discernible en el sentimiento del mercado hacia la aversión al riesgo. Los futuros de renta variable de EE. UU. experimentaron descensos, con los futuros del S&P 500 cayendo un 0,6 % y los futuros del Nasdaq 100 retrocediendo un 0,7 %. Esta reacción inicial refleja las preocupaciones de los inversores sobre posibles interrupciones en la actividad económica y las ganancias corporativas.

Por el contrario, los activos de refugio seguro tradicionales experimentaron entradas significativas. El oro se disparó a un nuevo máximo histórico por encima de los 3875 dólares la onza, lo que supuso un aumento del 45 % en lo que va de año y continuó un ascenso de varios días. El dólar estadounidense se debilitó por cuarto día consecutivo, lo que indica una aprensión más amplia de los inversores con respecto a la estabilidad de la política estadounidense.

El sector de la salud, sin embargo, presentó un panorama matizado. Las acciones de Pfizer (PFE) avanzaron más de un 2 % después de que, según los informes, la compañía consiguiera un acuerdo con la administración Trump para mitigar el impacto de los nuevos aranceles farmacéuticos, lo que destaca las respuestas específicas a nivel de empresa a las políticas comerciales en evolución.

Contexto más amplio e implicaciones: lastre económico y vacío de datos

Las consecuencias económicas de un cierre prolongado son significativas. Goldman Sachs proyecta una reducción de 0,15 puntos porcentuales en el crecimiento del PIB por cada semana que persista el cierre, mientras que EY-Parthenon estima un costo semanal para la economía estadounidense de aproximadamente 7 mil millones de dólares. Este lastre económico se debe a la reducción de los salarios de los trabajadores federales licenciados, el retraso en las adquisiciones gubernamentales y la consiguiente disminución de la demanda de los consumidores. La amenaza de despidos masivos más allá de las licencias temporales, como sugirió la Casa Blanca, podría exacerbar estas consecuencias económicas y potencialmente desencadenar recesiones localizadas, particularmente en áreas que dependen en gran medida del empleo federal, como el área metropolitana de Washington, D.C..

Históricamente, los cierres gubernamentales cortos a menudo han tenido un impacto limitado a largo plazo en los mercados financieros, con el S&P 500 recuperándose con frecuencia e incluso registrando retornos positivos un año después. Sin embargo, la confluencia actual de un cierre con nuevos aranceles crea un entorno más complejo. Se espera que los aranceles aumenten los costos para las empresas que dependen de las importaciones, lo que podría conducir a una inflación más alta y afectar el poder adquisitivo del consumidor. Esta doble presión podría intensificar la volatilidad del mercado más allá de los patrones históricos.

Comentarios de expertos: costos económicos crecientes

Los analistas están monitoreando de cerca la situación.

"El impacto financiero inmediato es evidente en los movimientos del mercado", señaló un estratega. "El continuo debilitamiento del dólar sugiere la aprensión de los inversores, mientras que el aumento del oro a más de 3875 $/onza resalta una huida hacia la seguridad."

El retraso de datos económicos críticos plantea un desafío significativo.

"Este apagón de datos es particularmente preocupante dada la coyuntura económica actual", comentó un economista de EY-Parthenon. "Complica la toma de decisiones para los formuladores de políticas de la Reserva Federal, los inversores y los líderes empresariales que navegan en un entorno económico incierto."

Mirando hacia adelante: dilema de la Reserva Federal e incertidumbre persistente

La implicación futura más inmediata gira en torno a la próxima reunión de política de la Reserva Federal el 29 de octubre. El banco central depende en gran medida de datos económicos oportunos para informar sus decisiones de política monetaria. Con informes clave, como el informe de empleo, ahora sujetos a retraso, el enfoque de la Fed, dependiente de los datos, podría verse obstaculizado. Los mercados monetarios están actualmente valorando una probabilidad de casi el 90 % de un recorte de la tasa de interés del 0,25 % este mes. Sin embargo, la ausencia de indicadores económicos cruciales, junto con el potencial de nuevos aranceles para alimentar las presiones inflacionarias, podría complicar esta perspectiva. La Fed podría enfrentarse a un dilema, lo que podría llevar a una "pausa de octubre" en los ajustes de tasas anticipados o incluso a una reconsideración de una mayor flexibilización si los riesgos de inflación se intensifican.

Los inversores continuarán monitoreando los desarrollos en Washington en busca de cualquier señal de una resolución al cierre. La duración de la interrupción de la financiación, el alcance de sus consecuencias económicas y el impacto final de los nuevos aranceles en las cadenas de suministro y los precios al consumidor serán factores críticos que influirán en el desempeño del mercado en las próximas semanas. La combinación de inestabilidad política e incertidumbre de la política comercial se espera que fomente un período de mayor sensibilidad del mercado.