CLSA añade ONGC, citando un descuento de valoración del 35%
El banco de inversión CLSA está rotando estratégicamente su cartera hacia una postura más defensiva en respuesta al aumento de las tensiones geopolíticas entre EE. UU. e Irán y su efecto en los precios de la gasolina. La firma ahora sobrepondera los mercados en China, Australia, Singapur y Malasia, mientras reduce la exposición a Corea del Sur. En un cambio clave de cartera, CLSA ha reemplazado al fabricante de productos electrónicos Xiaomi por la Corporación de Petróleo y Gas Natural de la India (ONGC), de propiedad estatal.
La tesis de inversión de CLSA para ONGC se centra en la valoración y los futuros catalizadores. El análisis de la firma sugiere que el precio de las acciones de ONGC ya refleja un precio del petróleo crudo Brent por debajo de los 65 dólares por barril, lo que representa un descuento significativo del 35% sobre los precios al contado actuales. CLSA identificó dos impulsores clave para una posible recalificación: el lanzamiento esperado de dos nuevos yacimientos de gas importantes dentro de los próximos cuatro meses y la reacción positiva del mercado si no se anuncian nuevos impuestos sobre beneficios extraordinarios en las próximas semanas.
El movimiento de CLSA se produce cuando el rendimiento de las acciones de ONGC se desconecta del aumento vertiginoso de los precios mundiales de la energía. Si bien el crudo Brent ha cotizado constantemente por encima de los 100 dólares por barril, las acciones de ONGC han caído casi un 8% en los últimos 15 días. Esta divergencia es un resultado directo de la política del gobierno indio, que limita la capacidad de la compañía para capitalizar los precios altos. Un impuesto sobre beneficios extraordinarios impuesto por el gobierno, conocido como Impuesto Especial Adicional sobre Consumos Específicos (SAED), y los topes a los precios del gas natural desvían eficazmente las ganancias 'supernormales' del productor.
Esta presión política se agrava por la debilidad más amplia del mercado. El mercado de valores indio experimentó fuertes caídas, incluida una caída de 1.470 puntos en el Sensex el 13 de marzo, impulsada por un sentimiento de 'aversión al riesgo' que ha provocado 11 sesiones consecutivas de ventas por parte de inversores institucionales extranjeros (FII). El índice Nifty Oil & Gas ha disminuido más del 1%, con ONGC entre los rezagados notables. Los analistas señalan que este obstáculo político es el principal factor que pesa sobre la acción.
La reciente caída de las acciones de ONGC a pesar de los altos precios mundiales del crudo se debe principalmente a una desconexión impulsada por políticas y a un riesgo de mercado más amplio. Si bien los precios altos del petróleo normalmente impulsan los ingresos del upstream, el impuesto sobre beneficios extraordinarios (SAED) del gobierno indio y los topes a los precios del gas natural en los yacimientos heredados desvían eficazmente las ganancias 'supernormales'.
— Santosh Meena, Jefe de Investigación de Swastika Investmart.
Edgen Stock·Mar 16 2026, 12:07
