Las ganancias del sector bancario impulsan las subidas del mercado
Las acciones de EE. UU. concluyeron la sesión de negociación con ganancias generalizadas, impulsadas principalmente por los sólidos informes de ganancias del tercer trimestre de 2025 de las principales instituciones financieras, en particular Morgan Stanley y Bank of America. Estos sólidos resultados corporativos, junto con las crecientes expectativas de futuras reducciones de las tasas de interés de la Reserva Federal, eclipsaron en gran medida las persistentes tensiones comerciales entre EE. UU. y China y las señales económicas matizadas del último Libro Beige de la Fed.
Morgan Stanley (MS) informó de resultados récord para el tercer trimestre de 2025, con un beneficio por acción (BPA) diluido que alcanzó los 2,80 dólares, superando significativamente la estimación de consenso de Wall Street de 2,10 dólares. Esto representó un aumento sustancial del 48,94 % interanual. El ingreso neto aplicable de la empresa aumentó un 45 % hasta los 4.610 millones de dólares, y los ingresos récord alcanzaron los 18.220 millones de dólares, superando las proyecciones de los analistas de 16.690 millones de dólares y marcando una ganancia del 18,5 % en comparación con el tercer trimestre de 2024. La empresa atribuyó este sólido desempeño a "la fortaleza de nuestra Firma Integrada con fuertes contribuciones en cada uno de nuestros negocios y geografías", destacada además por un rendimiento sobre el capital tangible (ROTE) del 23,5 %. El crecimiento fue generalizado, abarcando el comercio de acciones, la banca de inversión y la gestión de patrimonios.
De manera similar, Bank of America (BAC) obtuvo sólidos resultados en el tercer trimestre de 2025, con un ingreso neto que aumentó un 23 % hasta los 8.500 millones de dólares y un BPA diluido que aumentó un 31 % hasta los 1,06 dólares. Los ingresos, netos de gastos por intereses, aumentaron un 11 % interanual hasta los 28.100 millones de dólares, impulsados por un mayor ingreso neto por intereses (NII), banca de inversión, comisiones por gestión de activos e ingresos por ventas y operaciones. Solo las comisiones de banca de inversión aumentaron un 43 % interanual, superando los 2.000 millones de dólares. Brian Moynihan, presidente y director ejecutivo, comentó:
"El fuerte crecimiento de los ingresos netos impulsó un aumento del 31 % en el beneficio por acción diluido del tercer trimestre con respecto al año pasado. Esto a su vez impulsó una fuerte mejora en nuestros rendimientos sobre activos y capital."
El desempeño positivo en el sector bancario llega en un momento crucial, con los ingresos de banca de inversión en los bancos más grandes de Wall Street proyectados para superar los 9 mil millones de dólares en el tercer trimestre por primera vez desde 2021, lo que representa un aumento del 13 % interanual. Las operaciones de negociación de los cinco principales bancos también se esperan que sean aproximadamente un 8 % más altas que el año anterior, totalizando alrededor de 31 mil millones de dólares.
La política de la Reserva Federal refuerza las expectativas de recorte de tasas
El sentimiento de los inversores se vio aún más impulsado por una postura decididamente moderada de la Reserva Federal. El presidente de la Fed, Jerome Powell, reiteró su preocupación por el estancamiento persistente del mercado laboral y la falta de impulso en la contratación, lo que los analistas interpretan como una señal clara para una mayor flexibilización monetaria. Los participantes del mercado ahora están descontando completamente un recorte de tasas de un cuarto de punto por parte de la Reserva Federal en octubre, otro en diciembre y reducciones adicionales anticipadas hasta 2026, según datos de LSEG.
El último Libro Beige de la Reserva Federal, publicado el 15 de octubre de 2025, proporcionó un mayor respaldo a una perspectiva moderada, indicando una ligera pérdida de impulso en la actividad económica de EE. UU. El informe señaló que "la actividad económica cambió poco" desde la evaluación anterior, con tres de los doce distritos de la Fed reportando un crecimiento leve a modesto, cinco indicando ningún cambio y cuatro observando un ligero ablandamiento. La demanda laboral se describió generalmente como "silenciada en todos los distritos y sectores", y los empleadores, según se informó, estaban reduciendo el número de empleados a través de despidos y desgaste, citando una demanda más débil, una mayor incertidumbre económica y una mayor inversión en tecnologías de inteligencia artificial. Si bien los precios continuaron aumentando, varios distritos informaron que los costos de los insumos, impulsados por factores como aranceles, seguros, atención médica y tecnología, aumentaron a un ritmo más rápido que los precios de venta, lo que llevó a márgenes de beneficio reducidos.
Esta perspectiva contribuyó a una disminución continua del Índice del Dólar Estadounidense (DXY), que cayó por debajo del soporte clave de Fibonacci en 98.714, lo que refleja un aumento de las apuestas sobre los recortes de tasas de la Fed y un cambio global hacia activos más riesgosos. Los rendimientos del Tesoro se mantuvieron en gran medida estables, con el rendimiento a 10 años bajando ligeramente a 4,009 % y el de 2 años manteniéndose cerca del 3,487 %, lo que sugiere una postura cautelosa entre los operadores de bonos a pesar de las continuas tensiones entre EE. UU. y China. ING proyecta dos recortes más de tasas de 25 puntos básicos (pb) en 2025 y dos recortes adicionales de 25 pb en 2026, lo que llevaría el rango de los fondos federales al 3-3,25 %.
El sector tecnológico expande su huella global
En el sector tecnológico, la división Waymo de Alphabet (GOOGL) anunció planes para lanzar sus servicios de taxi autónomo en Londres el próximo año, marcando una expansión significativa en su primer mercado europeo y segundo territorio internacional después de Tokio. La iniciativa implica el despliegue de la avanzada tecnología Driver de Waymo en vehículos eléctricos Jaguar Land Rover I-PACE, una estrategia que ya está operativa en varias ciudades de EE. UU. La compañía está colaborando con las autoridades locales y la firma africana de tecnología financiera Moove para obtener los permisos necesarios y gestionar las operaciones de la flota.
Alphabet Inc. demuestra una sólida salud financiera, caracterizada por un robusto crecimiento de los ingresos (CAGR del 13,9 % a 3 años) y altas métricas de rentabilidad, incluido un margen operativo del 32,68 % y un margen neto del 31,12 %. Sin embargo, las métricas de valoración actuales indican que las acciones de Alphabet se están negociando con una prima, con su relación P/E de 26,63, relación P/V de 8,24 y relación P/B de 8,34, todas cerca de máximos históricos. Si bien la empresa cuenta con un sólido balance con un ratio de liquidez de 1,9 y un ratio deuda-capital de 0,1, lo que sugiere un apalancamiento conservador, se ha observado actividad de venta interna por parte de insiders.
La expansión de Waymo a Londres la introducirá en un panorama competitivo, con las regulaciones locales en el Reino Unido siendo activamente actualizadas para facilitar los programas piloto de vehículos autónomos para la primavera de 2026. Competidores como Wayve, una startup del Reino Unido respaldada por Microsoft y Nvidia, también planean probar robotaxis en Londres el próximo año, en asociación con Uber. Si bien la unidad "Otras apuestas" de Waymo, bajo la cual se informan sus resultados, generó 373 millones de dólares en ingresos el trimestre pasado, también registró una pérdida de 1.250 millones de dólares.
Contexto y perspectivas más amplias del mercado
La capacidad del mercado para absorber señales económicas mixtas y preocupaciones geopolíticas en curso, como las tensiones comerciales entre EE. UU. y China, refleja un sentimiento cauteloso pero fundamentalmente alcista. La resiliencia de las ganancias corporativas, particularmente del sector financiero, combinada con la perspectiva de una política monetaria acomodaticia, parece estar anclando la confianza de los inversores. El giro moderado de la Reserva Federal, apoyado por datos económicos más suaves del Libro Beige, proporciona un viento a favor potencial para las acciones al señalar menores costos de endeudamiento y estimular la actividad económica.
De cara al futuro, los participantes del mercado supervisarán de cerca los próximos comunicados de datos económicos para obtener una mayor confirmación de una economía en desaceleración, lo que podría cimentar el camino de la Reserva Federal hacia las reducciones de las tasas de interés. La continuación de la temporada de resultados corporativos proporcionará una claridad adicional sobre la salud de varios sectores. Además, los desarrollos en el entorno regulatorio para vehículos autónomos, particularmente en mercados nuevos clave como Europa, serán críticos para las trayectorias de crecimiento de empresas como Waymo de Alphabet y sus competidores. La evolución de las relaciones comerciales globales también seguirá siendo un factor significativo que influya en el sentimiento general del mercado y la estabilidad económica.
Edgen Stock·Oct 15 2025, 22:17
