Las acciones de Jefferies Financial Group disminuyen a pesar de superar las estimaciones de ganancias del tercer trimestre
Jefferies reporta fuertes ganancias en el 3T en medio de gastos crecientes
Jefferies Financial Group (JEF) anunció sus resultados del tercer trimestre fiscal de 2025, reportando ganancias y ingresos ajustados que superaron las expectativas de los analistas. A pesar del sólido desempeño financiero, las acciones de la compañía experimentaron una disminución del 3.6% luego del anuncio del 29 de septiembre, ya que los inversores reaccionaron a un notable aumento en los gastos operativos.
Desempeño financiero detallado
Para el tercer trimestre finalizado el 31 de agosto de 2025, Jefferies reportó ganancias ajustadas de $1.05 por acción, superando significativamente la estimación de consenso de Zacks de $0.79 y comparándose favorablemente con los $0.78 por acción del trimestre del año anterior. El ingreso neto atribuible a los accionistas comunes sobre una base GAAP fue de $224 millones, un aumento de $167.1 millones en el período comparable del año anterior.
Los ingresos netos de la compañía para el trimestre totalizaron $2.05 mil millones, un aumento del 21.6% interanual, también superando la estimación de consenso de Zacks de $1.89 mil millones. Este crecimiento de los ingresos fue impulsado principalmente por las sólidas contribuciones de sus segmentos de Banca de Inversión y Mercados de Capitales, y Gestión de Activos.
Los ingresos netos de Banca de Inversión y Mercados de Capitales aumentaron un 14.7% con respecto al trimestre del año anterior, llegando a $1.86 mil millones. Este crecimiento fue impulsado en gran medida por mayores ingresos por asesoramiento, suscripción de acciones y suscripción de deuda. Los ingresos por asesoramiento registraron el mejor trimestre de su historia con $656 millones, un aumento del 11% interanual, atribuido a transacciones de fusiones y adquisiciones más grandes en varios sectores. La suscripción de acciones creció un 21% a $181.2 millones, beneficiándose de un mercado de ofertas públicas iniciales (IPO) en recuperación, mientras que la suscripción de deuda contribuyó con $249.5 millones.
Dentro de los Mercados de Capitales, el ingreso neto de acciones se disparó un 26% a $486.7 millones, lo que refleja volúmenes globales más sólidos en las acciones de EE. UU. y Europa. Esto compensó una disminución del 18% en el rendimiento de renta fija. Los ingresos netos de Gestión de Activos experimentaron un aumento sustancial, alcanzando los $176.9 millones en comparación con los $59 millones en el trimestre del año anterior.
Sin embargo, una preocupación notable para los inversores fue el aumento significativo en los gastos totales no relacionados con intereses, que aumentaron un 19.9% interanual a $1.72 mil millones. Este aumento se observó en casi todos los componentes de costos, excluyendo el costo de las ventas. Específicamente, los gastos no relacionados con la compensación fueron más altos debido al aumento de las tarifas de corretaje y compensación asociadas con el aumento de los volúmenes de negociación de acciones, así como mayores gastos de tecnología, comunicación y desarrollo comercial. Los gastos de compensación y beneficios como porcentaje de los ingresos netos fueron del 52.9%, un ligero aumento del 52.8% en el año anterior, aunque los gastos no relacionados con la compensación como porcentaje de los ingresos netos disminuyeron del 32.2% al 30.9%.
Al 31 de agosto de 2025, el valor contable por acción común de Jefferies se situó en $50.60, un aumento de $48.89 al 31 de agosto de 2024. El valor contable tangible ajustado por acción totalmente diluida también aumentó de $31.87 a $33.38. Simultáneamente, la compañía declaró un dividendo trimestral en efectivo de 40 centavos por acción, pagadero el 26 de noviembre de 2025.
Reacción del mercado y factores subyacentes
La caída del 3.6% en el precio de las acciones de Jefferies después de superar las ganancias señala una reacción mixta del mercado, atribuible en gran medida al considerable aumento en los gastos operativos. Si bien el sólido crecimiento de los ingresos y el fuerte desempeño del segmento indican una fortaleza operativa, el aumento de los gastos no relacionados con intereses probablemente impulsó la cautela de los inversores y la toma de ganancias. Los analistas también citan preocupaciones macroeconómicas más amplias y la volatilidad de las tasas como factores que contribuyen a la respuesta silenciada de las acciones a pesar de los resultados financieros por lo demás positivos.
Contexto más amplio e implicaciones de la industria
El desempeño de Jefferies proporciona una visión clave del Sector de Banca de Inversión más amplio. La fuerte actividad de asesoramiento y mercado de acciones observada por Jefferies podría ser un indicador positivo para pares financieros importantes como Goldman Sachs (GS) y Morgan Stanley (MS), antes de sus próximos informes de ganancias. La fortaleza sostenida en los mercados de capitales, particularmente en fusiones y adquisiciones y suscripción de acciones, sugiere un entorno resiliente para partes de la industria de servicios financieros, a pesar de las incertidumbres económicas prevalecientes.
Comentarios y perspectivas de los líderes
Richard Handler, CEO, y Brian Friedman, Presidente de Jefferies, expresaron optimismo con respecto a la posición de la compañía y el entorno del mercado.
> "Los ingresos netos de $2.05 mil millones para el tercer trimestre reflejan el crecimiento continuo en nuestra posición de mercado en medio de un entorno de fortalecimiento para nuestros servicios. El negocio de Asesoramiento de Banca de Inversión entregó resultados trimestrales récord, impulsados por el aumento de la cuota de mercado, la realización continua de nuestras inversiones en capital humano en todo el mundo y una mejora en el entorno de fusiones y adquisiciones y formación de capital."
Comentaron además:
> "Nos sentimos alentados por el repunte en el sentimiento del mercado global y creemos que Jefferies está mejor posicionada que nunca, con talento, alcance global, ofertas de productos y servicios, relaciones con clientes, socios de empresas conjuntas y marca, para ofrecer un valor excepcional a largo plazo a nuestros clientes y accionistas. Si bien el mundo seguirá siendo volátil y estará lleno de desafíos, somos cada vez más optimistas sobre las perspectivas a corto y largo plazo para Jefferies."
La gerencia también destacó las expectativas de una economía resiliente, tasas de interés más bajas y una confianza empresarial estable para apoyar la actividad continua de fusiones y adquisiciones.
Mirando hacia el futuro
La perspectiva a corto plazo para JEF puede implicar una volatilidad continua del precio de las acciones a medida que los inversores evalúan más a fondo las implicaciones del fuerte crecimiento de los ingresos frente al aumento de los costos operativos. Es probable que las perspectivas a largo plazo estén respaldadas por la fortaleza sostenida de la compañía en banca de inversión y gestión de activos, pero la gestión eficaz de los gastos seguirá siendo fundamental para mejorar la rentabilidad. La reacción mixta del mercado a los resultados de Jefferies también podría influir en el sentimiento en el Sector de Servicios Financieros más amplio a medida que otras empresas se preparen para publicar sus ganancias. Los factores clave a monitorear en las próximas semanas incluyen informes económicos más amplios, ganancias corporativas adicionales y cualquier decisión de política de los bancos centrales.
Edgen Stock·Oct 04 2025, 07:50
