Las empresas públicas de EE. UU. han caído más del 50% desde 1997
El panorama de la inversión pública en Estados Unidos se ha reducido fundamentalmente en las últimas dos décadas. El número de empresas que cotizan en bolsa ha caído en picado de más de 7.000 en 1997 a menos de la mitad de ese total en la actualidad. Esta contracción limita gravemente las oportunidades para los inversores minoristas. Un informe de Hamilton Lane de 2022 destacó la magnitud del problema, señalando que solo el 13% de las empresas estadounidenses con más de 100 millones de dólares en ventas eran públicas. Esto deja a aproximadamente 18.000 empresas de tamaño significativo fuera del alcance del mercado público.
La "solución" del mercado privado conlleva altas comisiones y riesgos de calidad
En respuesta a este mercado público en reducción, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) ha respaldado la apertura de los mercados privados a pequeños inversores. Sin embargo, esta medida está llena de posibles escollos. A medida que las industrias de capital de riesgo y capital privado enfrentan sus propios desafíos, están buscando a los inversores minoristas como una nueva fuente de capital de crecimiento y, lo que es más importante, como liquidez de salida para los inversores existentes que claman por salir. Este acceso a menudo conlleva altos costes, incluida la clásica estructura de comisiones "2 y 20" —una comisión de gestión anual del 2% más el 20% de las ganancias— que puede erosionar los rendimientos. El riesgo principal es que Wall Street reserve sus mejores acuerdos privados para clientes institucionales, dejando a los pequeños inversores solo oportunidades de segunda categoría.
Se insta a la reforma regulatoria para revitalizar las cotizaciones públicas
En lugar de empujar a los inversores minoristas a fondos privados ilíquidos y de altas comisiones, una solución más eficaz es abordar las causas fundamentales que alejan a las empresas de los mercados públicos. Los principales desincentivos incluyen los altos costes de emisión de acciones y cumplimiento normativo, que a menudo son demasiado onerosos para todas las empresas excepto las más grandes. Además, las responsabilidades legales personales irrazonables para los directores ejecutivos y el intenso enfoque de Wall Street en el rendimiento trimestral desincentivan el pensamiento a largo plazo necesario para el crecimiento. Al eliminar estas barreras, los reguladores podrían fomentar un mercado público más saludable y accesible para empresas de todos los tamaños, proporcionando una mayor variedad de opciones para todos los inversores.
Edgen Stock·Feb 26 2026, 12:15