Citadel: El mercado valora mal la política de la Fed y el BCE mientras el petróleo supera los 100 dólares

Los operadores valoran una divergencia de 25 puntos básicos entre la Fed y el BCE

Un reciente conflicto en Oriente Medio el lunes disparó los precios del petróleo crudo por encima de los 100 dólares por barril, lo que llevó a los operadores a consolidar sus apuestas sobre políticas monetarias contradictorias entre los dos bancos centrales más grandes del mundo. Los swaps de tipos de interés ahora reflejan completamente las expectativas de que el Banco Central Europeo (BCE) subirá los tipos de interés al menos 25 puntos básicos antes de diciembre.

Simultáneamente, el mercado anticipa que la Reserva Federal de EE. UU. implementará un recorte de tipos equivalente dentro del mismo plazo. Este posicionamiento apunta a un claro consenso del mercado de que los dos bloques económicos están en trayectorias separadas, con Europa continuando su lucha contra la inflación mientras EE. UU. se inclina hacia la flexibilización.

Citadel argumenta que el petróleo a 100 dólares impide una división de políticas

Citadel Securities está contrarrestando esta narrativa del mercado, calificando las apuestas de divergencia como un error de juicio. La firma argumenta que el fuerte aumento en los precios del petróleo hace que tal división en la política monetaria entre EE. UU. y Europa sea altamente improbable.

Según Citadel, un período sostenido de altos costos energéticos ejercería presiones inflacionarias y un lastre económico similares en ambas economías. Este desafío compartido probablemente obligaría a la Fed y al BCE a adoptar estrategias más alineadas en lugar de las trayectorias divergentes actualmente valoradas en el mercado de swaps. Si el análisis de Citadel resulta correcto, los operadores podrían enfrentar una revaloración significativa de las expectativas de tipos en los mercados de bonos y divisas.