El sector de regalías y streaming de metales preciosos reporta ganancias significativas en septiembre

Rendimiento del sector de regalías y streaming de metales preciosos en septiembre

El sector de regalías y streaming de metales preciosos demostró un rendimiento robusto en septiembre de 2025, con el Índice R&S de Metales Preciosos subiendo un 14,67%. El Índice R&S de Metales Preciosos Equilibrado experimentó un aumento aún más significativo, ganando un 19,48% durante el mes. Este avance a nivel sectorial refleja un creciente interés de los inversores en los metales preciosos, respaldado por un entorno macroeconómico favorable y por iniciativas corporativas específicas. Destacablemente, ninguna empresa dentro del índice experimentó una disminución en el precio de sus acciones durante septiembre, lo que indica un impulso positivo generalizado.

Impulsores macroeconómicos y reacción del mercado

Las ganancias sustanciales en el espacio de los metales preciosos estuvieron sustentadas por una confluencia de factores macroeconómicos. Las expectativas de reducciones de las tasas de interés de la Reserva Federal de EE. UU., que culminaron en un recorte real de 25 puntos básicos a mediados de septiembre, contribuyeron a un debilitamiento del Dólar estadounidense. Este desarrollo suele hacer que los activos denominados en dólares, incluidos los metales preciosos, sean más atractivos para los inversores internacionales.

Las incertidumbres geopolíticas también jugaron un papel importante en el fomento de la demanda de activos de refugio seguro. Las crecientes tensiones políticas en EE. UU., el anuncio de nuevos aranceles internacionales por parte de Donald Trump, y la escalada de los conflictos comerciales entre EE. UU. y China impulsaron a los inversores a buscar refugio en activos tangibles como el oro y la plata. Al mismo tiempo, las persistentes presiones inflacionarias mejoraron aún más el atractivo de los metales preciosos como cobertura contra la depreciación de las monedas fiduciarias.

La dinámica del lado de la oferta contribuyó al sentimiento alcista. Se proyecta que el mercado de la plata enfrente su quinto año consecutivo de déficit de oferta en 2025, con una escasez estimada de aproximadamente 117 millones de onzas. De manera similar, el mercado del platino anticipaba una escasez de 850.000 onzas debido a interrupciones en las regiones mineras. Estas limitaciones de la oferta, junto con fuertes compras de oro por parte de los bancos centrales y entradas significativas en los Fondos Cotizados en Bolsa (ETF) de metales preciosos, amplificaron el impulso del mercado. La demanda industrial de plata, impulsada por sectores como la energía solar, los vehículos eléctricos y la electrónica, también proporcionó un fuerte impulso. Durante septiembre, los precios del oro subieron un 10,6%, de 3.478 $ a 3.847 $ por onza, mientras que la plata avanzó un 14,1%, pasando de 40,81 $ a 46,57 $ por onza.

Aspectos destacados de empresas individuales: Versamet Royalties lidera las ganancias

Dentro de este mercado boyante, Versamet Royalties (TSXV: VMET) emergió como la de mejor rendimiento, registrando un crecimiento excepcional del precio de sus acciones del 49,91% en septiembre. Este notable aumento fue impulsado principalmente por desarrollos corporativos estratégicos. El 24 de septiembre de 2025, Versamet Royalties anunció una adquisición significativa: un flujo de plata del 90% sobre la mina de zinc Rosh Pinah en Namibia y una regalía del 2,75% sobre el retorno neto de fundición (NSR) en la mina Santa Rita en Brasil. La transacción implicó una contraprestación en efectivo inicial de 125 millones de dólares, con posibles pagos adicionales de hasta 45 millones de dólares. Se espera que esta adquisición mejore sustancialmente el flujo de caja y el perfil de crecimiento de Versamet, con una producción proyectada que aumentará a más de 20.000 onzas equivalentes de oro (GEOs) para 2026, desde una previsión de más de 10.000 GEOs en 2025, con aproximadamente el 83% derivado del oro y la plata.

Para reforzar aún más la confianza de los inversores, Versamet anunció el 8 de septiembre de 2025 su intención de buscar una doble cotización en el NYSE American y de graduarse a la junta principal de la Bolsa de Valores de Toronto (TSX). Este movimiento estratégico tiene como objetivo mejorar el conocimiento del mercado, aumentar la liquidez de las operaciones y ampliar su base de inversores. La compañía planea una consolidación de acciones de uno por cinco en preparación para la cotización en el NYSE American. Los analistas han respondido positivamente, con una reciente calificación de "Comprar" y un precio objetivo de C$2,00 para las acciones de VMET.

Entendiendo el modelo de regalías y streaming

Las empresas de regalías y streaming de metales preciosos ofrecen una propuesta de inversión distintiva en comparación con las operaciones mineras tradicionales. Proporcionan apalancamiento a la subida de los precios de los metales, pero generalmente conllevan menores riesgos operativos. Sus flujos de ingresos se derivan de acuerdos de regalías y streaming, donde las empresas de streaming realizan pagos iniciales para asegurar futuras entregas de un porcentaje predefinido de la producción de metal de una mina, a menudo a un precio muy por debajo del mercado. Las regalías suelen aplicarse a una pequeña fracción (por ejemplo, 1-3%) del retorno neto de fundición (NSR) de un proyecto minero, que se calcula como los ingresos menos los costos de transporte y refinación. La estabilidad inherente de este modelo y su exposición al alza de los productos básicos lo hacen particularmente atractivo durante los períodos de subida de los precios de los metales.

Contexto más amplio e implicaciones futuras

El fuerte rendimiento en septiembre de las empresas de regalías y streaming de metales preciosos se alinea con una tendencia alcista más amplia en el mercado de los metales preciosos. Este sentimiento continuó en octubre, con el oro superando el punto de referencia sin precedentes de 4200 dólares por onza el 15 de octubre de 2025. Esto marcó la 13ª ganancia del oro en 15 sesiones de negociación, consolidando 2025 como su mejor año desde 1979, con un asombroso aumento del 60% en lo que va del año. Los analistas de The Gold & Silver Club (GSC) han anunciado esto como "el comienzo de una nueva edad de oro" para los metales preciosos, impulsado por lo que denominan "el Gran Comercio de Debasamiento", un paradigma de inversión caracterizado por la erosión del poder adquisitivo de la moneda fiduciaria.

Esta tendencia se ve reforzada por la adquisición de oro por parte de los bancos centrales a niveles históricos para diversificar las reservas y protegerse contra la volatilidad de la moneda. Los desafíos fiscales actuales, incluida la deuda nacional de EE. UU. que superó los 35 billones de dólares en 2024 y una relación deuda/PIB de aproximadamente el 123%, subrayan aún más las preocupaciones sobre la estabilidad económica a largo plazo. La investigación del Fondo Monetario Internacional (FMI) sugiere que las carteras institucionales suelen aumentar las asignaciones de oro entre un 15% y un 25% por encima de los niveles de referencia durante períodos de incertidumbre política, lo que refleja un cambio estructural hacia los activos tangibles.

De cara al futuro, el mercado anticipa una volatilidad continua. Los inversores seguirán de cerca las decisiones de política de la Reserva Federal, en particular las trayectorias de nuevos recortes de tipos, junto con los desarrollos geopolíticos cambiantes y los datos de inflación. La confluencia de los recortes de tipos de interés anticipados, la inestabilidad geopolítica en curso y las compras sostenidas de los bancos centrales sugiere que los precios de los metales preciosos, y en consecuencia el rendimiento de las empresas de regalías y streaming, podrían experimentar un ascenso continuo. Los analistas proyectan que el oro podría alcanzar potencialmente los 5.000 dólares por onza para 2026, y algunos pronostican 6.000 dólares para la primavera de 2026, lo que indica una perspectiva alcista sostenida para el sector.