El beneficio de Li Auto en 2025 se desploma un 78% por la erosión de los márgenes
El fabricante chino de vehículos eléctricos Li Auto (02015.HK) informó de una fuerte caída en la rentabilidad para el año completo 2025, con un beneficio neto no-GAAP que descendió un 78% interanual hasta los 2.400 millones de RMB. Esta caída se produjo incluso cuando la compañía aseguró su tercer año consecutivo de ingresos superiores a 100.000 millones de RMB, registrando un total anual de 112.300 millones de RMB. El cuarto trimestre destacó la creciente presión, con ingresos disminuyendo un 35% interanual hasta los 28.800 millones de RMB.
El núcleo del problema de rentabilidad proviene de la contracción de los márgenes. El margen bruto de los vehículos de la compañía cayó al 16,8% en el cuarto trimestre, un retroceso significativo respecto a los máximos anteriores. Según el análisis de Haitong International, esta compresión es el resultado directo de la intensa competencia de precios en el mercado chino de vehículos eléctricos, los costos asociados con la liquidación de inventario y el impacto del aumento de los precios de las materias primas. Los ingresos trimestrales por ventas de vehículos reflejaron esto, cayendo un 36% hasta los 27.300 millones de RMB con aproximadamente 110.000 entregas.
Haitong eleva el objetivo a HK$83.29 a pesar de la cautela a corto plazo
En una señal contradictoria para el mercado, Haitong International emitió un informe de investigación el 17 de marzo elevando su precio objetivo para Li Auto a 83,29 HK$, mientras mantenía su calificación de 'Neutral'. El nuevo objetivo se basa en una valoración de 1,3 veces la relación precio-ventas proyectada de la firma para 2026. Este movimiento sugiere que, si bien el rendimiento actual es débil, la correduría ve potencial para una futura recuperación y crecimiento.
El informe de Haitong reconoce explícitamente una visión cautelosa a corto plazo, citando la presión continua sobre las ventas y los impactos financieros de la expiración de los subsidios al impuesto de compra. Sin embargo, su perspectiva a largo plazo sigue siendo optimista, respaldada por las expectativas de un ciclo de producto robusto y las inversiones en tecnología. La correduría proyecta que los ingresos de Li Auto alcanzarán los 122.200 millones de RMB en 2026, los 153.800 millones de RMB en 2027 y los 164.600 millones de RMB en 2028.
Edgen Stock·Mar 17 2026, 09:57
