Goldman Sachs eleva la previsión del Brent a 110 dólares por temores de interrupción prolongada
Goldman Sachs ha aumentado materialmente sus previsiones de precios del petróleo, ya que el conflicto en Medio Oriente eleva los precios al contado del crudo Brent y WTI a 112 y 98 dólares por barril, respectivamente. En un nuevo informe, un equipo de analistas liderado por Daan Struyven elevó la previsión del precio medio del Brent para marzo y abril a 110 dólares por barril, un aumento notable respecto a su estimación anterior de 98 dólares. A más largo plazo, el banco elevó su previsión del Brent para todo el año 2026 de 77 a 85 dólares por barril.
El ajuste se debe a una perspectiva más pesimista sobre la seguridad del Estrecho de Ormuz, un punto de estrangulamiento crítico para los suministros energéticos mundiales. La suposición central del banco ahora modela un período de seis semanas en el que el tráfico marítimo a través del estrecho cae a solo el 5% de su volumen normal, una fuerte revisión de su expectativa anterior de una interrupción de tres semanas con un flujo del 10%. Esto sigue a semanas de interrupciones que han creado lo que Goldman denomina el 'mayor shock de suministro de petróleo de la historia', con un déficit de exportación estimado de 17,6 millones de barriles por día desde el Golfo Pérsico.
El banco prevé una nueva prima de seguridad de 4 dólares a medida que aumentan los riesgos de suministro
Más allá de la interrupción inmediata, el análisis de Goldman apunta a un cambio duradero en la forma en que el mercado valora la seguridad energética. El conflicto expone la vulnerabilidad de un sistema global donde la producción y la capacidad de reserva están altamente concentradas en el Medio Oriente. Como resultado, el banco espera una revaloración estructural del riesgo, lo que lleva a una 'prima de seguridad' permanente de aproximadamente 4 dólares por barril en los precios a largo plazo.
Esta prima refleja la carrera anticipada de las naciones para reconstruir las reservas estratégicas de petróleo (SPR) una vez que se reabra el estrecho. Se proyecta que el shock de suministro cause una pérdida neta de aproximadamente 510 millones de barriles de los inventarios comerciales mundiales para el cuarto trimestre de 2026. La posterior reposición obligatoria por parte de los formuladores de políticas creará una demanda sostenida, impidiendo que los precios vuelvan rápidamente a los niveles anteriores al conflicto y apoyando la tesis del banco de precios más altos durante más tiempo.
Escenarios extremos podrían empujar el petróleo por encima del máximo histórico de 147 dólares
Goldman detalló dos escenarios de riesgo de 'desviación superior' donde los precios del petróleo podrían entrar en territorio desconocido. En un escenario donde la interrupción del Estrecho de Ormuz se extiende a 10 semanas, el banco afirma que el crudo Brent es 'probable' que supere su máximo histórico de 147 dólares por barril establecido en 2008. Esto refleja la inmensa presión sobre los inventarios globales y el enfoque del mercado en el riesgo de una interrupción prolongada.
En un 'escenario gravemente adverso', una pérdida de producción persistente de 2 millones de barriles por día, incluso después de que se reabra el estrecho, también llevaría los precios a niveles extremos. En este caso, el Brent se dispararía antes de establecerse en 115 dólares por barril en el cuarto trimestre de 2026 y 100 dólares por barril en el cuarto trimestre de 2027. Goldman señala que esto no carece de precedentes históricos, citando que los cinco mayores shocks de suministro en los últimos 50 años llevaron a una disminución promedio de la producción del 42% en los países afectados cuatro años después.
Edgen Stock·Mar 23 2026, 01:57
