Los bancos de China enfrentan el vencimiento de 77 billones de yuanes en depósitos en 2026
Los mercados financieros de China se preparan para un evento de liquidez masivo, ya que se estima que entre 76 y 77 billones de yuanes en depósitos a plazo de residentes vencerán en 2026. Este volumen récord es una consecuencia directa del aumento en los ahorros observado en 2022 y 2023, cuando los hogares agregaron 17,8 billones y 16,6 billones de yuanes a los depósitos, respectivamente. Los vencimientos estarán concentrados al principio, con un pico de 32 a 34 billones de yuanes esperado solo en el primer trimestre de 2026, reflejando la temporada tradicional de captación de depósitos "puerta abierta roja".
Sin embargo, el crecimiento interanual de los fondos que vencen es menos dramático de lo que sugiere la cifra principal. El total de 2026 representa un aumento del 14.5% al 16.3% sobre el volumen de vencimiento de 66.5 billones de yuanes de 2025, una tasa de crecimiento que en realidad es más lenta que el 17.7% observado en 2025. Esto indica que el evento de 2026 es más una marea predecible que refleja el comportamiento de ahorro anterior, en lugar de un tsunami inesperado.
25 billones de yuanes en depósitos de alto rendimiento enfrentan un choque de tasas
La principal fuente de ansiedad del mercado no es el volumen total, sino el significativo choque de tipos de interés que enfrenta una porción específica de estos fondos. Del total, aproximadamente 24.8 billones de yuanes —o el 32%— consiste en depósitos de alto interés con plazos de dos años o más. Estos ahorradores, que fijaron tasas superiores al 3% en 2023, enfrentarán tasas de renovación entre el 1.2% y el 1.5%, una caída de hasta 135 puntos básicos. Se espera que esta fuerte disminución en los rendimientos sea el principal catalizador para que los ahorradores consideren la reasignación de su capital.
Aun así, esta presión es una escalada de una tendencia existente, no un fenómeno nuevo. En 2025, los depósitos a plazo de 2 y 3 años que vencieron ya enfrentaron una caída de tasas comparable de alrededor de 120 puntos básicos. El volumen de depósitos de alto rendimiento que vencen en 2026 es solo 4.6 billones de yuanes más alto que los 20.3 billones de yuanes que vencieron en 2025. Esto sugiere que la presión de repricing en 2026 será un aumento marginal en lugar de un choque sistémico repentino.
La inercia de los ahorradores mantuvo el 90% de los depósitos en los bancos en 2025
La evidencia de 2025 proporciona una ventana crucial al comportamiento de los ahorradores, mostrando una fuerte resiliencia en el sistema bancario. A pesar de enfrentar caídas significativas en las tasas, la tasa de renovación de los depósitos a plazo que vencen se mantuvo estable en casi el 90%, un nivel comparable al de 2023. Esto demuestra que los hogares chinos han mantenido un enfoque altamente defensivo e inercial para la asignación de activos, priorizando la preservación del capital sobre la búsqueda de rendimiento. La ampliamente anticipada "gran migración" de depósitos a otros productos financieros no se aceleró.
No obstante, la magnitud de los vencimientos de 2026 significa que incluso una pequeña salida tendrá un impacto significativo en el mercado. Una tasa de salida estable de solo el 10% inyectaría aproximadamente 7.7 billones de yuanes de liquidez en otras clases de activos, convirtiéndolo en una variable crítica de precios marginales para los mercados de acciones y bonos. El enfoque de los inversores está cambiando de si los ahorradores moverán su dinero a dónde fluirá, haciendo de las tendencias de reasignación en el primer trimestre de 2026 una ventana de observación vital.
Edgen Stock·Feb 24 2026, 01:58