Las acciones "disruptivas" alcanzan una valoración del percentil 9 a pesar de liderar la adopción de IA
Los temores de disrupción por la IA generativa han provocado una venta masiva generalizada en los sectores de servicios y cíclicos, pero este pánico ha creado un posible error de fijación de precios, según un informe de Morgan Stanley del 25 de febrero. El análisis, que utilizó IA para analizar más de 10.000 presentaciones corporativas, encontró que las víctimas percibidas por el mercado —software, servicios de información e intermediarios financieros— son en realidad los mayores beneficiarios. Este grupo ahora representa solo el 13% de la capitalización de mercado del S&P 500.
Tras la venta masiva, la valoración relativa de estos sectores ha caído al percentil 9 de su rango desde 2010, marcando uno de sus puntos más baratos en más de una década. La propiedad institucional también ha disminuido, con una exposición neta en el percentil 20. Este posicionamiento bajista contrasta fuertemente con los hallazgos de la firma de que estas mismas empresas se encuentran en el tercio superior tanto en tasas de adopción de IA como en poder de fijación de precios, lo que sugiere que el mercado ha juzgado fundamentalmente mal su resiliencia y posicionamiento estratégico.
La IA ofrece una expansión de margen de 310 puntos básicos a medida que los beneficios se aceleran
Los beneficios financieros de la IA ya no son teóricos. Los datos muestran una clara tendencia de ganancias cuantificables y aceleradas. En el cuarto trimestre de 2025, el 30% de las empresas identificadas como "adoptantes de IA" citaron impactos financieros específicos de la tecnología en las llamadas de ganancias, un aumento significativo del 24% en el tercer trimestre y solo el 16% en el cuarto trimestre de 2024. Morgan Stanley proyecta que la adopción de IA contribuirá con 40 puntos básicos al margen de beneficio general del S&P 500 para 2026.
Esto se traduce directamente en una rentabilidad superior. Entre 2024 y 2025, los adoptantes de IA expandieron sus márgenes EBIT en 310 puntos básicos, una tasa que duplica la del Índice Mundial MSCI. El informe estima que el 80% de estas ganancias provienen de eficiencias de costos. Por ejemplo, Citigroup informó que sus revisiones automatizadas de código impulsadas por IA ya han superado el millón de instancias este año, ahorrando aproximadamente 100.000 horas de desarrollador semanalmente y aumentando significativamente la productividad.
Las ganancias futuras, no la exageración, determinaron los ganadores en los cambios tecnológicos pasados
La historia proporciona una lección clara para navegar la disrupción tecnológica. Morgan Stanley establece un paralelismo con el lanzamiento del iPhone en 2007, cuando los temores de obsolescencia golpearon a sectores como los juegos, las PC y el software de escritorio. En los años siguientes, el factor individual más importante que determinó el rendimiento de las acciones fue el cambio en las ganancias futuras, que tuvo una correlación de Spearman de 0,9 con los precios de las acciones. Empresas que se adaptaron y aumentaron sus ganancias, como Google, prosperaron, mientras que las que fracasaron, como Nokia, colapsaron.
Esta dinámica se está repitiendo en la era de la IA. Desde finales de 2023, las revisiones de ganancias para los adoptantes de IA han sido el doble que las de las empresas consideradas vulnerables a la disrupción de la IA. En sectores como el software, donde las valoraciones han caído a 4,4x EV/Ventas —niveles vistos por última vez durante el pánico de la nube de 2014-2016— los operadores tradicionales con datos propietarios y canales de distribución están listos para capturar el mayor valor. Para los inversores, el informe concluye que centrarse en qué empresas pueden aprovechar la IA para impulsar un crecimiento real de las ganancias es la clave para identificar a los ganadores a largo plazo.
Edgen Stock·Feb 26 2026, 01:58
