Hong Kong impone un impuesto de timbre del 6.5% a promotores de lujo

El nuevo impuesto de timbre del 6.5% presiona a los promotores de lujo

El último presupuesto del gobierno de Hong Kong introduce un cambio significativo en la política, aumentando el impuesto de timbre al 6.5% para todas las propiedades residenciales valoradas en más de 100 millones de dólares. Si bien se proyecta que estas transacciones de alto nivel representen solo el 0.3% del volumen total de operaciones en 2025, constituyen un sustancial 8% del valor total de las transacciones, según el análisis de Morgan Stanley. Este aumento de impuestos dirigido se espera que cree vientos en contra para los promotores con una exposición significativa al mercado de lujo.

Morgan Stanley identificó específicamente a WHARF HOLDINGS (00004.HK) como una empresa que probablemente enfrentará una presión negativa de la medida. Otras empresas expuestas incluyen HANG LUNG PPT (00101.HK), CK ASSET (01113.HK), HENDERSON LAND (00012.HK) y SHK PPT (00016.HK). La política tiene como objetivo enfriar el extremo superior del mercado inmobiliario sin descarrilar el impulso general del mercado.

Las reformas de los REIT y un crecimiento de precios del 10% ofrecen un contrapeso

Mientras el segmento de lujo se enfrenta a nuevos impuestos, el presupuesto también propone medidas favorables a los Fideicomisos de Inversión Inmobiliaria (REIT). El gobierno está explorando la inclusión de los REIT en el programa de acceso mutuo al mercado y considerando exenciones del impuesto de timbre para las transferencias de propiedades no residenciales durante los procesos de cotización. Estas posibles reformas se consideran un catalizador positivo directo para entidades como LINK REIT (00823.HK), que potencialmente mejorarán su atractivo para los inversores y facilitarán la reestructuración.

A pesar del impuesto dirigido a las viviendas de lujo, Morgan Stanley mantiene una perspectiva constructiva sobre el mercado inmobiliario general de Hong Kong, pronosticando un aumento del 10% en los precios de la vivienda este año. El banco no anticipa ninguna medida de ajuste más amplia en 2026. Sin embargo, los inversores deben tener en cuenta que los precios de las acciones de los promotores ya han avanzado entre un 20% y un 50% en lo que va de año, lo que sugiere que gran parte de la perspectiva de recuperación positiva puede estar ya descontada.