La prima de riesgo de Europa del Este se desvanece, el BERD eleva el crecimiento al 3,6%

Edgen Stock·Feb 26 2026, 12:49

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Puntos Clave

El Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo (BERD) informa de una normalización significativa en la percepción del riesgo de los inversores para Europa Central y del Este, con las primas de riesgo de los bonos volviendo a los niveles anteriores a la guerra. Este desarrollo positivo ha llevado al banco a mejorar su pronóstico de crecimiento regional para 2026, aunque al mismo tiempo ha rebajado las perspectivas de Ucrania debido a los continuos desafíos relacionados con el conflicto.

Normalización de la prima de riesgo: El rendimiento adicional que exigen los inversores por mantener bonos de Europa Central y del Este sobre la deuda alemana más segura ha vuelto a los niveles vistos antes de la invasión de febrero de 2022.
Pronóstico de crecimiento mejorado: El BERD aumentó su proyección de crecimiento para 2026 en su región de inversión al 3,6%, citando menores costos de endeudamiento y una fuerte demanda manufacturera.
Perspectiva de Ucrania reducida: En contraste, el pronóstico de crecimiento de Ucrania para 2026 se redujo drásticamente al 2,5% desde el 5% anterior, lo que refleja las graves tensiones económicas derivadas de la guerra.

Los diferenciales de los bonos se reducen a los niveles anteriores a la invasión

El apetito por el riesgo de los inversores en Europa Central y del Este se ha recuperado por completo, con la prima de riesgo de guerra sobre la deuda pública cayendo a los niveles vistos antes de la invasión rusa de Ucrania. Según el Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo (BERD), los diferenciales de los bonos frente a la deuda pública alemana ultra segura, que se habían duplicado después del inicio de la guerra, ahora se han reducido significativamente. El diferencial medio es ahora inferior al de enero de 2022, lo que indica una reducción de los costos de endeudamiento para hogares y empresas y la creación de un entorno más favorable para la inversión.

Las economías sufrieron un golpe, pero ha sido contenido.

— Beata Javorcik, Economista Jefe, BERD.

El BERD eleva el pronóstico de crecimiento regional para 2026 al 3,6%

Impulsado por la mejora de las condiciones de financiación, el BERD elevó su pronóstico de crecimiento para 2026 para los países en los que invierte al 3,6%, desde una proyección anterior del 3,4%. El banco anticipa que el crecimiento se acelerará aún más hasta el 3,7% en 2027. Esta perspectiva optimista está respaldada por varios factores, incluido el aumento del gasto público en defensa e infraestructura, una demanda robusta de Estados Unidos de equipos relacionados con la inteligencia artificial fabricados en Hungría, la República Checa, Estonia y Polonia, y la perspectiva de un desempeño económico más sólido en Alemania, el mercado de exportación más grande de la región.

El pronóstico de crecimiento de Ucrania se recorta al 2,5%

Si bien la región en general muestra resiliencia, la economía de Ucrania se enfrenta a una realidad marcadamente diferente. El BERD redujo drásticamente su pronóstico de crecimiento para Ucrania en 2026 a solo el 2,5%, una importante rebaja de su estimación anterior del 5%. El banco identificó graves riesgos a corto plazo que están limitando el potencial económico del país a medida que entra en su quinto año de guerra. Los principales obstáculos para el crecimiento incluyen la persistente escasez de energía, la debilitada producción agrícola y las importantes limitaciones laborales resultantes del conflicto en curso.