El avance del 55% de la infraestructura, amenazado por el pico de Capex
Goldman Sachs está señalando un punto de inflexión crítico para el mercado de la IA, advirtiendo que el auge del gasto de capital que impulsa las acciones de infraestructura de IA es insostenible. Según un informe del 24 de febrero, el banco pronostica que el crecimiento del gasto de capital de las principales empresas tecnológicas alcanzará su punto máximo en la segunda mitad del año. Esta desaceleración representa una amenaza directa para las acciones de infraestructura de IA, como los proveedores de almacenamiento y servidores, que se han apreciado en un promedio del 55% en lo que va del año gracias al gasto explosivo.
El banco de inversión destaca que el riesgo principal no radica en las cifras de gasto absolutas, sino en la desaceleración del crecimiento. Los gigantes tecnológicos están canalizando una porción sin precedentes de su efectivo hacia la IA, con un gasto de capital proyectado para alcanzar el 92% del flujo de caja operativo para 2026. Esto ha obligado a empresas como Google y Oracle a recortar las recompras de acciones en un 15% y a aumentar los préstamos, una tendencia que Goldman considera una vulnerabilidad. El mercado podría penalizar pronto a las acciones por la desaceleración del crecimiento, incluso si sus ganancias se mantienen sólidas.
La caída del 24% de las acciones de software, poco probable que se revierta pronto
Si bien las acciones de infraestructura enfrentan obstáculos de valoración, las perspectivas para los proveedores de aplicaciones de IA son igualmente desafiantes. Las acciones de software han disminuido un 24% este año a medida que los inversores valoran el riesgo de que sus modelos de negocio se vean interrumpidos por las nuevas herramientas de IA. Goldman Sachs afirma que estos temores son difíciles de refutar a corto plazo, creando un período prolongado de incertidumbre.
El banco concluye que una recuperación para estas acciones golpeadas no será rápida. Según el informe, los inversores requerirán "múltiples trimestres de evidencia que demuestren la resiliencia del negocio" o un descuento de valoración significativamente más profundo antes de que estén dispuestos a reinvertir. Esta dinámica deja a las empresas de software en una posición difícil, ya que las fuertes ganancias a corto plazo pueden no ser suficientes para contrarrestar la narrativa de disrupción a largo plazo del mercado. Goldman sugiere que un cambio más amplio en el liderazgo del mercado es más probable en la segunda mitad de 2026, supeditado a que los ingresos impulsados por la IA finalmente se aceleren y el crecimiento del gasto de capital toque fondo.
Edgen Stock·Feb 26 2026, 09:35