Los institutos recortan la previsión de crecimiento del PIB para 2026 al 0,8%
Los principales institutos de investigación económica de Alemania, incluidos Ifo y el Instituto Kiel, rebajaron el jueves su previsión de crecimiento del PIB para 2026 para la mayor economía de Europa al 0,8% desde el 1,0%. La rebaja refleja las crecientes preocupaciones sobre las consecuencias económicas de la Guerra de Irán. En un escenario más severo en el que los precios del petróleo se mantengan persistentemente altos, los institutos advirtieron que el crecimiento podría ralentizarse aún más hasta solo el 0,6% este año. El Instituto RWI Leibniz hizo eco de este sentimiento bajista, reduciendo su propia expectativa de crecimiento para 2026 del 1,0% al 0,9%.
El shock energético alimenta el riesgo de estanflación europea
El principal motor de las perspectivas revisadas es el fuerte aumento de los costes de la energía, con el crudo subiendo recientemente por encima de los 120 dólares el barril por primera vez en cuatro años. La interrupción del conflicto en rutas marítimas vitales como el Estrecho de Ormuz, que maneja una quinta parte del suministro mundial de petróleo, ha amplificado la volatilidad de los precios. En consecuencia, Ifo proyecta que la inflación alemana podría alcanzar un máximo cercano al 3,0% si los precios de la energía no retroceden, una revisión sorprendente de su pronóstico anterior del 2,0%. Esta combinación de desaceleración del crecimiento y aumento de los precios señala un riesgo creciente de estanflación, una amenaza que se extiende por todo el continente. El comisario de economía de la UE, Valdis Dombrovskis, advirtió que la inflación en todo el bloque podría superar el 3% y el crecimiento podría reducirse en 0,4 puntos porcentuales si el crudo Brent se mantiene cerca de los 100 dólares por barril.
El estímulo interno enmascara un motor de exportación en declive
La modesta recuperación de Alemania está impulsada ahora principalmente por el consumo interno, respaldado por un paquete de estímulo fiscal de aproximadamente 1 billón de dólares para infraestructura y defensa. Esto marca un cambio significativo con respecto al modelo económico tradicionalmente potente y orientado a la exportación del país, que, según el Instituto Kiel, proporcionará poco impulso a la economía este año. La dependencia del gasto público subraya una fragilidad subyacente en la recuperación, que podría no ser autosostenible sin el apoyo fiscal.
Sin las medidas de estímulo compradas con altos déficits presupuestarios, el impulso sería tan moderado que no calificaría como una recuperación autosostenible.
— Stefan Kooths, Director de Previsiones Económicas, Instituto Kiel.
Edgen Stock·Mar 12 2026, 10:37