El Banco de Inglaterra describe un marco regulatorio integral para las stablecoins
El Banco de Inglaterra (BoE) ha avanzado significativamente en sus planes para un marco regulatorio integral con respecto a las stablecoins sistémicas en el Reino Unido, lo que indica un paso fundamental hacia la integración de los activos digitales en el sistema financiero tradicional al tiempo que se fomenta la innovación.
El imperativo regulatorio
El gobernador del BoE, Andrew Bailey, ha enfatizado constantemente que las stablecoins ampliamente adoptadas para pagos dentro del Reino Unido deben adherirse a regulaciones estrictas que reflejen las que rigen el dinero tradicional. Esto incluye mandatos críticos para la protección de los depositantes, el establecimiento de esquemas de resolución robustos y la garantía de que las stablecoins puedan intercambiarse por efectivo sin depender únicamente de intercambios de criptomonedas potencialmente volátiles. El BoE está en camino de publicar un documento de consulta detallado a finales de este año, que delineará su propuesto "régimen de stablecoin sistémica". Se anticipa que este marco será uno de los más completos a nivel mundial fuera de los EE. UU. Bajo el nuevo régimen, los emisores de stablecoins sistémicas estarán sujetos a una doble supervisión tanto del Banco de Inglaterra como de la Autoridad de Conducta Financiera (FCA). Los requisitos clave incluirán el respaldo total de las stablecoins por activos seguros y líquidos, mantenidos en un fideicomiso estatutario y administrados por un custodio independiente de terceros. Además, un mínimo del 5% de estos activos de respaldo deben mantenerse en depósitos bancarios a la vista para garantizar una liquidez y capacidades de reembolso robustas.
Adaptación del mercado y ajustes estratégicos
Las propuestas iniciales que sugerían límites estrictos de tenencia de stablecoins —según los informes, entre £10,000 y £20,000 para individuos y £10 millones para empresas— generaron una considerable preocupación en la industria. Los participantes del mercado destacaron que estos umbrales eran poco prácticos para las demandas operativas de las empresas de cripto, que rutinariamente gestionan miles de millones en saldos de stablecoins. En respuesta a esta retroalimentación, el BoE ha indicado un enfoque más flexible, planificando otorgar exenciones para ciertas empresas de cripto, como intercambios y custodios, que necesitan reservas de stablecoins más grandes para fines de liquidez y liquidación. Un desarrollo significativo es la decisión del BoE de permitir que los emisores de stablecoins sistémicas mantengan una parte de sus activos de respaldo directamente en depósitos del banco central. Este giro estratégico tiene como objetivo mejorar la confianza en las stablecoins, reducir la dependencia de los bancos comerciales y posicionar al Reino Unido como un centro competitivo para los criptoactivos, evitando así que la liquidez migre a los mercados offshore. Esta postura en evolución se alinea con las tendencias regulatorias globales más amplias, en particular la Ley GENIUS de EE. UU., que exige un respaldo de 1:1 por activos de bajo riesgo, y el Reglamento MiCA de la UE (Mercados de Criptoactivos), que ambos enfatizan esquemas de resolución robustos y capacidades de intercambio directo por efectivo.
Implicaciones más amplias para el mercado y trayectorias de crecimiento
Estos desarrollos regulatorios tienen implicaciones sustanciales para el ecosistema más amplio de activos digitales. El reciente levantamiento por parte de la FCA de la prohibición de cuatro años sobre las notas negociadas en bolsa (ETN) de criptomonedas y las exenciones planificadas del límite de tenencia de stablecoins se espera que "sobrealimenten" las vías de las stablecoins hacia activos digitales importantes como Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH), fomentando una mayor liquidez y eficiencia en el comercio de criptomonedas en el Reino Unido. La disposición del BoE a actuar como "banquero" para los emisores de stablecoins se anticipa que impulsará significativamente la adopción corporativa para pagos y liquidación, mejorando así el sentimiento de los inversores hacia el mercado de activos digitales del Reino Unido. Desde una perspectiva macroeconómica, las stablecoins podrían alterar gradualmente las estructuras del mercado al debilitar potencialmente el vínculo tradicional entre la creación de dinero y crédito, una función típicamente realizada por los bancos. El mercado global de stablecoins ha demostrado un crecimiento notable, con una capitalización de mercado que superó los $230 mil millones en 2025 y una capitalización de mercado total actual que alcanza aproximadamente los $300 mil millones. El Citi Institute ha revisado al alza su pronóstico de caso base para 2030 para el mercado de stablecoins a $1.9 billones, con un escenario alcista que proyecta la asombrosa cifra de $4 billones. Si bien las stablecoins ofrecen ventajas significativas en términos de transacciones transfronterizas más rápidas y económicas, su creciente adopción presenta desafíos notables para los modelos financieros tradicionales y la soberanía monetaria, particularmente en los mercados emergentes. Los analistas de Standard Chartered proyectan que las stablecoins podrían atraer $1 billón en depósitos de bancos en estos mercados en los próximos años.
Comentarios de expertos
El sentimiento de la industria refleja una mezcla de preocupación y optimismo cauteloso con respecto a la trayectoria regulatoria del Reino Unido. Sean Kiernan, CEO de Greengage, una plataforma de finanzas digitales con sede en el Reino Unido, articuló las presiones competitivas, afirmando:
"Estados Unidos ya tiene un marco de stablecoins en vivo, lo que brinda a los emisores la certeza que necesitan para construir y escalar. Si el Reino Unido duda un año más, la liquidez, el talento y la inversión fluirán hacia Nueva York en lugar de Londres."
Esta perspectiva subraya la importancia crítica de la claridad y agilidad regulatorias para que el Reino Unido mantenga su posición como un centro financiero líder en el panorama de activos digitales en rápida evolución.
Mirando hacia el futuro
El próximo documento de consulta del Banco de Inglaterra será fundamental para detallar los mecanismos y requisitos precisos del régimen de stablecoins sistémicas. La evolución continua del enfoque del Reino Unido, equilibrando meticulosamente la estabilidad financiera con el fomento de la innovación, será un factor decisivo en su posición competitiva dentro del mercado global de activos digitales. Las áreas clave a monitorear incluyen la finalización de las exenciones de límites de tenencia, los detalles operativos para el acceso al banco central para los emisores de stablecoins, y cómo estas regulaciones se integran e influyen en el mercado global de stablecoins en rápida expansión, especialmente a la luz de los desarrollos de políticas en curso en los EE. UU. y la UE.
fuente:[1] El gobernador del Banco de Inglaterra declara la guerra a las stablecoins no reguladas — Las empresas de cripto se preparan para el impacto (https://finance.yahoo.com/news/bank-england-g ...)[2] BPInsights: 4 de octubre de 2025 - Instituto de Política Bancaria (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] Estadísticas de regulaciones de comercio de criptomonedas 2025: Perspectivas - Revista SQ (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)
Edgen Stock·Oct 11 2025, 23:35
