Los indicadores económicos de EE. UU. se deterioran en medio de la pérdida de empleos y las perspectivas de cierre del gobierno

Los indicadores económicos de EE. UU. señalan un debilitamiento del impulso a medida que el mercado laboral se contrae

Los datos económicos de EE. UU. de septiembre indican un deterioro notable en áreas clave, lo que sugiere una desaceleración del impulso a medida que el mercado laboral muestra signos de contracción y el sentimiento del consumidor disminuye. Esto ocurre en medio de un inminente cierre del gobierno, que introducirá una mayor incertidumbre y desafíos políticos. La Reserva Federal se enfrenta a un entorno complejo mientras considera futuros ajustes de política monetaria.

La confianza del consumidor retrocede, el sector privado pierde empleos

El Índice de Confianza del Consumidor® de The Conference Board disminuyó en 3.6 puntos en septiembre a 94.2 (1985=100), un retroceso desde 97.8 en agosto y marcando su nivel más bajo desde abril de 2025. Esta desaceleración fue generalizada, con el Índice de Situación Actual cayendo 7.0 puntos a 125.4 y el Índice de Expectativas disminuyendo 1.3 puntos a 73.4. El Índice de Expectativas se ha mantenido por debajo del umbral crítico de 80 puntos, que a menudo señala una próxima recesión, desde febrero de 2025.

Stephanie Guichard, Economista Senior de Indicadores Globales en The Conference Board, comentó sobre el cambio:

"La evaluación de los consumidores sobre las condiciones comerciales fue mucho menos positiva que en los últimos meses, mientras que su valoración de la disponibilidad actual de empleo cayó por noveno mes consecutivo para alcanzar un nuevo mínimo de varios años. Esto es consistente con la disminución de las ofertas de empleo."

Reflejando este sentimiento, el sector privado experimentó una contracción inesperada en el empleo. Según el Informe Nacional de Empleo de ADP, el sector privado de EE. UU. perdió 32,000 empleos en septiembre, un error significativo en comparación con las expectativas y la mayor disminución mensual desde marzo de 2023. Esto sigue a una revisión a la baja para agosto, que ahora muestra una pérdida de 3,000 empleos, marcando las primeras pérdidas de empleos mensuales consecutivas desde 2020. Esta tendencia indica un enfoque cauteloso para la contratación entre los empleadores. La Dra. Nela Richardson, economista jefe de ADP, declaró:

"A pesar del fuerte crecimiento económico que vimos en el segundo trimestre, la publicación de este mes valida aún más lo que hemos estado viendo en el mercado laboral, que los empleadores estadounidenses han sido cautelosos con la contratación."

Implicaciones para el mercado y dilema de la Reserva Federal

La confluencia del debilitamiento de la confianza del consumidor, un mercado laboral en contracción y la amenaza de un cierre del gobierno presenta un panorama desafiante para los mercados financieros y los responsables de la política monetaria. El deterioro de los datos económicos podría intensificar la presión sobre la Reserva Federal para que reconsidere sus políticas de tasas de interés, con crecientes expectativas de un recorte de tasas en su próxima reunión de política. Sin embargo, esta decisión se complica por las persistentes presiones inflacionarias y la "sequía de datos" causada por un cierre del gobierno.

Un cierre del gobierno federal, que comenzará el 1 de octubre de 2025 si no se aprueba la legislación de financiación, interrumpirá el flujo de datos económicos vitales. Esta interrupción significa que la Fed, cuya próxima reunión de política está programada para el 28 y 29 de octubre, "volará parcialmente a ciegas" con respecto al verdadero estado de la economía. Si bien existen fuentes de datos alternativas del sector privado, a menudo carecen del alcance integral de las encuestas federales, lo que podría conducir a ajustes de política más cautelosos o retrasados. Los economistas estiman que cada semana de un cierre del gobierno podría reducir el crecimiento del PIB de EE. UU. en 0.1 puntos porcentuales en el cuarto trimestre sobre una base anualizada, lo que se traduciría en un golpe semanal de $7 mil millones a la economía.

Contexto más amplio y vientos en contra sectoriales

El panorama económico actual exhibe una "tendencia estanflacionaria", caracterizada por un crecimiento lento y una creación de empleo junto con aumentos de precios persistentes. Este entorno crea posibles ganadores y perdedores en las empresas públicas.

Los sectores específicos que experimentaron pérdidas de empleos en septiembre destacan esta vulnerabilidad:

• Ocio/Hostelería lideró la disminución, perdiendo 19,000 empleos, lo que indica que empresas como Carnival Corporation (CCL) pueden sufrir una reducción del gasto discrecional.
• Los servicios profesionales/empresariales se contrajeron en 13,000 empleos, lo que sugiere una demanda reducida de agencias de personal como Robert Half International (RHI) y firmas de consultoría de TI.
• Las actividades financieras registraron una pérdida de 9,000 empleos, lo que podría afectar a los bancos regionales y a los prestamistas hipotecarios debido a una demanda de préstamos moderada.
• El comercio/transporte/servicios públicos disminuyó en 7,000 empleos, y empresas como FedEx (FDX) y UPS (UPS) podrían experimentar disminuciones de volumen.
• La manufactura continuó su contracción, perdiendo 2,000 empleos, lo que afectó a los productores de bienes duraderos como General Motors (GM) y Ford Motor Company (F).

Por el contrario, las industrias defensivas y aquellas que ofrecen servicios esenciales o soluciones de ahorro de costos pueden demostrar una mayor resiliencia.

Mirando hacia el futuro: decisiones políticas e incertidumbre económica

El enfoque inmediato sigue siendo la próxima reunión de política de la Reserva Federal y la resolución del cierre del gobierno. Los formuladores de políticas están navegando en un entorno altamente incierto, donde la necesidad de estimular un mercado laboral en dificultades debe equilibrarse con una inflación persistente, todo ello mientras se enfrentan a una posible falta de datos económicos completos. Un cierre prolongado del gobierno no solo afectaría directamente el PIB, sino que también erosionaría la confianza del sector privado y complicaría aún más la capacidad de la Fed para tomar decisiones informadas. Los inversores monitorearán de cerca los desarrollos legislativos en Washington y cualquier orientación futura de la Reserva Federal con respecto a su postura de política monetaria y la evaluación de las condiciones económicas en evolución.