Aperçu du marché : l'or progresse face aux craintes d'inflation, les nouvelles des entreprises entraînent des changements sectoriels
L'or gagne du terrain au milieu des préoccupations macroéconomiques
Les contrats à terme sur l'or ont franchi la barre des 4 000 $/oz pour la première fois, le lingot d'or au comptant (XAUUSD) s'approchant de ce niveau, reflétant une anxiété accrue des investisseurs concernant l'inflation et la dévaluation des devises. Cette trajectoire ascendante pour l'actif refuge est en outre alimentée par le nouveau paysage tarifaire et les préoccupations concernant l'indépendance des banques centrales. Goldman Sachs a renforcé cette perspective haussière en augmentant son objectif de prix de l'or pour fin 2026 à 4 900 $ l'once. La banque a cité des afflux robustes dans les fonds négociés en bourse (ETF) adossés à l'or sur les marchés occidentaux et une demande persistante des banques centrales comme principaux moteurs de ses prévisions révisées.
Inversement, tous les acteurs du marché ne partagent pas cet optimisme effréné. Les analystes de Bank of America (BofA) ont émis une note de prudence, avertissant d'un potentiel « épuisement de la tendance haussière » et d'un risque élevé de correction. Le stratégiste technique Paul Ciana a souligné que si le stress économique et les tensions géopolitiques ont canalisé les fonds vers l'or, le rallye actuel montre des signes de tension. Ciana a noté que l'or se négocie actuellement environ 20 % au-dessus de sa moyenne mobile simple sur 200 jours, un niveau qui a historiquement précédé les replis. S'ajoutant aux préoccupations macroéconomiques, Ken Griffin de Citadel a exprimé son appréhension alors que les investisseurs semblent préférer l'or au dollar américain. Ce sentiment s'aligne sur des données récentes indiquant que les consommateurs ont relevé leurs attentes d'inflation à court et à long terme en septembre.
Ford fait face à des vents contraires de production suite à une perturbation de la chaîne d'approvisionnement
L'action de Ford Motor Company (F) a connu une baisse notable, chutant de plus de 7 % et se classant comme la moins performante de la journée au sein du S&P 500. Ce recul fait suite à des rapports détaillant l'impact étendu d'un récent incendie chez Novelis, un fournisseur d'aluminium critique, sur les capacités de production de Ford. L'incident, survenu le 16 septembre 2025, dans l'usine de Novelis à Oswego, New York, devrait perturber les opérations du constructeur automobile pendant plusieurs mois, affectant particulièrement ses pick-up F-Series très rentables, qui dépendent fortement de l'aluminium.
Les analystes de l'industrie, y compris Colin Langan de Wells Fargo, prévoient que cette perturbation pourrait entraîner une réduction estimée de 800 millions de dollars de l'EBIT de Ford pour l'exercice 25. Cette estimation est basée sur une réduction anticipée de 20 % de la production des F-Series, ce qui équivaut à environ 46 000 unités de moins au quatrième trimestre de 2025. Novelis est un fournisseur important, fournissant environ 40 % des tôles d'aluminium consommées par l'industrie automobile américaine, et l'usine de laminage à chaud endommagée ne devrait pas reprendre ses activités avant le premier trimestre de 2026. Ford fait également face à la perspective d'une augmentation des coûts si elle est contrainte de dépendre davantage de l'aluminium importé, qui est soumis aux tarifs d'importation américains de 50 % de la section 232. L'effet d'entraînement s'est étendu aux principaux fournisseurs de Ford, avec Dana Incorporated (DAN), Adient plc (ADNT), BorgWarner (BWA), Visteon Corp (VC) et Lear Corp (LEA), tous connaissant des baisses de prix d'actions allant de 2,7 % à 7,8 %.
Du point de vue de la valorisation, les actions de Ford se négocient avec un ratio Cours/Bénéfice (P/E) proche de son pic sur deux ans, mais son ratio Cours/Ventes de 0,31 reste significativement inférieur à la moyenne de l'industrie de 3,32, suggérant une sous-évaluation potentielle. La société maintient une forte liquidité automobile, rapportée à 46,6 milliards de dollars au 30 juin, ce qui devrait aider à protéger son dividende malgré les impacts projetés sur les bénéfices des F-Series.
Trilogy Metals s'envole grâce à un investissement stratégique du gouvernement
Les actions de Trilogy Metals (TMQ) ont connu une poussée extraordinaire, grimpant de plus de 200 % en bourse, atteignant un nouveau plus haut sur 52 semaines de 7,08 $. Cette augmentation spectaculaire a été déclenchée par l'annonce que le Département américain de la Défense (DoD) a acquis une participation de 10 % dans la société d'exploration canadienne. L'investissement total du DoD, d'environ 35,6 millions de dollars, est destiné à faire progresser l'exploration et le développement des Projets minéraux d'Upper Kobuk (UKMP) en Alaska. Cette décision stratégique souligne une initiative américaine plus large visant à sécuriser les sources nationales de minéraux critiques, y compris le cuivre, le zinc, l'argent, le cobalt, le gallium et le germanium, essentiels pour la sécurité nationale, les infrastructures énergétiques et la technologie moderne, réduisant ainsi la dépendance aux importations étrangères, en particulier de Chine.
La structure d'investissement impliquait le DoD investissant directement 17,8 millions de dollars dans Trilogy Metals pour 8 215 570 unités, et achetant simultanément 8 215 570 actions supplémentaires à South32 (SOUHY) pour 17,8 millions de dollars supplémentaires. South32 a l'intention de réinvestir ces fonds dans Ambler Metals LLC, la coentreprise à 50/50 qu'elle détient avec Trilogy Metals et qui exploite l'UKMP. En outre, la décision de l'administration Trump de relancer la route controversée du projet d'accès à Ambler de 211 milles est un élément essentiel de cette stratégie, car la route est indispensable pour accéder au riche district minier d'Ambler.
En tant que société en phase de développement, Trilogy Metals ne génère actuellement aucun revenu de la vente de produits. La société a déclaré une perte nette de 15,2 millions de dollars pour l'exercice clos le 30 novembre 2024. Ses ratios de valorisation, y compris un ratio Cours/Bénéfice (P/E) négatif, reflètent son statut avant revenus, tandis que son ratio Cours/Actif Net (P/B) variait de 1,74 à 2,41. La société détenait des liquidités et des équivalents de trésorerie de 14,4 millions de dollars au 30 novembre 2024.
Dell Technologies révise ses prévisions de croissance à long terme
Dell Technologies (DELL) a annoncé une révision à la hausse de son cadre financier à long terme, signalant une confiance accrue dans ses performances futures. La société a relevé ses objectifs de croissance annuelle des revenus à long terme, passant des 3-4 % précédents à un objectif plus ambitieux de 7-9 %. En outre, Dell a augmenté son objectif de croissance du bénéfice par action (BPA) dilué non-GAAP de « 8 % ou plus » à « 15 % ou plus ».
Cet ajustement stratégique est largement tiré par le positionnement fort de Dell dans le secteur de l'IA en évolution rapide. L'entreprise tire activement parti du rythme de changement sans précédent dans la technologie, en particulier dans l'IA, avec un portefeuille de pointe allant de l'infrastructure de centre de données aux ordinateurs personnels. Dell vise à ce que l'IA devienne une activité de 20 milliards de dollars d'ici deux ans. La société a également réitéré son engagement envers les actionnaires, prévoyant de reverser plus de 80 % du flux de trésorerie disponible ajusté via des rachats d'actions et des dividendes, avec un engagement de croissance annuelle des dividendes de 10 % ou plus jusqu'à l'exercice 2030.
Perspectives du marché : Échos de 1999 et ferveur spéculative
Le gestionnaire de fonds spéculatifs chevronné Paul Tudor Jones, fondateur de Tudor Investment Corporation, a lancé un avertissement sévère aux investisseurs, déclarant que les conditions actuelles du marché ressemblent étrangement à celles qui ont précédé la bulle Internet de 1999. Jones estime que « tous les ingrédients sont en place » pour une frénésie spéculative similaire. Il a conseillé aux investisseurs de se positionner comme s'ils étaient en octobre 1999, rappelant que l'indice composite Nasdaq avait doublé entre octobre 1999 et mars 2000.
Jones a souligné les différences clés avec cette époque, notant qu'à la différence de 1999, lorsque la Réserve fédérale mettait en œuvre des hausses de taux, le marché d'aujourd'hui anticipe des baisses de taux. En outre, l'économie américaine fonctionne actuellement avec un déficit budgétaire de 6 %, ce qui contraste avec l'excédent budgétaire observé en 1999-2000. Cette combinaison de politiques budgétaires et monétaires expansionnistes, selon Jones, crée « une situation que nous n'avons pas vue depuis » le début des années 1950, propice à une « appréciation massive des prix dans une variété d'actifs ».
Cependant, Jones a averti qu'une telle appréciation n'est pas garantie et s'accompagne de risques significatifs. Il a exprimé son inquiétude concernant les « accords de financement circulaire des fournisseurs » émergents dans le secteur de l'IA, les considérant comme des échos des manies passées du marché. Tout en reconnaissant le potentiel de gains substantiels, il a averti que naviguer sur un tel marché nécessite des « pieds très agiles » car « la fin sera vraiment, vraiment mauvaise ». Jones a identifié l'or, les crypto-monnaies comme le Bitcoin et les actions technologiques du Nasdaq comme des bénéficiaires potentiels dans cet environnement, conseillant aux investisseurs de rester vigilants et flexibles pour naviguer dans les corrections brusques potentielles.
Edgen Stock·Oct 07 2025, 18:30
