La inflación se enfría mientras el mercado laboral pierde 83.900 empleos
Nuevos datos publicados el 16 de marzo de 2026 muestran que la inflación en Canadá se enfrió a un mínimo de nueve meses en febrero, proporcionando un alivio a los responsables políticos. La moderación de las presiones de los precios subyacentes sugirió inicialmente que el Banco de Canadá no estaba bajo presión para considerar nuevas subidas de tasas. Esta señal de una economía que se enfría se vio fuertemente reforzada por un informe sorprendentemente débil del mercado laboral.
La economía de Canadá perdió 83.900 empleos en febrero, confundiendo a los economistas que habían anticipado una modesta ganancia de 10.000 puestos. La pérdida marcó la disminución mensual más pronunciada desde 2009, fuera del período de pandemia. La contracción hizo que la tasa de desempleo subiera 0,2 puntos porcentuales hasta el 6,7%. La recesión se concentró en empleos de mayor calidad, con la desaparición de 108.400 puestos de trabajo a tiempo completo. El total de horas trabajadas también cayó un 1,1%, lo que indica que las empresas están reduciendo su actividad.
El shock energético restablece las expectativas de recortes de tasas para 2026
A pesar de los claros signos de debilidad económica interna, factores externos están forzando una reevaluación de la trayectoria política del Banco de Canadá. BofA Securities ha revisado su perspectiva, proyectando ahora que el banco central mantendrá su tasa de política en el 2,25% hasta 2026. Este análisis cancela las expectativas anteriores de dos recortes de tasas de 25 puntos básicos este año.
El cambio estratégico está impulsado por una fuerte escalada en los mercados energéticos, donde los precios del petróleo han subido más del 30% desde el inicio de la operación militar "Epic Fury" entre Estados Unidos e Israel en Irán. Los analistas señalan que este shock geopolítico introduce riesgos al alza significativos tanto para el crecimiento como para la inflación canadiense. La presión inflacionaria de los mayores costos de la energía ha elevado efectivamente el umbral para cualquier flexibilización monetaria, incluso mientras la economía interna lucha.
El Banco de Canadá, acorralado por datos contradictorios
El Banco de Canadá se enfrenta ahora a un difícil acto de equilibrio. Los datos internos débiles, incluida la contracción del mercado laboral y las caídas en las ventas de manufactura y al por mayor, argumentan en contra de cualquier ajuste de política. Sin embargo, la transmisión inflacionaria del shock energético global complica cualquier movimiento hacia recortes de tasas. Esto deja al banco central en una posición precariamente, atrapado entre estimular una economía frágil y contener nuevas presiones de precios.
El resultado más probable es una pausa prolongada. Se espera que los responsables políticos adopten un enfoque cauteloso de "esperar y ver", manteniendo las tasas estables para observar cómo se resuelven estas fuerzas contradictorias. Si bien es poco probable que haya subidas de tasas activas, la perspectiva de recortes de tasas en 2026 ha disminuido significativamente mientras las tensiones geopolíticas mantengan los precios de la energía elevados y las expectativas de inflación sigan siendo una preocupación.
Edgen Stock·Mar 16 2026, 13:36