Los activos no vendidos se acumulan a 3,8 billones de dólares mientras los pagos alcanzan mínimos de 16 años
El sector del capital privado está lidiando con un récord de 3,8 billones de dólares en activos no vendidos, lo que señala una recesión estructural que ya ha durado más que la crisis financiera de 2008. Según un informe reciente de Bain & Company, el inmenso atraso ha suprimido los rendimientos para los inversores. En 2025, las distribuciones de beneficios como porcentaje del valor liquidativo se mantuvieron en el 14%, el segundo nivel más bajo desde las profundidades de la crisis de 2008. Esto ha obligado a las empresas a extender los períodos de tenencia de activos de un promedio de cinco a seis años en 2021 a aproximadamente siete años en la actualidad.
Aunque el valor total de las operaciones creció un 44% el año pasado, hasta los 904 mil millones de dólares, esta cifra se vio inflada por grandes transacciones y no logró reducir el excedente de la industria. El número total de operaciones disminuyó un 6% hasta las 3.018, lo que subraya la dificultad a la que se enfrentan las empresas para salir de las inversiones. El informe señala que, si bien se han vendido los activos "joya" de primer nivel, los gestores dudan en desinvertir en empresas de cartera con perspectivas menos ciertas en el mercado actual.
La captación de fondos se desploma un 16% mientras los inversores exigen más del 20% de rendimiento
La incapacidad de vender activos ha afectado directamente la capacidad de las empresas para recaudar nuevo capital. Por cuarto año consecutivo, la captación de fondos ha disminuido, cayendo un 16% en 2025 a 395 mil millones de dólares. La desaceleración en las distribuciones de beneficios significa que los socios limitados, como los fondos de pensiones y las dotaciones, tienen menos capital para reinvertir en nuevos fondos, creando un ciclo desafiante.
Los inversores que comprometen capital han aumentado drásticamente sus expectativas. Ahora exigen una tasa interna de retorno neta (TIR) superior al 20% para suscribir un nuevo fondo. Esta presión obliga a una revisión estratégica para los gestores de activos. Según Bain, lograr los retornos objetivo ahora requiere que las empresas de cartera ofrezcan un crecimiento anual del EBITDA del 12%, un fuerte aumento con respecto a la tasa de crecimiento del 5% que era suficiente en un entorno de tasas de interés más bajas. Como afirmó Rebecca Burack, directora de la práctica global de capital privado de Bain, "el 12% es el nuevo 5%".
Edgen Stock·Feb 23 2026, 11:58