Los carry trades ofrecen más del 6% de ganancias en un mercado volátil
Mientras los activos globales enfrentan presión por las tensiones geopolíticas, una estrategia clásica de divisas está ofreciendo un rendimiento sobresaliente. Ciertos carry trades han generado retornos de más del 6% este año, su inicio más fuerte desde 2023, proporcionando un raro punto brillante mientras los bonos del Tesoro de EE. UU. eliminan sus ganancias anuales y las acciones caen.
La estrategia central implica pedir prestado en una moneda de baja tasa de interés para invertir en una de mayor rendimiento, obteniendo ganancias del diferencial de tasas de interés. Una ejecución popular implica financiar operaciones con el yen japonés para comprar una canasta de monedas que incluye el real brasileño, el peso colombiano y la lira turca. Esta combinación específica ha retornado más del 2% desde que comenzó el conflicto en Medio Oriente.
El petróleo por encima de $103 impulsa las monedas de las materias primas
El éxito reciente de esta operación está directamente relacionado con el aumento de los precios de la energía. Con el crudo Brent, referencia mundial, subiendo un 2,67% para situarse en 103,14 dólares por barril y el West Texas Intermediate (WTI) de EE. UU. alcanzando los 98,71 dólares, las monedas de las naciones exportadoras de petróleo se han fortalecido significativamente.
La razón principal del sólido rendimiento de los carry trades de divisas son las materias primas. Algunas monedas de alto rendimiento se benefician del aumento de los precios del petróleo y el gas.
— Leah Traub, Jefa del equipo de divisas en Lord Abbett & Co.
Brasil se ha convertido en un punto focal para esta estrategia. La tasa de interés de referencia del país se sitúa en un atractivo 15%, y su posición como un importante productor de petróleo lejos de la zona de conflicto hace que su moneda, el real, sea un objetivo principal para los inversores. Los estrategas de Macquarie Group señalan que tomar posiciones largas en las monedas de los productores de petróleo alejados del conflicto es particularmente ventajoso en el entorno actual.
Citigroup se retira a medida que crecen los riesgos de reversión
A pesar de los fuertes rendimientos, la estrategia conlleva un riesgo significativo. Los analistas advierten que una escalada del conflicto podría desencadenar una huida global hacia la seguridad, lo que llevaría a los inversores a recomprar rápidamente el yen japonés para cerrar sus posiciones. Tal movimiento provocaría una fuerte apreciación del yen, lo que podría borrar todas las ganancias del carry trade.
Reflejando esta preocupación, los estrategas de Citigroup cerraron la semana pasada sus últimas posiciones recomendadas de carry trade en mercados emergentes, citando el alto nivel de incertidumbre y volatilidad. La vulnerabilidad de la operación también es evidente en las operaciones financiadas con el dólar estadounidense, que ya han incurrido en pérdidas este mes a medida que el dólar se fortaleció frente a la mayoría de las monedas de los mercados emergentes.
Edgen Stock·Mar 17 2026, 16:11