Fuertes ganancias del 13% enmascaradas por la ansiedad por la IA
La temporada de resultados del cuarto trimestre del S&P 500 entregó resultados fundamentalmente sólidos que el mercado ignoró en gran medida. Las ganancias corporativas se expandieron un 13% interanual, casi duplicando el crecimiento del 7% esperado al comienzo de la temporada, según un informe del 4 de marzo de Goldman Sachs. El crecimiento fue generalizado, con la empresa mediana registrando un aumento del 10% en las ganancias, mientras que los ingresos, excluyendo el volátil sector energético, crecieron un sólido 4,6%.
A pesar de estos sólidos fundamentos, una ola de "Ansiedad por la IA" ha remodelado la fijación de precios del mercado. Los inversores están obsesionados con el potencial disruptivo de la inteligencia artificial, castigando a los sectores percibidos como vulnerables. Las industrias con alta exposición a la automatización de la IA, incluidos el software, los servicios financieros y los medios de comunicación, han tenido un rendimiento claramente inferior al del mercado en general en lo que va del año, lo que demuestra que la narrativa actualmente supera el rendimiento financiero.
Los hiperescaladores impulsan un crecimiento del 62% en el Capex mientras el discurso de la IA supera a la acción
La evidencia más concreta de la carrera armamentista de la IA se encuentra en el gasto de capital (Capex). Los analistas aumentaron drásticamente las previsiones de Capex para 2026 para las empresas tecnológicas de hiperescala, incluidas Amazon, Meta, Google y Microsoft, en un 24% durante la temporada de ganancias. La nueva previsión de 667 mil millones de dólares representa una tasa de crecimiento explosiva del 62% interanual para 2026, lo que indica una inversión acelerada en infraestructura de IA.
Este gasto masivo contrasta fuertemente con el panorama corporativo más amplio, donde el impacto de la IA sigue siendo en gran medida teórico. Si bien un récord del 70% de los equipos de gestión del S&P 500 discutieron la IA en las llamadas de ganancias, solo el 10% pudo cuantificar su efecto en su negocio. Más críticamente, solo el 1% de las empresas pudo detallar cómo la IA se ha traducido en un impacto medible en los beneficios, exponiendo una amplia brecha entre el discurso ejecutivo y los resultados financieros tangibles.
Señales tempranas de despidos emergen a medida que los temores en "forma de K" son exagerados
La ansiedad del mercado sobre el impacto de la IA en los empleos está comenzando a encontrar apoyo en los datos de contratación. Una señal temprana notable muestra que las empresas que discuten la IA en relación con su fuerza laboral vieron cómo las ofertas de empleo disminuyeron un 12% durante el año pasado. Esto es significativamente más pronunciado que la disminución promedio del 8% en todas las empresas, lo que sugiere que algunas empresas ya están frenando la contratación en previsión de futuras ganancias de productividad. Goldman Sachs estima que la IA podría desplazar finalmente hasta 11 millones de trabajadores estadounidenses.
Si bien el riesgo laboral de la IA es una preocupación creciente, otra narrativa de mercado prominente, una economía "en forma de K" donde los consumidores de bajos ingresos se quedan atrás, parece exagerada. Los datos mostraron que la brecha de crecimiento de las ventas entre los minoristas que atienden áreas de ingresos altos y bajos se redujo de 2.3 puntos porcentuales en el tercer trimestre a solo 1.1 puntos porcentuales en el cuarto trimestre. Los minoristas centrados en áreas de bajos ingresos incluso vieron que el crecimiento de las ventas se aceleró al 1.4%, demostrando más resiliencia de lo que sugiere la narrativa.
Edgen Stock·Mar 04 2026, 08:59