Resumen ejecutivo

Red Rock Resorts Inc. (NASDAQ: RRR) anunció sólidos resultados financieros para el segundo trimestre de 2025, superando significativamente las expectativas de los analistas. El operador de casinos, centrado principalmente en el mercado de juegos local de Las Vegas, registró sus ingresos netos trimestrales más altos en casi cinco décadas, impulsado por un sólido desempeño operativo y el éxito excepcional de su recientemente inaugurado Durango Casino Resort.

Resumen de rendimiento del T2 de 2025

Para el trimestre que finalizó el 30 de junio de 2025, Red Rock Resorts reportó unos ingresos netos de 526.3 millones de dólares, un aumento del 8.2% interanual, y sustancialmente por encima de la estimación de consenso de Wall Street de 487.61 millones de dólares. Las Ganancias Antes de Intereses, Impuestos, Depreciación y Amortización Ajustadas (EBITDA) aumentaron un 13.7% a 229.4 millones de dólares, expandiendo el margen EBITDA ajustado en 212 puntos básicos a 43.6%. Las ganancias por acción (EPS) alcanzaron 0.95 dólares, superando con creces los 0.41 dólares pronosticados. El ingreso neto se situó en 108.3 millones de dólares, marcando una mejora del 55.1% con respecto al año anterior.

La compañía destacó una fuerte lealtad de los clientes, con el 75% de los ingresos por tragamonedas con tarjeta local generados por huéspedes que visitan cuatro o más veces al mes, lo que indica un flujo de ingresos estable y recurrente. El flujo de caja libre para el trimestre fue de 124.3 millones de dólares, o 1.18 dólares por acción, lo que subraya la eficiencia de la compañía en la conversión de EBITDA a efectivo.

Crecimiento estratégico y posicionamiento en el mercado

El Durango Casino Resort, que comenzó a operar en diciembre de 2023, ha sido un impulsor de crecimiento significativo, superando las expectativas iniciales. Ha expandido el mercado local de Las Vegas, ha impulsado el juego incremental de los clientes existentes y ha atraído a nuevos huéspedes. Stephen Cootey, Vicepresidente Ejecutivo, Director Financiero y Tesorero de Red Rock Resorts, declaró:

"Durango continúa expandiendo el mercado local de Las Vegas, impulsando el juego incremental de nuestra base de clientes existente y atrayendo nuevos huéspedes a la marca Station Casinos."

El resort está en camino de convertirse en una de las propiedades de mayor margen de la compañía, ofreciendo un retorno neto de canibalización superior al 50% hasta el segundo trimestre de 2025. Este éxito valida la estrategia de Red Rock Resorts de centrarse en el mercado local de Las Vegas, que es el segundo mercado de juegos más grande de EE. UU. con 3.200 millones de dólares en ingresos brutos por juegos.

Red Rock Resorts también posee una sólida cartera de desarrollo y importantes propiedades inmobiliarias. La compañía posee todos sus bienes inmuebles, incluyendo siete grandes propiedades y 461 acres listos para desarrollar, valorados en más de 950 millones de dólares. Los proyectos de expansión actuales incluyen una adición de 120 millones de dólares a Durango, que agregará 25.000 pies cuadrados de espacio de casino, nuevas áreas de límites altos y un estacionamiento. Además, se está llevando a cabo una renovación de 200 millones de dólares de las habitaciones del hotel y las áreas de convenciones en Green Valley Ranch. La visión de crecimiento a largo plazo también incluye el Proyecto Las Vegas Boulevard y un Desarrollo Henderson.

Un catalizador futuro significativo es el Proyecto North Fork, un casino en California, cuya apertura está prevista para 2026. Lorenzo Fertitta, CEO/COO, enfatizó esta dirección estratégica durante la conferencia de resultados:

"Somos una empresa de desarrollo. Ese es realmente nuestro enfoque."

Valoración y sentimiento de los analistas

A partir del 27 de septiembre de 2025, Red Rock Resorts tiene una capitalización de mercado de 6.510 millones de dólares. La acción cotiza a una relación precio-beneficio (P/E) de 18.5x, que está por debajo de su promedio de 5 años. El rendimiento sobre el capital (ROE) de la compañía se sitúa en el 59.97%, y su rendimiento sobre los activos (ROA) es del 9.41%. Su relación deuda-capital es de 11.28.

El sentimiento de los analistas para RRR es en gran medida favorable. La compañía tiene una calificación de consenso de "Comprar" de 24 analistas. Zacks Research recientemente actualizó la calificación de las acciones de Red Rock Resorts de "mantener" a "compra fuerte" el 21 de septiembre de 2025, citando una tendencia al alza en las estimaciones de ganancias. La estimación de consenso de Zacks para el año fiscal que finaliza en diciembre de 2025 es de 1.77 dólares por acción, con estimaciones que aumentaron un 13% en los últimos tres meses.

Si bien se han observado algunas ventas de acciones de iniciados, contrastando con las compras de acciones por parte de la familia Fertitta, las recientes recompras de acciones de la gerencia por un total de 31 millones de dólares a un precio promedio de 45.94 dólares por acción demuestran confianza en la trayectoria de la compañía.

Contexto de mercado más amplio y perspectivas futuras

El sólido desempeño de Red Rock Resorts en el mercado local de Las Vegas se alinea con una tendencia más amplia de propiedades locales que superan a las propiedades del Strip durante los meses de verano, un patrón también observado en los resultados recientes de Boyd Gaming Corp. El crecimiento económico de Nevada, ocupando el tercer lugar a nivel nacional en crecimiento demográfico durante las últimas dos décadas, respalda la estrategia de expansión de Red Rock Resorts, particularmente con la afluencia de residentes de mayores ingresos de California.

La sólida posición financiera de la compañía, la propiedad total de sus bienes inmuebles y los proyectos de desarrollo estratégico se espera que proporcionen resiliencia en el sector inherentemente cíclico de resorts y casinos. Si bien las previsiones a más largo plazo para 2025-2027 indican que la tasa de crecimiento anual proyectada de las ganancias de Red Rock Resorts del -15.42% y la tasa de crecimiento de los ingresos del 2.39% pueden no superar los promedios de la industria, el sólido desempeño actual y las iniciativas estratégicas se consideran de apoyo para el valor a largo plazo para los accionistas. Los inversores seguirán de cerca el progreso de su cartera de desarrollo, particularmente la expansión de Durango y el Proyecto North Fork, como indicadores clave del crecimiento futuro.