El beneficio de 2025 cae un 27% debido a proyectos heredados de bajo margen
Sinopec Engineering (02386) reportó una disminución del 27% interanual en el beneficio neto, hasta los 1.800 millones de yuanes para 2025, por debajo de las expectativas del mercado. La caída fue causada principalmente por una pérdida operativa de 9.500 millones de yuanes en su división de construcción, que provino de la finalización de contratos de bajo margen en Arabia Saudita que se firmaron inicialmente en 2020 y 2021. Con estos proyectos ahora completados en más del 90%, se espera que su impacto negativo sea de corta duración.
En contraste, el segmento de Ingeniería, Adquisiciones y Construcción (EPC) de la compañía mostró una salud robusta, con su beneficio operativo subiendo un 97% hasta los 2.100 millones de yuanes. Esta fortaleza fue impulsada por proyectos importantes como las instalaciones de Huajin y Riyas en Arabia Saudita que entraron en sus fases de liquidación de alto margen. A pesar del declive general del beneficio, los ingresos operativos para 2025 crecieron un 9,2% hasta los 70.100 millones de yuanes, y el balance de la compañía se mantiene fuerte con una posición de caja neta de 28.100 millones de yuanes.
Nuevos pedidos superan los 101.200 millones de yuanes, reforzando los ingresos futuros
Mirando hacia adelante, los ingresos futuros de Sinopec Engineering están respaldados por una entrada masiva de nuevos negocios. La compañía aseguró nuevos contratos por valor de 101.200 millones de yuanes en 2025, marcando el segundo año consecutivo en que supera el umbral de los 100.000 millones de yuanes. Esto elevó su cartera total de pedidos un 18% interanual hasta los 203.900 millones de yuanes, proporcionando una visibilidad significativa de los ingresos.
La expansión internacional es un motor clave de este crecimiento. Los pedidos en el extranjero constituyen ahora el 41% de la cartera total, valorados en 83.800 millones de yuanes. Los nuevos contratos clave incluyen un pedido de 2.060 millones de dólares para la refinería argelina de Hassi, un acuerdo de 1.900 millones de dólares para el complejo petroquímico de Silleno en Kazajistán y un contrato de 700 millones de dólares con Saudi Aramco. Este exitoso empuje global ayuda a diversificar los ingresos y mitiga la presión del ajuste de los gastos de capital en su mercado interno.
Dividendo especial eleva el ratio de pago al 88% en medio del impulso global
En una fuerte demostración de confianza en sus perspectivas a largo plazo, el consejo de administración de la compañía inició su primera distribución de dividendo especial. Esto, combinado con el dividendo final, llevó el dividendo total para el año a 0,358 yuanes por acción, lo que resultó en un ratio de pago del 88%. La medida señala el compromiso de la dirección con el rendimiento para los accionistas, incluso mientras navega por los desafíos de rentabilidad a corto plazo.
Tras los resultados, CICC mantuvo su calificación de "Superar" para la acción el 17 de marzo, con un precio objetivo de 6,6 HKD. El banco señaló que, si bien recortó su pronóstico de beneficios para 2026 en un 31% hasta los 2.200 millones de yuanes debido a las incertidumbres a corto plazo, la sustancial cartera de pedidos de la compañía y su creciente presencia en el extranjero se espera que se conviertan en flujos de ingresos de alta calidad, apoyando el rendimiento futuro.
Edgen Stock·Mar 17 2026, 02:26
