El dólar entra en un mercado bajista a largo plazo por riesgo de reversión
El CEO de DoubleLine Capital, Jeffrey Gundlach, declaró que el dólar estadounidense ha entrado en un mercado bajista a largo plazo, rompiendo patrones históricos y socavando su estatus tradicional de refugio seguro. Señala la masiva posición neta de inversión extranjera de 28 billones de dólares en Estados Unidos como una vulnerabilidad crítica. Durante 15 años, una entrada neta promedio de 1,5 billones de dólares anuales impulsó los mercados estadounidenses, pero Gundlach cree que esta tendencia se está revirtiendo. Una salida potencial de incluso 8 billones de dólares durante la próxima década podría desencadenar un rendimiento significativamente inferior de los activos estadounidenses.
Este cambio se ve agravado por una crisis de la deuda estadounidense que se acerca a un umbral crítico. Con los gastos por intereses federales disparándose a 1,2 billones de dólares, o el 20% de los 5,4 billones de dólares de ingresos del gobierno, Gundlach advierte que la situación es insostenible. Citó la "Regla de Ferguson", que postula que las grandes potencias corren el riesgo de declinar cuando los costos del servicio de la deuda superan el gasto en defensa. Incluso planteó la posibilidad radical de una reestructuración forzosa de la deuda del Tesoro de EE. UU., similar a un evento en 1881, para gestionar los pagos de intereses paralizantes.
El oro superará los 5.000 dólares a medida que las materias primas repunten
En respuesta al deterioro del panorama fiscal de EE. UU., Gundlach recomienda un giro decisivo lejos de los activos denominados en dólares. Expresó una fuerte aversión al S&P 500, que considera sobrevalorado, y está trasladando capital a activos tangibles, materias primas y mercados emergentes. Es particularmente alcista con el oro, afirmando que no vendería su posición a 5.000 dólares por onza, con un objetivo que es "más alto".
Su convicción proviene de la actividad anticipada de los bancos centrales, lo que sugiere que podrían duplicar sus asignaciones de reservas de oro de aproximadamente el 15% al 30%, creando una inmensa demanda. También declaró un nuevo mercado alcista para el espacio más amplio de las materias primas, señalando que el Índice de Materias Primas de Bloomberg (BCOM) ha roto decisivamente por encima de su media móvil de 200 días después de cotizar por debajo durante dos años y medio. La asignación de cartera recomendada por Gundlach incluye un 20-25% en efectivo, un 20% en activos reales como oro y tierra, y un 35% en acciones, asignadas completamente a mercados no estadounidenses como América Latina e India.
El riesgo del crédito privado refleja la crisis anterior a 2008
Gundlach pronunció una crítica mordaz al mercado del crédito privado, comparando su crecimiento explosivo y sus prácticas opacas con las condiciones que precedieron a la crisis financiera de 2008. Argumentó que la estabilidad percibida del sector es una ilusión creada por
Edgen Stock·Mar 03 2026, 09:03