CICC eleva su objetivo un 6% por el sólido rendimiento de 2025
El banco de inversión CICC reafirmó sus perspectivas alcistas para China Medical System (00867.HK) el 18 de marzo, manteniendo una calificación de "Superior al Mercado" y elevando su precio objetivo un 6% hasta 17,50 HKD. El nuevo objetivo implica un potencial alcista del 35% y valora a la empresa en 18.0 veces sus ganancias estimadas para 2026. Esta revisión se produce después de que la farmacéutica informara resultados de 2025 que se alinearon con las expectativas del mercado, registrando unos ingresos totales de 8.210 millones de yuanes, un aumento del 9,9% interanual, y un beneficio neto ajustado de 1.780 millones de yuanes.
El análisis destaca un exitoso cambio estructural, con las ventas de medicamentos innovadores y exclusivos convirtiéndose en el principal motor de crecimiento. Los ingresos de este segmento aumentaron un 23,3% hasta 5.610 millones de yuanes, representando ahora el 59,8% de las ventas totales de medicamentos, un aumento de 7,0 puntos porcentuales respecto al año anterior. Este rendimiento indica que la empresa ha superado en gran medida el impacto de las políticas nacionales de adquisición basada en el volumen de China.
La unidad de salud de la piel impulsa un crecimiento del 73% antes de la salida a bolsa
Un factor clave en el pronóstico optimista de CICC es el crecimiento explosivo de las divisiones especializadas de China Medical System, particularmente su negocio de salud de la piel. Los ingresos de la unidad se expandieron un 73,2% interanual en 2025 hasta 1.070 millones de yuanes. Este crecimiento está respaldado por la rápida comercialización de su innovador tratamiento para el vitíligo, la crema de fosfato de Ruxolitinib (Lumirix®), que recibió su certificado de registro de medicamentos el 30 de enero de 2026 y comenzó a prescribirse en toda China en menos de dos meses. CICC anticipa que el medicamento podría lograr al menos 500 millones de yuanes en ventas en 2026.
La empresa planea capitalizar este impulso escindiendo su filial de salud de la piel, Dermavon, para una salida a bolsa independiente en la Bolsa de Hong Kong. Se espera que este movimiento desbloquee valor para los accionistas y proporcione capital dedicado a la franquicia de dermatología de alto crecimiento. Otras líneas de especialidad también tuvieron un buen desempeño, con el negocio de oftalmología creciendo un 12,9%.
Las aprobaciones de nuevos medicamentos fortalecen la cartera de I+D
China Medical System está escalando significativamente sus esfuerzos de innovación, con los gastos de I+D aumentando un 40,5% en 2025 hasta 1.060 millones de yuanes. Esta inversión está produciendo resultados tangibles, fortaleciendo la cartera de productos de la empresa. El 13 de marzo de 2026, la empresa anunció que su nuevo medicamento para la anemia renal, las tabletas de Desidustat, fue aprobado para su comercialización en China por la Administración Nacional de Productos Médicos.
Esta aprobación, junto con el lanzamiento de la crema para el vitíligo, es parte de una maduración más amplia de la cartera. En 2025, la empresa logró dos nuevas aprobaciones de medicamentos, presentó seis solicitudes de nuevos medicamentos (NDA) y recibió seis aprobaciones de nuevos medicamentos en investigación (IND). Un fármaco siRNA de desarrollo propio dirigido a INHBE, CMS-D008, también obtuvo una IND en marzo de 2026, mostrando el progreso en sus capacidades internas de I+D.
Edgen Stock·Mar 18 2026, 04:51
