Turquía mantiene las tasas el 12 de marzo, citando la inflación impulsada por la guerra
El banco central de Turquía mantuvo estables las tasas de interés el 12 de marzo de 2026, lo que indica una pausa en su ciclo de flexibilización a medida que el conflicto geopolítico altera los mercados energéticos. La decisión del banco es una reacción directa al aumento de los precios de la energía y al deterioro del apetito de riesgo global tras el estallido de la guerra en Irán. La medida destaca la difícil posición de las economías de mercados emergentes que dependen en gran medida de las importaciones de energía y son vulnerables a las salidas de capital.
Aunque el banco señaló una tendencia de inflación subyacente relativamente plana en febrero, su comunicado enfatizó que el impacto de la guerra en los costos de la energía presentaba una amenaza inflacionaria significativa. Esta decisión sitúa a Turquía a la vanguardia de los bancos centrales que ahora se ven obligados a reevaluar la política monetaria frente a un grave shock de precios externo, lo que complica los esfuerzos para apoyar el crecimiento económico.
El petróleo salta por encima de los 100 dólares a medida que el cierre de Ormuz elimina 20 millones de barriles diarios
La postura cautelosa del banco central se debe a una violenta revalorización en los mercados energéticos mundiales. Los precios del petróleo subieron de menos de 70 dólares por barril el 27 de febrero a un pico de casi 120 dólares después del cierre efectivo del Estrecho de Ormuz, un cuello de botella crítico para el comercio mundial. La interrupción, que siguió a los ataques con misiles del 28 de febrero, ha eliminado aproximadamente 20 millones de barriles de petróleo por día —una quinta parte del suministro mundial— del mercado. En Estados Unidos, los precios promedio de la gasolina subieron rápidamente a 3,48 dólares por galón desde menos de 3 dólares solo una semana antes.
El shock de la oferta se extiende más allá del petróleo crudo. El Estrecho de Ormuz también es una ruta de tránsito clave para hasta el 30% de las exportaciones mundiales de fertilizantes, incluidos la urea, el amoníaco y los fosfatos. La interrupción amenaza con aumentar los costos para los agricultores a nivel mundial, lo que apunta a futuros aumentos en los precios de los alimentos y agrega otra capa de presión inflacionaria a la economía global.
Los bancos centrales se enfrentan a la amenaza de estanflación al estilo de los años 70
La crisis iraní crea un dilema político clásico para los banqueros centrales de todo el mundo, que recuerda los shocks petroleros de la década de 1970. Los precios más altos de la energía alimentan la inflación, lo que generalmente justifica tasas de interés más altas. Sin embargo, también actúan como un impuesto para los consumidores y las empresas, lo que ralentiza el crecimiento económico, lo que normalmente requeriría recortes de tasas. Esta presión estanflacionaria intensifica el debate dentro de instituciones como la Reserva Federal de EE. UU. sobre el camino político correcto.
Los formuladores de políticas se ven ahora obligados a elegir entre combatir la inflación y prevenir una recesión. El recuerdo de errores políticos pasados se cierne sobre estas decisiones, lo que hace menos probable una flexibilización agresiva a corto plazo.
Sus mentes volverán fácilmente a la década de 1970. Los banqueros centrales están atormentados por el recuerdo de que sus predecesores no lo hicieron bien en la década de 1970. Pensaron que era un shock temporal. Pensaron que podían adaptarse con tasas de interés más bajas, y terminaron lamentándolo porque la inflación se volvió mucho más alta.
— Simon Johnson, Economista, Instituto Tecnológico de Massachusetts.
Edgen Stock·Mar 12 2026, 12:19