Salesforce superó las estimaciones de ingresos y BPA del segundo trimestre del año fiscal 2026, pero su guía a futuro conservadora para la segunda mitad del año fiscal provocó un retroceso significativo de las acciones después de las ganancias. Este informe analiza la reacción del mercado, el rendimiento financiero detallado y las implicaciones futuras.

Las acciones de Salesforce caen tras una guía conservadora a pesar de los sólidos beneficios del segundo trimestre

Las acciones estadounidenses observaron un movimiento notable en el Sector Tecnológico ya que Salesforce (NYSE:CRM), una destacada compañía de software basada en la nube, vio cómo sus acciones retrocedían significativamente a pesar de reportar sólidos beneficios en el segundo trimestre del año fiscal 2026 que superaron las estimaciones de los analistas. La reacción del mercado fue impulsada principalmente por la guía a futuro conservadora de la compañía, lo que atemperó el optimismo de los inversores.

El evento en detalle

Salesforce informó ganancias no GAAP de $2.91 por acción para el 2T FY2026, superando la Estimación de Consenso de Zacks en un 5.1% y marcando una mejora del 13.7% interanual. Al mismo tiempo, los ingresos de la compañía alcanzaron los $10.2 mil millones, superando la Estimación de Consenso de Zacks en un 1.02% y demostrando un aumento del 10% interanual. Este sólido rendimiento se atribuyó a estrategias de comercialización efectivas y a un enfoque continuo en el éxito del cliente.

Sin embargo, las perspectivas de la compañía para la segunda mitad del año fiscal 2026 provocaron una respuesta negativa del mercado. La guía de ingresos para el 3T FY2026 se estableció en un rango de $10.24 mil millones a $10.29 mil millones, ligeramente por debajo del consenso de los analistas de $10.29 mil millones. Más críticamente, la guía de ingresos para todo el año FY2026, aunque ligeramente elevada a $41.1 mil millones a $41.3 mil millones, aún no alcanzó algunas estimaciones de consenso. Esta guía implicó un crecimiento interanual en gran medida plano en las obligaciones de rendimiento restantes actuales (cRPO) y el margen operativo, sin un repunte inmediato esperado en los ingresos totales. Se espera que el crecimiento proyectado del BPA no GAAP para el 4T FY2026 desacelere a un solo dígito, específicamente un 8.4% interanual. Tras el anuncio de la guía, la acción de Salesforce experimentó una caída de más del 5% en las operaciones fuera de horario, extendiendo su caída de 2025 a un sustancial 28%, posicionándola como una de las peores performers entre las acciones tecnológicas de gran capitalización.

Análisis de la reacción del mercado

La reacción adversa del mercado a la guía de Salesforce, a pesar de su sólido rendimiento en el 2T, subraya el escrutinio intensificado de los inversores sobre la capacidad de las empresas del Sector del Software para traducir los avances de la Inteligencia Artificial (IA) en un crecimiento tangible e inmediato de los ingresos. Si bien Salesforce destacó un fuerte impulso en sus iniciativas de IA, con los ingresos recurrentes anuales (ARR) de IA y Data Cloud alcanzando los $1.2 mil millones —un aumento del 120% interanual— esta cifra todavía representa una pequeña fracción (aproximadamente el 3%) de los ingresos totales de Suscripciones y Soporte de la compañía para el FY2026. Los inversores están buscando una "inflexión de crecimiento inminente" de las inversiones en IA, lo cual la guía actual no proporcionó. También persisten las preocupaciones de que una parte de los ingresos de IA reportados puedan provenir de precios empaquetados en lugar de una demanda genuinamente nueva, y la adopción de Agentforce, un producto clave de IA, ha sido más lenta de lo que algunos anticiparon.

Contexto e implicaciones más amplios

Desde una perspectiva de valoración, la relación precio-beneficio (P/E) no GAAP a futuro de Salesforce se sitúa en 21.5x, lo que es aproximadamente un 10% inferior al P/E a futuro de 24x del S&P 500. A pesar de las preocupaciones sobre el crecimiento, Salesforce continúa generando un robusto Flujo de Caja Libre (FCF). Se proyecta que el FCF del FY2026 aumente entre un 12% y un 13% interanual, lo que se traduce en una relación precio-FCF favorable de 16.8x. Esta fuerte generación de FCF respalda la calidad de la acción. Sin embargo, el sentimiento predominante entre algunos analistas sugiere un riesgo de que la valoración de CRM pueda convertirse en una "trampa de valor" si el "impulso de IA agéntica" de la compañía no logra catalizar un cambio significativo en el crecimiento de los ingresos. El mercado exige cada vez más pruebas claras de que las inversiones en IA producirán un impacto sustancial en los ingresos, similar al crecimiento observado en las empresas de infraestructura de IA.

Comentario de expertos

El consenso de los analistas con respecto al potencial de Salesforce para superar su guía conservadora, particularmente en lo que respecta a las contribuciones de IA, sigue siendo mixto, pero se inclina hacia el escepticismo con respecto a un alza inmediata y significativa. Algunos analistas mantienen calificaciones de "Comprar" o "Sobreponderar", citando el potencial a largo plazo y una valoración atractiva. Sin embargo, otros han rebajado sus recomendaciones o han reducido sus precios objetivo debido a las persistentes preocupaciones sobre el crecimiento. El sentimiento predominante se puede resumir en la opinión de que:

"La IA aún no está ayudando lo suficiente, y los inversores están en una fase de espera para un impacto más tangible en los ingresos."

Esto destaca la demanda del mercado de una aceleración concreta de los ingresos que provenga directamente de las iniciativas de IA.

Mirando hacia el futuro

El futuro inmediato de Salesforce dependerá de su capacidad para superar potencialmente su guía actualmente conservadora, particularmente con respecto a la aceleración y el impacto de sus ingresos relacionados con la IA. Los inversores seguirán de cerca los próximos informes económicos y los desarrollos adicionales dentro del sector más amplio del software empresarial y la integración de la IA. El éxito del "impulso de IA agéntica" de Salesforce para impulsar un cambio significativo en el crecimiento de los ingresos será un determinante crítico del rendimiento de las acciones de CRM en los próximos trimestres. El mercado estará atento a las señales de si la compañía puede realmente convertir sus avances en IA en el crecimiento explosivo de los ingresos que los inversores buscan activamente en los líderes tecnológicos.