Jefferies Financial Group navega el escrutinio en medio de la exposición a la bancarrota de First Brands

Jefferies enfrenta escrutinio de inversores por exposición a la bancarrota de First Brands

La firma de servicios financieros estadounidense Jefferies Financial Group Inc. (NYSE: JEF) ha enfrentado un mayor escrutinio de los inversores y volatilidad bursátil tras las revelaciones de su exposición a la bancarrota de First Brands Group, LLC, un prominente fabricante de autopartes.

El evento en detalle: Bancarrota de First Brands y divulgación de Jefferies

First Brands Group, un fabricante de autopartes del mercado de accesorios, solicitó la protección por bancarrota del Capítulo 11 el 29 de septiembre de 2025, citando pasivos que superaban los $10 mil millones. El colapso de la compañía, marcado por acusaciones de irregularidades financieras y $2.3 mil millones en financiamiento a corto plazo no contabilizado, ha desencadenado una investigación del Departamento de Justicia sobre sus operaciones y prácticas contables.

Jefferies reveló el 8 de octubre de 2025 que, a través de su brazo de financiación comercial Point Bonita Capital, tenía aproximadamente $715 millones en exposición a las cuentas por cobrar de First Brands. Esta cifra representaba aproximadamente el 25% de la cartera de financiación comercial de Point Bonita. Además, Jefferies mantenía una inversión indirecta de aproximadamente $43 millones, o el 5.9% de las cuentas por cobrar de Point Bonita, y un interés de $2 millones en los préstamos bancarios de First Brands a través de su negocio Apex Credit Partners.

Tras esta divulgación, las acciones de Jefferies experimentaron una disminución significativa, cayendo aproximadamente un 8% el 8 de octubre de 2025, de $59.10 a $54.44 por acción. Las acciones continuaron una racha perdedora, culminando en una caída del 23.7% en 10 sesiones para el 13 de octubre de 2025.

Análisis de la reacción del mercado: Preocupaciones por la transparencia y el impacto reputacional

La reacción inmediata del mercado fue impulsada por preocupaciones en torno a la sustancial exposición de Jefferies a una entidad en bancarrota y ansiedades más amplias con respecto a la transparencia en las carteras de crédito privado. El incidente subrayó los riesgos asociados con los complejos acuerdos de financiación comercial y el potencial de daño reputacional para las instituciones financieras. Los inversores inicialmente cuestionaron el alcance de las pérdidas potenciales y la adecuación de las prácticas de gestión de riesgos de Jefferies. Los $2.3 mil millones en financiación “desaparecida” en First Brands, junto con las acusaciones de que las garantías se prometieron varias veces, intensificaron los temores de un contagio generalizado dentro de los mercados de deuda corporativa.

Contexto e implicaciones más amplias: Escrutinio del mercado de crédito privado

La bancarrota de First Brands ha resaltado las vulnerabilidades dentro del sector de crédito privado de rápido crecimiento, lo que ha impulsado llamamientos a una mayor transparencia y evaluaciones de riesgos más robustas. Si bien los analistas han indicado que la situación no representa un “riesgo sistémico”, sin duda ha aumentado la cautela de los inversores en todo el panorama de la deuda corporativa.

La relación precio-beneficio (P/E) de Jefferies se situó en 16.4x para el 10 de octubre de 2025, notablemente por debajo del promedio del mercado estadounidense de 18.9x y del promedio de la industria de 25.6x, lo que sugiere una posible infravaloración en relación con sus pares. Sin embargo, su rendimiento promedio sobre el capital (ROE) del 8.5% durante los últimos cinco años estuvo por debajo del promedio del sector del 10%, y una relación deuda neta a EBITDA de 35.4x señaló riesgos de apalancamiento considerables.

En un esfuerzo por tranquilizar a las partes interesadas, el CEO de Jefferies, Rich Handler, y el presidente Brian Friedman publicaron una carta aclarando la posición de la firma. Afirmaron que las pérdidas potenciales de sus inversiones en First Brands podrían ascender a aproximadamente $45 millones con el tiempo, enfatizando que estas serían “fácilmente absorbibles” dada la sólida condición financiera de la firma, incluyendo $10.5 mil millones en capital total y $11.5 mil millones en efectivo al 31 de agosto de 2025.

Comentario de expertos: La tranquilidad del CEO impulsa la corrección del mercado

“No importa cuál sea el resultado final, este episodio, aunque extremadamente desafortunado y decepcionante, es manejable y cualquier pérdida será fácilmente absorbible”, declararon el CEO de Jefferies, Rich Handler, y el presidente Brian Friedman en una carta a clientes y partes interesadas. Además, agregaron que el impacto en el valor de mercado de las acciones de Jefferies y la percepción de crédito fue “significativamente exagerado, y esperamos que esto se corrija pronto a medida que los hechos y el rango de resultados se comprendan mejor”.

Tras estas garantías el 13 de octubre de 2025, las acciones de Jefferies se recuperaron un 4.9% en las operaciones de la tarde, rompiendo su racha perdedora anterior y señalando una restauración parcial de la confianza de los inversores.

Mirando hacia el futuro: Investigaciones regulatorias y reuniones de inversores

La comunidad financiera seguirá de cerca la investigación en curso del Departamento de Justicia sobre las finanzas de First Brands y los resultados de los procedimientos judiciales de bancarrota. Para Jefferies, la atención se centrará en su próxima reunión anual de inversores, donde se espera que la firma aborde más a fondo la situación y reitere su estabilidad financiera y su impulso comercial. El incidente también podría impulsar una reevaluación más amplia de los requisitos de divulgación y las prácticas de evaluación de riesgos dentro del mercado de crédito privado, lo que podría conducir a un mayor escrutinio regulatorio para otras instituciones con exposiciones similares.