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Kevin Warsh lleva su enfoque minimalista de banca central ante una audiencia global el miércoles, uniéndose a tres de los principales responsables de política monetaria del mundo que comparten su lucha contra la inflación, pero que adoptan una visión más amplia sobre el cambio climático y tienen un interés directo en la batalla por la independencia de la Fed.
El presidente de la Reserva Federal de EE. UU., Kevin Warsh, participa en una sesión de preguntas y respuestas a las 9:00 a. m., hora del este, junto a la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde; el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey; y el gobernador del Banco de Canadá, Tiff Macklem, en el foro económico anual del BCE en Sintra, Portugal. Esta aparición marca la primera declaración pública de Warsh fuera de la conferencia de prensa que siguió a su reunión de política monetaria del 17 de junio, donde la Fed mantuvo las tasas de interés sin cambios y adoptó un tono agresivo al comprometerse a alcanzar el objetivo de inflación del 2%.
"El mercado de bonos todavía está ajustándose a un presidente de la Fed que ha rechazado explícitamente el manual de orientación futura de sus predecesores", dijo James Okafor, analista macro de Edgen, quien previamente cubrió la Fed y el Tesoro en el Financial Times. "La declaración simplificada de Warsh eliminó cualquier lenguaje sobre la dirección probable de las tasas, lo que representa una desviación significativa de la era Powell".
La decisión de la Fed de mantener las tasas sin cambios situó al banco central estadounidense en un punto intermedio tras el reciente aumento de tasas del BCE, mientras que el BoE y el BoC se han abstenido de endurecer su política en medio de debilidades económicas locales. Los inversores aumentaron las probabilidades de que la Fed pudiera subir las tasas tan pronto como en septiembre después de la agresiva conferencia de prensa de Warsh del 17 de junio, según la fijación de precios del mercado. La primera declaración de política emitida bajo Warsh eliminó cualquier orientación sobre hacia dónde podrían dirigirse las tasas, un cambio que, según el nuevo presidente, busca destetar a los mercados de información sobre tasas que, en su opinión, hace que el banco central sea menos ágil.
La cuestión de la independencia de la Fed cobra gran relevancia
Los tres copanelistas de Warsh en Sintra firmaron una carta sin precedentes a principios de este año en apoyo al entonces presidente de la Fed, Jerome Powell, en su lucha con la administración Trump por la independencia de la Fed. Ese tema alcanzó un hito esta semana cuando la Corte Suprema de EE. UU. dictaminó que la gobernadora de la Fed, Lisa Cook, podía conservar su cargo a pesar del anuncio del presidente Donald Trump el año pasado de que la había despedido. Warsh se ha mostrado hasta ahora reacio a pronunciarse directamente sobre temas como el intento de destitución de Cook o la presión legal ejercida contra Powell.
La última vez que la independencia de la Fed enfrentó un desafío legal comparable fue durante la administración Nixon, cuando el entonces presidente Arthur Burns finalmente cedió a las presiones de la Casa Blanca para una política monetaria más laxa, una decisión ampliamente considerada como causante de la inflación de los años 70. Ese precedente histórico subraya lo que está en juego para los pares globales de Warsh, quienes ven a una Fed independiente como un pilar de la estabilidad financiera mundial.
El cambio climático divide al panel
Warsh ha estado entre los críticos de la "ampliación de competencias" de la Fed en materia de cambio climático, incluso cuando sus pares internacionales consideran imposible ignorarlo para comprender la economía. Tras la reelección de Trump, Powell redujo rápidamente la participación de la Fed en los esfuerzos de los bancos centrales globales para comprender y gestionar los impactos climáticos en el sistema financiero, un esfuerzo que algunos funcionarios republicanos estadounidenses condenaron como sesgado contra las empresas de combustibles fósiles.
"Cuando no se gestionan, estos efectos pueden representar una amenaza para la estabilidad del sistema financiero en general, así como para la seguridad y solidez de las empresas que regulamos", indicó el Banco de Inglaterra en su sitio web. La presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, declaró a CNBC al margen de la conferencia de Sintra: "Si la inflación continúa persistiendo y no veo ninguna moderación en la política, podríamos necesitar subir las tasas", una visión que se alinea con la postura agresiva de Warsh, incluso cuando señala que el debate interno en la Fed sigue activo.
La aparición en Sintra brinda a Warsh la oportunidad de ajustar su mensaje después de un debut que sorprendió a los mercados por su agresividad. Los analistas de Yardeni Research escribieron antes del evento que les sorprendió su tono, y los inversores estarán atentos a cualquier cambio en el lenguaje, o a una reiteración de que la Fed bajo Warsh está abandonando por completo el negocio de la orientación futura.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
