JPMorgan Fija Objetivo de 10 HK$, Citando Valor con Petróleo a 60 $
JPMorgan designó a PetroChina como su principal elección energética en la región de Asia-Pacífico, reafirmando su calificación de "Compra Fuerte con Alta Convicción" en un informe del 2 de marzo. Los analistas liderados por Parsley Ong argumentan que la valoración de la acción es atractiva incluso bajo una suposición conservadora de precios del petróleo a largo plazo de 60 a 65 dólares por barril, lo que sustenta su precio objetivo de 10 HK$ para las acciones H de la compañía. El banco proyecta una ganancia neta de 155 mil millones de yuanes para PetroChina en 2025 bajo este escenario.
Si los precios del petróleo se estabilizan en un nivel a largo plazo más alto de 80 dólares por barril, JPMorgan ve que el objetivo de la acción H aumenta a 13,7 HK$. La firma también estableció un objetivo para la acción A de 18,5 yuanes, lo que implica un potencial de aumento del 45% al 70% desde los niveles actuales. Esta postura alcista se produce cuando las tensiones geopolíticas añaden una prima de riesgo de aproximadamente 10 dólares por barril a los precios del petróleo, un factor que JPMorgan considera una fluctuación a corto plazo más que un cambio estructural sostenido.
El Aumento de los Costos de Envío Amenaza los Márgenes de Sinopec
El análisis establece una clara distinción entre PetroChina y su par, Sinopec, basándose en su exposición a los volátiles costos de envío. Los riesgos geopolíticos en Oriente Medio han impulsado las tarifas diarias de los buques petroleros de gran tamaño (VLCC) a máximos de seis años, creando un viento en contra significativo para las empresas que dependen de los petroleros fletados en el mercado spot. JPMorgan señala que Sinopec normalmente representa entre el 15% y el 16% de los fletamentos de crudo spot globales, lo que la hace muy vulnerable.
Esta exposición ya está afectando la rentabilidad. El banco calcula que el aumento de las tarifas de los VLCC duplicó los costos logísticos de Sinopec a aproximadamente 4 dólares por barril en el cuarto trimestre. A las tarifas spot actuales, ese costo podría inflarse a 8 dólares por barril, erosionando gravemente los márgenes de refinación. Por el contrario, PetroChina y CNOOC tienen una exposición mínima a las tarifas spot de los VLCC, lo que las posiciona para superar a Sinopec mientras los costos de envío sigan siendo elevados.
PetroChina Alcanza Máximo de 11 Años mientras las Acciones Petroleras Suben
El mercado reaccionó decisivamente a la combinación del aumento de los precios del crudo y la cobertura positiva de los analistas. El 2 de marzo, las acciones A de las tres mayores compañías petroleras de China (PetroChina, Sinopec y CNOOC) subieron al límite diario del 10% por primera vez en la historia. El precio de las acciones de PetroChina alcanzó su punto más alto en casi 11 años. Aunque JPMorgan cree que el repunte de los precios del petróleo es temporal, señala que China posee importantes amortiguadores, incluidos más de 1.5 mil millones de barriles de inventario de crudo, lo que equivale a más de 100 días de demanda de procesamiento, para mitigar las interrupciones del suministro a corto plazo.
Edgen Stock·Mar 02 2026, 12:22
