Analista degrada NovaGold Resources tras una significativa apreciación del precio de las acciones

Analista recomienda vender NovaGold Resources tras un repunte significativo

El 3 de octubre de 2025, NovaGold Resources Inc. (NYSE:NG) vio su calificación degradada de 'Compra Fuerte' a 'Venta' por un analista de Seeking Alpha, Paul Franke. Este cambio de recomendación se produce después de un período de sólido rendimiento, donde el precio de las acciones de NovaGold se disparó de menos de $3 a más de $10 por acción a principios de 2025.

El evento en detalle: Degradación de la calificación tras las actualizaciones del proyecto Donlin Gold y el aumento de precios

NovaGold Resources Inc. experimentó un repunte sustancial a lo largo de 2025, impulsado principalmente por un aumento generalizado en los precios del oro, que alcanzaron $3,749/oz en septiembre, y los avances estratégicos de la compañía en su proyecto Donlin Gold. El 1 de octubre de 2025, NovaGold presentó sus resultados del tercer trimestre y proporcionó una actualización sobre el proyecto Donlin Gold, enfatizando una asociación transformadora con Paulson Advisers. Esta colaboración, que incluyó una adquisición de $1 mil millones de la participación de Barrick, estableció una nueva estructura de propiedad 60/40 entre NovaGold y Paulson Advisers. La acción respondió positivamente, cerrando con un alza del 9.55% a $8.80 el 1 de octubre, lo que refleja un aumento de más del 155% desde el anuncio de la asociación en abril de 2025. Sin embargo, la posterior degradación por parte de Paul Franke el 3 de octubre de 2025, citó un "incremento extremo del precio de las acciones" y una "perspectiva menos cierta para el oro en 2026". A principios de año, otras firmas de investigación tenían una perspectiva más optimista; por ejemplo, B. Riley elevó sus estimaciones de ganancias por acción del tercer trimestre de 2025 para NovaGold de ($0.10) a ($0.06) el 30 de septiembre, y National Bankshares, Citigroup y Royal Bank Of Canada habían emitido calificaciones positivas o aumentos de precios objetivo.

Análisis de la reacción del mercado: Preocupaciones de valoración en medio de los requisitos de capital

La degradación de la calificación de NovaGold Resources por parte del analista refleja una reevaluación del perfil de riesgo-recompensa de la compañía tras la rápida apreciación del precio de sus acciones. A pesar de un mercado del oro generalmente alcista y desarrollos positivos del proyecto en torno al proyecto Donlin Gold, el analista identificó varios riesgos significativos que potencialmente superan la valoración actual. Estos incluyen las grandes necesidades de capital requeridas para la extensa construcción de la mina, lo que podría requerir futuros esfuerzos de financiación, como una oferta de acciones para recaudar un estimado de $500 millones a $1 mil millones. Tales aumentos de capital conllevan intrínsecamente el riesgo de dilución de los accionistas. Además, como una compañía minera en etapa de desarrollo, la valoración de NovaGold sigue siendo altamente susceptible a la naturaleza volátil de los precios del oro, lo que introduce un elemento de incertidumbre a pesar del reciente aumento del precio de las materias primas. El analista sugirió que la valoración actual ya no tiene en cuenta adecuadamente estos riesgos inherentes.

Contexto más amplio e implicaciones: Mercado alcista del oro e inversiones especulativas

El ascenso de NovaGold de menos de $3 a más de $10 por acción en 2025 estuvo profundamente entrelazado con un "salto imparable en el oro", que creó un "mercado alcista" para el metal precioso. Este entorno fomentó un mayor interés de los inversores en "nombres de desarrollo especulativos" como NovaGold, a menudo percibidos como una "cobertura apalancada al oro" dentro de carteras diversificadas. Sin embargo, la degradación subraya una distinción crítica: si bien las tendencias alcistas a nivel sectorial pueden proporcionar vientos a favor, los riesgos y fundamentos específicos de cada empresa siguen siendo primordiales. Financieramente, NovaGold reportó una pérdida neta de $15.6 millones para el tercer trimestre de 2025, una ampliación de los $10.7 millones en el tercer trimestre de 2024. Para los nueve meses que terminaron el 31 de agosto de 2025, la pérdida neta aumentó a $79.0 millones desde $34.8 millones en el año anterior, principalmente debido a un gasto de $39.6 millones por warrants. A pesar de esto, la compañía mantuvo una posición de tesorería de $125.2 millones al 31 de agosto de 2025, y revisó al alza su guía de gastos para 2025 a $42.0 millones. El proyecto Donlin Gold en sí mismo cuenta con una economía atractiva, con una ley de oro promedio de 2.24 g/t (significativamente más alta que el promedio global de 1.06 g/t) y un valor presente neto (VPN) proyectado de $19.1 mil millones a un precio del oro de $3,500/oz y una tasa de descuento del 5%.

Comentario de expertos: Cambio de sentimiento sobre el riesgo y la recompensa

El comentario del analista destaca un cambio matizado en el sentimiento del mercado, pasando de un entusiasmo anterior por el potencial de NovaGold como una "cobertura apalancada al oro" a una postura más cautelosa basada en un "análisis de riesgo/recompensa que favorece la cautela" revisado. La calificación anterior de "Compra Fuerte" en febrero se sustentaba en la perspectiva de un potencial alcista significativo para los "inversores pacientes" dispuestos a aceptar la correlación de la acción con los precios del oro. La degradación actual indica que, a su elevada valoración, los riesgos inherentes asociados a un proyecto de desarrollo minero importante, en lugar del optimismo general del mercado del oro, se han convertido en los factores dominantes en la evaluación analítica.

Mirando hacia el futuro: Financiamiento, precios del oro y hitos del proyecto

El analista proyecta que las acciones de NovaGold podrían cotizar por debajo de $10 dentro del próximo año, lo que indica una posible presión a la baja. El rendimiento futuro de NovaGold Resources dependerá en gran medida de su capacidad para asegurar de manera efectiva el capital sustancial requerido para el proyecto Donlin Gold sin diluir indebidamente a los accionistas existentes. La compañía ha delineado un camino claro hacia la producción, con un Estudio de Factibilidad Bancaria (BFS) planeado para el cuarto trimestre de 2025 y una finalización esperada alrededor de 2027. La construcción está programada para ocurrir entre aproximadamente 2027 y 2030, con operaciones comerciales dirigidas a comenzar alrededor de 2031. La trayectoria de los precios globales del oro seguirá siendo un factor externo crítico, ya que el proyecto Donlin Gold, concebido como la mina de oro más grande de Estados Unidos, está intrínsecamente vinculado al valor de mercado de la materia prima. Estos factores serán observados de cerca por los inversores que buscan evaluar la viabilidad a largo plazo y el potencial de crecimiento de NovaGold.