CIFI Pronostica una Pérdida Operativa Central de Hasta 9.000 Millones de Yuanes para 2025
CIFI Holdings Group reveló una perspectiva sombría para sus operaciones principales, pronosticando una pérdida operativa central atribuible a los accionistas de entre 7.500 millones y 9.000 millones de yuanes para el año que finaliza el 31 de diciembre de 2025. El anuncio, realizado el 16 de marzo, revela los profundos desafíos que aún enfrenta el promotor inmobiliario chino a pesar de los esfuerzos recientes para apuntalar su balance. La compañía atribuyó la pérdida operativa esperada a una fuerte disminución en los ingresos, causada por la menor cantidad de proyectos inmobiliarios terminados disponibles para la venta, y a la reducción de los márgenes brutos resultantes de la persistente desaceleración del mercado.
Esta debilidad subyacente está oscurecida por un beneficio neto proyectado de entre 17.000 y 19.000 millones de yuanes para el mismo período. Sin embargo, este beneficio no proviene de las ventas de propiedades, sino que es el resultado directo de una ganancia contable única de aproximadamente 40.000 millones de yuanes de su reestructuración de deuda offshore, que se completó el 29 de diciembre de 2025. El marcado contraste entre el beneficio contable y la pérdida operativa central indica que la ingeniería financiera no ha resuelto la erosión fundamental del negocio.
La Crisis Inmobiliaria de China Continúa Debilitando a los Promotores
Los problemas de CIFI son sintomáticos de una crisis en todo el sector que ha afectado a China desde que Pekín introdujo su política de apalancamiento de las "tres líneas rojas" en 2020. La prolongada desaceleración ha atrapado incluso a los actores más prominentes, lo que ha llevado a la liquidación ordenada por el tribunal de China Evergrande Group y ha puesto a empresas financieramente resistentes como China Vanke bajo una severa presión de deuda. Los problemas centrales de la caída de las ventas, la disminución del valor de las propiedades y la débil confianza de los compradores continúan diezmando los ingresos y la rentabilidad de los promotores.
Otros inversores internacionales también están sintiendo el impacto. CapitaLand Investment de Singapur informó una pérdida neta de 142 millones de dólares singapurenses en la segunda mitad de 2024, impulsada en gran medida por una amortización de 545 millones de dólares singapurenses en sus activos chinos. Del mismo modo, City Developments Limited (CDL) vio cómo la ocupación comprometida en su cartera de oficinas en China se desplomó del 58,6% a solo el 27,6% en 2025, lo que destaca el colapso de la demanda de propiedades comerciales. Estas cifras subrayan que el predicamento de CIFI no es un caso aislado, sino un reflejo de una crisis sistémica que afecta a todo el ecosistema inmobiliario chino.
Las Ganancias por Reestructuración No Ofrecen Soluciones Rápidas para Fundamentos Débiles
El pronóstico de CIFI demuestra que, si bien las reestructuraciones de deuda pueden proporcionar un salvavidas temporal, no abordan el problema central de la falta de actividad comercial rentable. Para los inversores, la clave es la necesidad de mirar más allá de las cifras de beneficios principales, que pueden estar muy distorsionadas por eventos financieros únicos. La salud de un promotor inmobiliario en el clima actual depende de su capacidad para generar flujo de caja operativo, una métrica en la que CIFI y sus pares continúan mostrando una debilidad significativa.
Aunque Pekín ha comenzado a relajar las políticas restrictivas, como el abandono efectivo de las "tres líneas rojas", los analistas advierten que la recuperación del mercado será lenta. Los beneficios de cualquier apoyo político tardarán un tiempo considerable en traducirse en mejoras de las ventas y fundamentos más sólidos. Por ahora, el sector inmobiliario chino sigue siendo un entorno de alto riesgo donde incluso las empresas reestructuradas se enfrentan a un camino difícil hacia la rentabilidad sostenible.
Edgen Stock·Mar 16 2026, 11:03
